Tabla de contenido
- ¿Qué es la beta?
- Fórmula Beta y Cálculo
- Lo que describe Beta
- Usando R-Squared para Beta
- Uso de Beta por parte de los inversores
- Descifrando valores beta
- Beta en teoría vs. práctica
- Limitaciones de Beta
¿Qué es la beta?
Un coeficiente beta es una medida de la volatilidad, o riesgo sistemático, de una acción individual en comparación con el riesgo no sistemático de todo el mercado. En términos estadísticos, beta representa la pendiente de la línea a través de una regresión de puntos de datos de los rendimientos de una acción individual frente a los del mercado.
Entendiendo Beta
Fórmula Beta y Cálculo
Beta se utiliza en el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), que calcula el rendimiento esperado de un activo utilizando beta y los rendimientos esperados del mercado. Es posible que desee compararlo con el modelo de fijación de precios de activos de capital de consumo (CCAPM), que es una extensión importante del concepto.
Coeficiente beta (β) = Varianza (Rm) Covarianza (Re, Rm) donde: Re = el rendimiento de una acción individualRm = el rendimiento del mercado globalCovarianza = cómo los cambios en los rendimientos de una acción están relacionados con los cambios en los rendimientos del mercado Variación = hasta qué punto los puntos de datos del mercado se extienden desde su valor promedio
Lo que describe Beta
Beta describe la actividad de los retornos de un valor en respuesta a los cambios en el mercado. La beta de un valor se calcula dividiendo el producto de la covarianza de los rendimientos del valor y los rendimientos del mercado por la varianza de los rendimientos del mercado durante un período específico.
El cálculo beta se utiliza para ayudar a los inversores a comprender si una acción se mueve en la misma dirección que el resto del mercado y qué tan volátil o arriesgado se compara con el mercado. Para que la versión beta proporcione información, el "mercado" utilizado como punto de referencia debe estar relacionado con la acción. Por ejemplo, calcular la beta de un ETF de bonos utilizando el S&P 500 como punto de referencia no es útil porque los bonos y las acciones son muy diferentes.
El índice de referencia o el rendimiento del mercado utilizado en el cálculo debe estar relacionado con la acción porque un inversor está tratando de medir cuánto riesgo está agregando una acción a una cartera. Una acción que se desvía muy poco del mercado no agrega mucho riesgo a una cartera, pero tampoco aumenta el potencial teórico para obtener mayores ganancias.
Para llevar clave
- El coeficiente beta o beta de una acción es una medida del nivel de riesgo sistemático y no sistemático de una acción o cartera en función de su rendimiento anterior. La beta de una acción individual solo le dice al inversor teóricamente cuánto riesgo agregará (o potencialmente restará) la acción de una cartera diversificada. Para que la beta sea significativa, las acciones y el punto de referencia utilizado en el cálculo deben estar relacionados. Usar beta para elegir acciones es una de las herramientas para reducir la volatilidad y crear una cartera más diversificada.
Usando R-Squared para Beta
Para asegurarse de que las acciones se comparen con el índice de referencia correcto, debe tener un valor R cuadrado alto en relación con el índice de referencia. R-cuadrado es una medida estadística que muestra el porcentaje de movimientos históricos de precios de un valor que podría explicarse por movimientos en un índice de referencia.
Por ejemplo, un fondo cotizado en bolsa (ETF), como las Acciones de Oro SPDR (GLD), está vinculado al rendimiento de los lingotes de oro. En consecuencia, un ETF de oro tendría una beta baja y un R cuadrado en relación con el S&P 500, por ejemplo. Cuando se usa beta para determinar el grado de riesgo sistemático, una seguridad con un alto valor de R cuadrado, en relación con su punto de referencia, aumentaría la precisión de la medición beta.
Uso de Beta por parte de los inversores
Una forma en que un inversionista en acciones piensa en el riesgo es dividirlo en dos categorías. La primera categoría se llama riesgo sistemático, que es el riesgo de que todo el mercado disminuya. La crisis financiera en 2008 es un ejemplo de un evento de riesgo sistemático cuando ninguna cantidad de diversificación podría evitar que los inversores pierdan valor en sus carteras de acciones. El riesgo sistemático también se conoce como riesgo no diversificable.
Los riesgos no sistemáticos o diversificables están asociados con una acción individual. El anuncio sorpresa de que Lumber Liquidators (LL) había estado vendiendo pisos de madera con niveles peligrosos de formaldehído en 2015 es un ejemplo de un riesgo no sistemático que era específico de esa compañía. El riesgo no sistemático puede mitigarse parcialmente mediante la diversificación.
Descifrando valores beta
Si una acción tiene una beta de 1.0, indica que su actividad de precios está fuertemente correlacionada con el mercado. Una acción con una beta de 1.0 tiene un riesgo sistemático, pero el cálculo beta no puede detectar ningún riesgo no sistemático. Agregar una acción a una cartera con una beta de 1.0 no agrega ningún riesgo a la cartera, pero tampoco aumenta la probabilidad de que la cartera proporcione un rendimiento excesivo.
Un valor beta de menos de 1.0 significa que la seguridad es teóricamente menos volátil que el mercado, lo que significa que la cartera es menos riesgosa con las acciones incluidas que sin ellas. Por ejemplo, las acciones de las empresas de servicios públicos a menudo tienen beta bajas porque tienden a moverse más lentamente que los promedios del mercado.
Una beta superior a 1.0 indica que el precio del valor es teóricamente más volátil que el mercado. Por ejemplo, si la beta de una acción es 1.2, se supone que es un 20% más volátil que el mercado. Las acciones tecnológicas y las pequeñas capitalizaciones tienden a tener betas más altas que el punto de referencia del mercado. Esto indica que agregar las acciones a una cartera aumentará el riesgo de la cartera, pero también aumentará su rendimiento esperado.
Algunas acciones incluso tienen betas negativas. Una beta de -1.0 significa que la acción está inversamente correlacionada con el índice de referencia del mercado como si fuera una imagen opuesta, espejo de las tendencias del índice de referencia. Las opciones de venta o los ETF inversos están diseñados para tener versiones beta negativas, pero hay algunos grupos de la industria, como los mineros de oro, donde una beta negativa también es común.
Beta en teoría vs. práctica
La teoría del coeficiente beta supone que los rendimientos de las acciones se distribuyen normalmente desde una perspectiva estadística. Sin embargo, los mercados financieros son propensos a grandes sorpresas, por lo que, en realidad, los retornos no siempre se distribuyen normalmente. Por lo tanto, lo que la beta podría predecir para el movimiento de una acción no siempre es cierto.
Una acción con una beta muy baja podría tener cambios de precios más pequeños y aún así estar en una tendencia bajista a largo plazo. En este caso, agregar una acción de tendencia a la baja con una beta baja solo disminuye el riesgo en una cartera si define el riesgo como una volatilidad estricta, en lugar de la posibilidad de pérdidas. Desde una perspectiva práctica, es poco probable que un stock bajo en beta en una tendencia bajista mejore el rendimiento de una cartera.
Del mismo modo, una acción beta alta que es volátil en una dirección mayormente al alza aumentará el riesgo de una cartera, pero también agregará ganancias. Los inversores que usan beta para evaluar una acción también deberán evaluarla desde otras perspectivas, como factores fundamentales o técnicos, antes de asumir que agregará o eliminará el riesgo de una cartera.
Limitaciones de Beta
Si bien la versión beta ofrece información útil para la evaluación de existencias, tiene algunas deficiencias. Beta es útil para determinar el riesgo a corto plazo de un valor y para analizar la volatilidad para llegar a los costos de capital utilizando CAPM. Sin embargo, dado que la estadística beta se calcula utilizando puntos de datos históricos, se vuelve menos significativo para los inversores que buscan predecir los movimientos futuros de una acción.
Además, debido a que la versión beta se basa en datos históricos, no tiene en cuenta ninguna información nueva sobre el mercado, las acciones o la cartera para la que se utiliza. Beta también es menos útil para inversiones a largo plazo, ya que la volatilidad de una acción puede cambiar significativamente de un año a otro dependiendo de la etapa de crecimiento de la compañía y otros factores.
