Los inversores pueden encontrar muchas razones fundamentales para pensar que el mercado alcista a 10 años está llegando a su fin, con salidas de fondos minoristas, rendimientos rotos y la destrucción de la globalización, todos perfectamente capaces de señalar la próxima recesión. Sin embargo, la estructura técnica de precios puede ofrecer pistas más sólidas sobre la dirección del mercado a medida que nos acercamos al final de una década próspera pero turbulenta. Y en este momento, este lugar arcano muestra señales de advertencia que podrían traducirse en precios de acciones mucho más bajos.
Echemos un vistazo a tres elementos técnicos que predicen que el S&P 500 ha superado o superará en los próximos meses. Todo gira en torno a la acción del precio de 2019 perfectamente ubicada y las lecturas de patrón de pincel amplio que afirman que el repunte ha alcanzado un nivel que no puede sostenerse en la segunda mitad. Lo que estos números no revelan es la última desventaja si los osos reanudan el control de la cinta de teletipo, especialmente después de más de nueve meses de fluctuaciones de precios binarios.
Patrón de megáfono S&P 500
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El SPDR S&P 500 ETF (SPY) se estancó en $ 287 en enero de 2018 y se vendió a $ 253. El aumento en septiembre agregó solo siete puntos, llegando a $ 294 antes de venderse en el mínimo de 20 meses de diciembre en $ 234. Ominosamente, el fondo acaba de subir el máximo de septiembre y revirtió en la línea de tendencia de máximos en alza, mientras que la secuencia de máximos y mínimos desde enero de 2018 completa el esquema de un megáfono bajista.
Este patrón, que también se denomina formación de ampliación, indica una amplia inestabilidad debido a la expansión del rango de negociación. Ese rango ahora se ha extendido a unos 65 puntos, lo que agrega un riesgo considerable a las posiciones largas tomadas en estos altos niveles. Más importante aún, es probable que una disminución en el alcance alcance mucho más, con la parte inferior del patrón de megáfono que ahora se extiende por debajo de $ 220.
3.000 magnéticos
Los futuros del S&P 500 cotizaron por encima de 3.000 por primera vez en la historia el 3 de julio, alentando a los toros a golpear sus escritorios sobre el futuro al alza. Sin embargo, los grandes números redondos y los hitos históricos con frecuencia se transforman en un guante bajista porque alientan a los vendedores en corto a abrir posiciones agresivas y a los accionistas a tomar ganancias. Comenzando con el esfuerzo de 16 años del Promedio Industrial Dow Jones para montar 1, 000, la resistencia del número redondo ha cobrado un alto precio en los toros que optan por ignorar el poder psicológico de estos niveles.
En la historia más reciente, el S&P 500 se negoció por encima del nivel de 1, 000 por primera vez en 1998, iniciando un proceso de prueba prolongado que dividió dos mercados bajistas seculares antes de que el contrato eliminara la resistencia 11 años después. Y se negoció por encima de 2.000 por primera vez en 2014, produciendo una corrección prolongada que no terminó hasta las elecciones de noviembre de 2016, y todavía no sabemos si el mercado terminó con el nivel de precios.
Decepcionante Sr. Dow
Charles Dow insistió en que las tendencias alcistas se confirman de dos maneras. Primero, una seguridad necesita publicar una serie de máximos y mínimos más altos. Y segundo, cuando se trata de índices múltiples, necesitan publicar nuevos máximos en tándem. Según esta metodología, el S&P 500 no tiene una tendencia al alza porque la acción del precio carece de un mínimo significativo más alto que el mínimo de diciembre, que sigue sin probarse. Por supuesto, algunos argumentarán que el mínimo de junio constituye un mínimo más alto, pero esa desaceleración menor no impresiona como una prueba del gran mínimo de diciembre.
El Invesco QQQ Trust (QQQ) coincide con la estructura de precios del S&P 500 en los últimos 18 meses, pero sigue operando bajo el mínimo de abril de 2019, mientras que el Russell 2000, el Dow Jones Transportation Average y otros puntos de referencia importantes luchan dentro de los rangos de negociación fácilmente visualizables. Tomados en conjunto, Charles Dow no quedaría impresionado, diciéndole a sus lectores en The Wall Street Journal que el amplio mercado sigue estancado en el rango de negociación que comenzó a principios de 2018.
La línea de fondo
Tres observaciones técnicas de carrera amplia sugieren que el mercado alcista a 10 años puede estar llegando a su fin.
