El mercado de valores de EE. UU., Medido por el índice S&P 500, tuvo un primer trimestre estelar de 2019, un 13, 1% más. Sin embargo, el indicador del ciclo de EE. UU. Desarrollado por Morgan Stanley sugiere que los precios de las acciones están cerca de un pico, y sugiere un 70% de probabilidades de un cambio económico en los próximos 12 meses, aunque no necesariamente una recesión, informa Business Insider. La siguiente tabla resume las tres recomendaciones principales que Serena Tang, estratega de activos cruzados de Morgan Stanley, está haciendo como resultado.
Cómo evitar grandes pérdidas cuando el mercado alcanza su punto máximo
- Reduzca las asignaciones de capital, especialmente a las acciones de EE. UU. Frente al resto del mundo. Obtenga una infraponderación considerable en los bonos corporativos de alto rendimiento.
Importancia para los inversores
El indicador del ciclo estadounidense de Morgan Stanley se basa en 10 indicadores económicos y financieros, y suaviza los datos durante períodos de 6 meses. Desde abril de 2010, no ha habido un solo período de 6 meses en el que la mayoría de estos componentes se hayan deteriorado, la racha positiva más larga de este tipo desde que el indicador se desarrolló hace más de 40 años.
"Históricamente, este entorno de mejora y amplitud de los datos (con la tasa de desempleo y la confianza del consumidor alcanzando niveles extremos en los últimos meses) ha significado una alta probabilidad de deterioro del ciclo en los próximos 12 meses; después de todo, lo que sube debe bajar ", escribió Tang en una nota reciente a los clientes, según lo citado por BI. Más detalles sobre sus recomendaciones de inversión se presentan a continuación.
Asignaciones de equidad. El inversor debería reducir la renta variable estadounidense al 19% de sus carteras y otras acciones del mercado desarrollado al 28%. Las acciones estadounidenses tienden a retrasar a otros mercados desarrollados en las últimas etapas de un ciclo económico.
Alto rendimiento Los bonos estadounidenses de alto rendimiento son solo el 8% de la nueva asignación recomendada. El perfil de retorno no es atractivo ahora y generalmente se deteriora aún más en una recesión.
Efectivo y bonos del Tesoro de los Estados Unidos. El efectivo es el 11% de la nueva asignación recomendada y los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años son del 18%. Morgan Stanley considera que los bonos del Tesoro de EE. UU. Tienden a tener un rendimiento superior a medida que envejecen los ciclos económicos.
Los bonos corporativos estadounidenses de grado de inversión son el 15% restante de la asignación de cartera modelo de Morgan Stanley. Los fondos de bonos corporativos han estado disfrutando de entradas netas récord recientemente, a medida que los inversores se vuelven más cautelosos, según una investigación del Bank of America Merrill Lynch.
Otra alternativa defensiva para los inversores es buscar acciones con características similares a las de los bonos, como la baja volatilidad de los precios y los pagos estables en efectivo. Según el análisis realizado desde 1997, solo las acciones de servicios públicos y REIT tienen correlaciones positivas suficientemente altas con los rendimientos de los bonos para calificar como representantes cercanos o sustitutos de las inversiones de renta fija, según la edición de esta semana del informe de calentamiento semanal de Morgan Stanley.
Mirando hacia el futuro
Cuatro desarrollos ofrecen señales negativas para las acciones, de acuerdo con otra historia de BI: una salida neta de $ 79 mil millones a la fecha de las acciones en todo el mundo, por BofAML; creciente interés corto en el SPDR S&P 500 ETF (SPY); las opciones de venta bajistas en el S&P 500 son cada vez más costosas que las opciones de compra alcistas; y el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) anticipa mayores oscilaciones de precios en el mercado de valores, normalmente asociadas a las corrientes descendentes del mercado.
Si bien se puede demostrar que los osos están equivocados una vez más, todo esto sugiere que prepararse para un posible pico del mercado puede ser un curso especialmente prudente en este momento. Mientras tanto, a los pequeños inversores les resulta más difícil cubrir sus participaciones de capital, ya que la liquidez se hunde en los futuros del E-mini S&P 500.
