Las difíciles condiciones económicas y de mercado presentan a la mayoría de las empresas con adversidades operativas y financieras. Las reducciones en el flujo de caja presentan riesgos significativos para el éxito financiero y, debido a que la duración de una recesión es difícil de predecir, existe el riesgo de que un estancamiento prolongado provoque que una entidad cierre la operación. Sin embargo, algunas empresas no sufren de recesiones tan severas como sus pares, lo que las convierte en buenas acciones defensivas para un mercado a la baja.
Cómo duelen las recesiones
Los tiempos económicos difíciles convierten el riesgo en coacción operativa y financiera. Una empresa puede verse obligada a reducir gastos, despedir empleados no esenciales y minimizar compras, adquisiciones y gastos de capital. No se puede eliminar una cierta cantidad de nóminas, alquileres, arrendamientos, impuestos y gastos de capital, por lo que deben cumplirse con una disponibilidad de efectivo limitada. ( Ver también, "Una revisión de recesiones pasadas").
Una recesión también afecta los bolsillos de los clientes de una empresa, cuyo gasto reducido impacta a su vez en la empresa. A medida que los clientes reducen sus gastos, la cantidad de pedidos de productos disminuye; los clientes pueden no pagar sus facturas, reduciendo el capital de trabajo de las compañías que deben y dejando el negocio con amortizaciones. Los contratistas a menudo son los más afectados. Sus servicios se centran en nuevos proyectos, como la instalación de equipos de construcción, el trabajo en nuevos sitios de construcción o el trabajo de techos y revestimientos. En condiciones de mercado difíciles, sus clientes también reducirán los gastos y reducirán las órdenes de servicio como parte de un esfuerzo más amplio para ahorrar efectivo.
Cómo detectar una empresa a prueba de recesión
Los inversores que esperan minimizar los riesgos a la baja derivados de una recesión deben tener en cuenta las siguientes cualidades en una empresa:
1. La compañía proporciona servicios críticos de reparación y mantenimiento, o vende artículos esenciales.
Las empresas que brindan servicios no esenciales suelen ser las primeras en verse afectadas por una recesión. Los consumidores pueden optar por cortar su propio césped o pintar sus propias casas, por ejemplo, poniendo al contratista residencial en tiempos financieros difíciles.
Sin embargo, ciertas compañías de servicios brindan servicios esenciales y críticos a sus clientes que no se pueden reducir o eliminar tan fácilmente. Las refinerías y plantas químicas contratan firmas de ingeniería y consultores para realizar evaluaciones periódicas de sus equipos, cableado y procesos. Estas son revisiones en curso que no pueden eliminarse simplemente para ahorrar unos pocos dólares en gastos. Otro ejemplo es la gestión de residuos. Se necesitaría más que una recesión para que los vecindarios y las empresas permitan que se acumule la basura no recolectada.
Del mismo modo, busque empresas que fabrican un producto importante que se descompone con un cierto nivel de frecuencia y necesita ser reemplazado. Un fabricante de sellos y juntas de motor tenderá a tener flujos de ingresos relativamente estables incluso en los malos tiempos. Los buenos sellos y juntas aseguran que el motor de un automóvil funcione sin problemas, pero debe reemplazarse periódicamente. Los cartuchos de impresora son otro caso clásico de un modelo comercial aislado. ( Consulte también, "Proteja su cartera con acciones defensivas").
Una estrategia común durante las recesiones es invertir en acciones de consumo básico, que ofrecen productos que los hogares no pueden reducir drásticamente, como pasta de dientes, esponjas y champú. Estas empresas también tienden a pagar dividendos generosos. Las tiendas de comestibles, los fabricantes de cosméticos, las compañías que prestan servicios funerarios y los fabricantes de cerveza, vino y licores realizan inversiones atractivas por razones similares.
2. La compañía presta servicios a una base de clientes aislada de la crisis económica.
Las instalaciones nucleares y generadoras de energía, en su mayor parte, tienen ingresos estables. También lo hacen las empresas que transportan productos básicos de petróleo y energía. Hay productos o servicios sustitutos limitados o inexistentes en estos modelos de negocio: las personas no abandonan la electricidad durante una recesión. Algunos vagones que transportan y envían cierta carga también pueden estar relativamente aislados. Por ejemplo, una compañía ferroviaria puede tener un contrato a largo plazo con los militares para enviar combustible, municiones y material a varios puntos de destino en todo el país. Este tipo de empresas se consideran más estables en economías difíciles. Las empresas que prestan servicios a contratos gubernamentales tienden a seguir teniendo un buen desempeño, ya que es probable que estos contratos continúen durante una recesión, proporcionando a estas empresas flujos de efectivo estables.
3. La compañía proporciona productos o servicios que están obligados por la regulación gubernamental o las normas de cumplimiento.
Las agencias de seguridad y su personal inspeccionan los millones de toneladas de carga de bienes importados que ingresan a los Estados Unidos en varios puertos y canales de envío. Estas inspecciones son necesarias para evitar el ingreso de drogas, armas de contrabando y otros bienes no permitidos al país. Dichas precauciones de seguridad son obligatorias por parte de las autoridades gubernamentales y locales, por lo tanto, a menos que haya una sobreoferta inusual de personal calificado que pueda realizar estos servicios, dichas empresas continuarán disfrutando de una demanda saludable en todos los puntos del ciclo comercial.
Otro ejemplo es la inspección de tuberías. Estados Unidos tiene millones de millas de tuberías subterráneas que transportan petróleo y gas en todo el país. Las rupturas y los daños en las tuberías pueden causar explosiones fatales, por lo que las inspecciones son obligatorias. Las auditorías de terceros también son obligatorias para las empresas públicas y la mayoría de las agencias gubernamentales, lo que brinda a las firmas de auditoría un suministro estable de trabajo.
4. La compañía proporciona productos o servicios patentados, especializados o altamente defendibles dentro del mercado.
Una empresa puede tener una oferta que se considera la mejor de su clase. Quizás un fabricante de equipos de perforación haya patentado tuberías y equipos relacionados que sus clientes de perforación no pueden prescindir. Las compañías farmacéuticas y de atención médica con patentes de medicamentos también disfrutan de una demanda relativamente inelástica de sus productos. ( Véase también, "Conceptos básicos de economía: elasticidad").
