A pesar de las preocupaciones generalizadas sobre un mercado bursátil sobrecalentado con valoraciones exageradas, los estrategas de cartera de Goldman Sachs Group Inc. (GS) ofrecen cuatro razones para una tendencia alcista continua, según su informe Kickstart semanal de EE. UU. Con fecha 26 de enero. Además, en otro informe, Goldman revisa un largo -la ejecución de su tema de inversión es que las acciones con el mayor crecimiento de ingresos seculares se encuentran entre las mejor posicionadas para superar el mercado a largo plazo. Primero, resumimos sus cuatro razones para seguir siendo optimistas en 2018.
1. Las acciones comienzan fuertes en 2018
Para el año hasta la fecha hasta el 26 de enero, el índice S&P 500 (SPX) ganó un 6%. Este es el mejor comienzo para un año calendario desde 1987, y el mejor relativo a la volatilidad realizada desde 1967, dice Goldman. Goldman pronostica 3.100 en el S&P 500 a fines de 2018, para un avance del 8.6% desde el cierre el 29 de enero.
Además, a la fecha del informe de Goldman, el S&P 500 había pasado 398 días hábiles consecutivos sin una reducción del 5% o más, un nuevo récord. Las carreras más largas anteriores fueron 394 días, alcanzados en 1996, y 386 días, alcanzados en 1965. Después de que se alcanzó la carrera récord anterior en 1986, el índice aumentó 42% en los siguientes 12 meses, según Goldman. Después de establecer el récord anterior en 1965, el mercado bajó un modesto 1% durante los próximos 12 meses, agregan.
2. Revisiones de ganancias al alza
La estimación de consenso de EPS para el S&P 500 ha aumentado un 5% desde la aprobación de la reforma fiscal en diciembre, de $ 147 a $ 154, dice Goldman. Como resultado, los múltiplos de valoración prospectivos se han mantenido estables a pesar del dramático aumento de YTD en el índice a nuevos récords. Goldman espera que las estimaciones corporativas de EPS sigan aumentando a medida que avanza la temporada de informes del cuarto trimestre.
3. Precaución del inversor
Si bien muchos observadores temen que los inversores se hayan vuelto demasiado optimistas o complacientes, Goldman no está de acuerdo. Encuentran que los inversores son muy conscientes de los riesgos potenciales para los precios de las acciones, como tasas de interés más altas o una desaceleración económica inesperada, que indican que puede originarse en China.
4. Baja probabilidad de ruptura del TLCAN
A pesar de las amenazas del presidente Trump, Goldman cree que las probabilidades reales de retiro por parte de los EE. UU. En 2018 son bajas. Incluso si Estados Unidos se retira, Goldman ve poco impacto en el crecimiento económico de Estados Unidos y en las ganancias corporativas. Las razones son que las exportaciones a México son solo el 1% del PIB de los EE. UU. Y que es probable que un acuerdo de libre comercio previo al TLCAN con Canadá continúe vigente. El mayor riesgo, en opinión de Goldman, es que la retirada de Estados Unidos provocaría un mayor conflicto comercial global, particularmente con China.
Existencias de crecimiento secular
En un informe fechado el 26 de enero y titulado "Dónde invertir ahora: año 2", Goldman presenta una canasta de 48 acciones que esperan superar en función del fuerte crecimiento de los ingresos seculares. Las cifras promedio de crecimiento de ingresos por consenso para estas acciones son del 16% en 2018 y del 11% en 2019, frente al 5% en ambos años para la compañía mediana S&P 500. El crecimiento consensuado de EPS en 2018 para estas acciones es del 23%, frente al 13% para la acción promedio de S&P 500.
Entre las acciones de esta canasta se encuentran estas 10, que tienen las tasas de crecimiento de EPS más altas proyectadas para 2018. Les presentamos sus proyecciones de crecimiento de ingresos de 2018, proyecciones de crecimiento de ingresos de 2019 y proyecciones de crecimiento de EPS de 2018:
- FMC Corp. (FMC): + 55% ingresos 2018, + 7% ingresos 2019, + 100% EPS 2018EQT Corp. (EQT): + 64%, + 18%, + 93% Netflix Inc. (NFLX): +28 %, + 20%, + 82% Amazon.com Inc. (AMZN): + 29%, + 21%, + 76% Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX): + 18%, + 24%, + 59% Charles Schwab Corp. (SCHW): + 16%, + 12%, + 48% JB Hunt Transport Services Inc. (JBHT): + 11%, + 9%, + 47% CBOE Global Markets Inc. (CBOE): + 15%, + 6%, + 37% Progressive Corp. (PGR): + 13%, + 11%, + 34% Cintas Corp. (CTAS): + 10%, + 6%, + 34%
Investopedia informó sobre una iteración anterior de la canasta de crecimiento de altos ingresos de Goldman en octubre.
Montando una ola global
"Todas las principales economías del mundo se están expandiendo a la vez, una ola de crecimiento sincrónico que está creando empleos, levantando fortunas y atenuando los temores de descontento popular", informa The New York Times. Las empresas que ya demuestran un fuerte crecimiento de los ingresos seculares pueden estar mejor posicionadas para beneficiarse de esta ola económica mundial. "Si algo malo sucede en una economía, el hecho de que el crecimiento global se extienda le da más seguridad de que esto es más sostenible", como dijo Barret Kupelian, economista senior de la firma multinacional de contabilidad y consultoría PricewaterhouseCoopers al NYT.
