Vivien Azer, de Cowen & Co., es considerado el primer analista de la industria del cannabis de Wall Street, después de haber comenzado la cobertura del mercado de fumar solo dos años antes de que Canadá legalizara el uso recreativo para adultos. Hoy en día, muchos de los principales productores de cannabis han generado retornos descomunales para los inversores y sus acciones cotizan en las bolsas de Nueva York y Nasdaq. En ese entorno, Azer favorece las acciones que considera que tienen el mayor potencial alcista a medida que aumenta el consumo de cannabis a medida que se legaliza por completo en más jurisdicciones en todo el mundo. "En última instancia, veo el cannabis como una categoría tradicional de consumo básico", dice Azer, según una larga entrevista de Barron. "La realidad del cannabis legal es cada vez más evidente con cada nuevo país que capitula en su política de cannabis".
Ella recomienda a los productores Aurora Cannabis Inc. (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) y Tilray Inc. (TLRY). También espera que dos grandes conglomerados que poseen grandes participaciones en los productores de cannabis, como Constellation Brands Inc. (STZ), y el antiguo fabricante de tabaco Altria Group Inc. (MO) se beneficien del crecimiento a largo plazo de la industria. Estas compañías representan una forma de entrar en el auge del cannabis sin invertir directamente en productores de marihuana.
5 acciones para montar la ola de cannabis
- Aurora Cannabis Inc. (ACB) Canopy Growth Corp. (CGC) Tilray Inc. (TLRY) Constellation Brands Inc. (STZ) Altria Group (MO)
El cannabis como 'alimento básico tradicional'
Azer y otros nueve analistas de Cowen publicaron su primer informe exhaustivo sobre el cannabis en septiembre de 2016, cuando era la única analista de Wall Street en una importante empresa que cubría el espacio. Según Barron's, espera que las ventas legales e ilícitas de marihuana en los EE. UU. Aumenten a $ 80 mil millones anuales para 2030. En Canadá, espera ventas de 12 mil millones de dólares canadienses para 2025. Y fuera de América del Norte en los 43 países que ya lo han hecho., o están en proceso de legalizar la planta, ella prevé un mercado de $ 31 mil millones para 2025.
Ventaja de primer movimiento
Ella señala que los operadores canadienses con exposición internacional tienen una ventaja de primer movimiento, dado su acceso a capital y licencias. Aurora es la primera elección de Azer en Canadá, citando su escala masiva e "inflexión a la rentabilidad" con un EBITDA positivo para el trimestre de junio, según Barron's. En cuanto a Canopy, destaca su participación del 30% en el mercado de uso para adultos, y también su escala, innovación y logística operativa. Sin embargo, sus crecientes pérdidas de EBITDA son un obstáculo.
Azer reconoce que otro favorito, Tilray, cotiza con un precio superior a sus pares. Pero ella dice que la compañía ha adoptado un enfoque único para establecer relaciones con compañías tradicionales de Fortune 500 como Anheuser-Busch InBev NV (BUD) y la compañía farmacéutica suiza Novartis AG (NVS), ayudando a justificar su valor.
El crecimiento de los gigantes de Canadá es una buena noticia para los gigantes del tabaco y el alcohol que poseen la propiedad de estas empresas. "Constellation Brands (STZ) tiene una participación del 38% y una opción para tomar el control mayoritario del crecimiento de Canopy. Eso les daría una amplia exposición a la oportunidad internacional", dice Azer, quien agrega: "Lo mismo sería cierto para Altria Group (MES)." Altria tiene una participación del 45% en Cronos con una opción para aumentarla al 55%.
Que sigue
En los EE. UU., El cannabis sigue siendo ilegal a nivel federal, y muchos obstáculos siguen incluyendo la falta de acceso a los productos bancarios tradicionales. Cowen espera que la Ley de Banca Segura, que permitiría a las empresas de cannabis estadounidenses usar bancos y corredores, se apruebe este año.
