El envejecimiento del mercado alcista no ha sido amable con las acciones de las empresas de gestión de activos, y algunos de los principales nombres han sufrido caídas de precios de dos dígitos en lo que va del año. Contribuyendo al malestar están las entradas débiles de dinero nuevo y la presión a la baja sobre los ingresos, esto último impulsado en parte por la creciente popularidad de los ETF pasivos de tarifas bajas, informa Barron. Las valoraciones se han reducido y los rendimientos de dividendos aumentaron, hasta el punto de que estos jugadores líderes ahora se ven atractivos: Alliance Bernstein Holding LP (AB), BlackRock Inc. (BLK), Franklin Resources Inc. (BEN), Invesco Ltd. (IVZ), Legg Mason Inc. (LM) y T. Rowe Price Group Inc. (TROW), según Barron's.
El pésimo desempeño de estas acciones puede cambiar rápidamente. Craig Siegenthaler, analista de Credit Suisse, observa que, como grupo, las acciones de gestión de activos están ahora en su valoración más baja en relación con el amplio mercado bursátil desde la década de 1990. Además, una desaceleración en el crecimiento de la inversión pasiva y un aumento en la actividad de fusión entre estas empresas son posibles impulsores de una recuperación generalizada entre las acciones de gestión de activos, según Barron's.
Gran potencial al revés
Según los objetivos de precio promedio establecidos por los analistas de renta variable, se espera que tres de estas acciones presenten ganancias de dos dígitos de sus precios actuales. Usando datos de Yahoo Finance, estas ganancias proyectadas para alcanzar son: BlackRock, 16%; Invesco, 24%; y Legg Mason, 22%.
| Valores | Adelante P / E | Rentabilidad por dividendo |
| Alianza Bernstein | 11, 5 | 8, 94% |
| Roca Negra | 16, 7 | 2, 34% |
| Recursos de Franklin | 10, 3 | 2, 89% |
| Invesco | 8.8 | 4.68% |
| Legg Mason | 8, 9 | 3, 36% |
| T. Rowe Price | 15, 6 | 2, 38% |
Siegenthaler es considerablemente más optimista que el consenso con respecto a BlackRock, Invesco y T. Rowe Price, con sus objetivos de precios que implican ganancias respectivas de 40%, 50% y 27%, por Barron's.
Echamos un vistazo más detallado a continuación a BlackRock e Invesco, que están creciendo rápidamente en mercados clave.
Roca Negra
Barron's indica que BlackRock puede ser la compañía mejor administrada en la industria de administración de activos. Un coloso con $ 6 billones bajo administración, sus productos iShares han capturado aproximadamente el 40% de todos los activos invertidos en ETF, aproximadamente el doble de la participación de mercado de Vanguard en segundo lugar. La compañía pronostica una duplicación del mercado de ETF para 2023, y se ha expandido a otros nichos lucrativos de la industria de gestión de activos, según Barron's.
Siegenthaler proyecta un crecimiento orgánico superior al promedio para BlackRock, y espera que el mercado recompense esto con una expansión del P / E a 20 veces las ganancias del año 2020. También señala que BlackRock tiene un programa continuo de recompra de acciones que está ayudando a aumentar el precio de sus acciones.
Invesco
El sólido rendimiento de dividendos de Invesco que supera el 4% parece seguro para Barron, ya que el pago actual es menos de la mitad de las ganancias estimadas para 2018. Según Barron's, Invesco es el cuarto jugador más grande en el mercado de ETF en general, y "un segundo cercano a iShares" en ETF beta inteligentes que utilizan los fundamentos comerciales para seleccionar acciones para estas carteras.
La compañía ofrece diversificación geográfica, obteniendo el 40% de sus ingresos de fuera de los EE. UU., Y ha desarrollado una plataforma que otras empresas de servicios financieros pueden usar para establecer robo-asesores de bajo costo para sus clientes, otra tendencia creciente en la gestión de activos. Siegenthaler anticipa la expansión del avance P / E a 11 veces las ganancias del año 2020.
El factor amazónico
Según una investigación realizada por Sanford C. Bernstein & Co., afiliado de AllianceBernstein, Amazon.com Inc. (AMZN) está "bien ubicada" para una posible entrada en el negocio de gestión de activos, dada su enorme base de clientes y su fuerte presencia en línea. En lugar de establecer, o adquirir, su propia compañía de gestión de fondos, Amazon es más probable que se convierta en un distribuidor de fondos, en opinión de los analistas. (Para más información, consulte también: Amazon 'Bien colocado' para interrumpir la industria de gestión de activos: Bernstein ).
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