La brutal economía de la era de la transmisión significa que solo un puñado de compañías están en la mejor posición para ganar las costosas guerras de transmisión de TV paga. "La mayoría de ellos no sobrevivirán", como Alexia Quadrani, analista de medios de JPMorgan, dijo a Barron en un informe detallado resumido a continuación. "La economía no es sostenible", agregó.
El artículo predice que los posibles ganadores incluyen Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) y Amazon.com Inc. (AMZN). Anticipa que Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS) y Viacom Inc. (VIAB) tendrán dificultades.
Para llevar clave
- La transmisión de video es un campo cada vez más concurrido. Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple y Alphabet se ven fuertes. Netflix, CBS, Viacom y Roku pueden tener dificultades. Netflix tiene una gran cantidad de efectivo, está perdiendo contenido y enfrenta presiones de precios. La sacudida competitiva es probable.
Importancia para los inversores
A Quadrani le gusta Disney y dice: "Verá números bastante grandes rápidamente después del lanzamiento". El nuevo servicio Disney + se basará en sus bibliotecas Pixar, Marvel y Star Wars, al tiempo que agregará nuevo contenido. La compañía espera que el servicio alcance el punto de equilibrio en aproximadamente 5 años, también ofrece Hulu y ESPN +.
Discovery es la elección de John Maloney, CEO de M&R Capital Management. Sus propiedades incluyen Food Network y HGTV. Sus acciones son baratas, con un índice P / E adelantado de solo 8 veces las ganancias proyectadas.
Comcast cotiza con ganancias razonables 14 veces hacia adelante, y está lanzando su servicio de transmisión Peacock en abril de 2020, con una mezcla de contenido nuevo y antiguo. En Europa, tiene Sky and Now TV, un jugador líder en el mercado (OTT). Comcast tiene la ventaja de ser un proveedor líder de servicios de cable y conexión a Internet. Su servicio Xfinity Flex es gratuito para clientes solo de banda ancha.
Amazon ofrece una amplia y creciente biblioteca de transmisión de video principalmente como un beneficio gratuito para los compradores frecuentes de Amazon Prime. Alphabet ofrece YouTube TV, pero su servicio de intercambio de videos de YouTube es "una mina de oro interminable", según Barron's. Apple está lanzando Apple TV + con contenido original, pero puede estar diseñado principalmente para aumentar las ventas de dispositivos, en parte a través de la agrupación.
Las acciones de Netflix han bajado aproximadamente un 25% desde su pico en 2018, a medida que los inversores se vuelven cada vez más escépticos sobre las empresas que queman efectivo. Quemó más de $ 5 mil millones en efectivo en los últimos 3 años, aumentando a aproximadamente $ 7 mil millones durante los 3 años a partir de 2019. Los estudios, especialmente Disney, están retirando contenido, los costos de producción están aumentando y la nueva competencia está limitando los aumentos de precios.
CBS y Viacom tienen una fusión pendiente. CBS tiene una opción OTT para ver Showtime, y Viacom tiene Nickelodeon, MTV, Comedy Central, además de películas de Paramount. Ambas compañías tienen un precio económico de 5 a 6 veces las ganancias, lo que indica falta de entusiasmo de los inversores y una perspectiva de crecimiento modesto.
Las acciones de Roku se han incrementado aproximadamente 9 veces desde su salida a bolsa en septiembre de 2017, pero está retrasado en el reconocimiento de nombres y el contenido. Por ejemplo, el sitio web de Roku recientemente otorgó la mejor facturación a la película original de Terminator de 1984.
Mirando hacia el futuro
Alexia Quadrani predice que los futuros televidentes comprarán paquetes de servicios básicos de transmisión, además de servicios de nicho similares a los paquetes de cable que ya están disponibles en la actualidad. Sin embargo, ella observa que ya hay demasiadas opciones, lo que lleva a su predicción de que la mayoría desaparecerá.
"Se ha cosechado la fruta baja de serpentinas jóvenes", según John Maloney. "Hay tanta profusión de servicios que los espectadores mayores podrían congelarse y decir: 'Lo resolveré más tarde'", agregó.
