Tabla de contenido
- Conceptos básicos de instrumentos de deuda
- 1. Ignorando los movimientos de la tasa de interés
- 2. No tomar nota del estado del reclamo
- 3. Asumiendo que una empresa es sólida
- 4. Juzgar mal la percepción del mercado
- 5. No verificar el historial
- 6. Ignorando las tendencias de inflación
- 7. No verificar la liquidez
- La línea de fondo
Los inversores individuales que buscan ingresos o la preservación del capital a menudo consideran agregar bonos a sus carteras. Desafortunadamente, la mayoría de los inversores no se dan cuenta de los riesgos potenciales que conlleva una inversión en un instrumento de deuda.
, veremos siete de los errores más comunes cometidos y los problemas que pasan por alto los inversores de renta fija.
Conceptos básicos de instrumentos de deuda
Los instrumentos de deuda incluyen bonos fijos y variables, obligaciones, pagarés, certificados de depósito y facturas. Estos productos son utilizados por gobiernos y empresas para recaudar fondos para financiar actividades y proyectos. Los valores de deuda pueden tomar muchas formas. Algunos pueden ofrecer una alta tasa de rendimiento, pero el titular también debe asumir riesgos elevados.
Los que emiten bonos son conocidos como emisores y el inversionista que compra el bono es el tenedor del bono. Los tenedores de bonos actúan como prestamistas y recibirán un pago de intereses por prestar dinero. El vendedor de la garantía promete pagar al prestamista en una fecha futura de vencimiento.
Otras características importantes de los títulos de deuda incluyen:
- Tasa de cupón: la tasa de interés que se pagará sobre el bono. Fecha de vencimiento: la fecha en que se canjeará la garantía.: esto es particularmente importante para saberlo debido a las numerosas dificultades que pueden asociarse con esta función. Por ejemplo, suponga que las tasas de interés disminuyen bruscamente después de comprar el bono. La buena noticia es que el precio de su participación aumentará; La mala noticia es que la compañía que emitió la deuda ahora puede ingresar al mercado, hacer flotar otro bono y recaudar dinero a una tasa de interés más baja y luego usar las ganancias para recomprar o recuperar su bono. Por lo general, la compañía le ofrecerá una pequeña prima para venderles la nota antes de su vencimiento. ¿Pero dónde te deja eso? Después de que se llama su bono, es posible que deba una gran obligación tributaria sobre sus ganancias, y probablemente se verá obligado a reinvertir el dinero que recibió al tipo de mercado vigente, que puede haber disminuido desde su inversión inicial.
(Véase también, Por qué las empresas emiten bonos )
1. Ignorando los movimientos de la tasa de interés
Las tasas de interés y los precios de los bonos tienen una relación inversa. A medida que las tasas suben, los precios de los bonos disminuyen y viceversa. Esto significa que en el período anterior al reembolso de un bono en su fecha de vencimiento, el precio de la emisión variará ampliamente a medida que fluctúen las tasas de interés. Muchos inversores no se dan cuenta de esto.
¿Hay alguna manera de protegerse contra tal volatilidad de precios?
La respuesta es no. La volatilidad es inevitable. Por esta razón, los inversores de renta fija, independientemente de la duración del vencimiento de los bonos que poseen, deben estar preparados para mantener sus posiciones hasta la fecha real de reembolso. Si tiene que vender el bono antes del vencimiento, puede terminar perdiendo si la tasa de interés se ha movido en su contra.
(Para obtener más información, consulte ¿Cuáles son los riesgos de invertir en un bono? )
2. No tomar nota del estado del reclamo
No todos los enlaces son iguales. Hay notas senior, que a menudo están respaldadas por garantías (como equipos) que reciben el primer reclamo de activos de la compañía en caso de quiebra y liquidación. También hay obligaciones subordinadas, que todavía se encuentran por delante de las acciones ordinarias en términos de preferencia de reclamo, pero por debajo de las del titular de la deuda senior. Es importante comprender qué tipo de deuda posee, especialmente si el problema que está comprando es de alguna manera especulativo.
En caso de quiebra, los inversores en bonos tienen el primer reclamo de los activos de una empresa. En otras palabras, al menos teóricamente, tienen una mejor oportunidad de recuperarse si la empresa subyacente se cierra.
Para determinar qué tipo de bono posee, verifique el certificado si es posible. Probablemente dirá las palabras "nota principal" o indicará el estado del bono de alguna otra manera en el documento. Alternativamente, el corredor que le vendió la nota debería poder proporcionar esa información. Si el bono es una emisión inicial, el inversor puede consultar los documentos financieros subyacentes de la compañía, como el 10-K o el prospecto.
3. Asumiendo que una empresa es sólida
El hecho de que sea propietario de un bono o de que sea muy apreciado en la comunidad inversora no garantiza que obtendrá un pago de dividendos, o que alguna vez verá el bono canjeado. En muchos sentidos, los inversores parecen dar por sentado este proceso.
Pero en lugar de suponer que la inversión es sólida, el inversor debe revisar las finanzas de la empresa y buscar cualquier motivo por el que no podrá cumplir con su obligación.
Deben observar detenidamente el estado de resultados y luego tomar la cifra de ingresos netos anuales y agregar impuestos, depreciaciones y cualquier otro cargo que no sea efectivo. Esto lo ayudará a determinar cuántas veces esa cifra excede el número de servicio de la deuda anual. Idealmente, debe haber al menos dos veces la cobertura para sentirse cómodo de que la compañía tendrá la capacidad de pagar su deuda.
(Para aprender a leer y desglosar los estados financieros, vea Lo que necesita saber sobre los estados financieros ) .
4. Juzgar mal la percepción del mercado
Como se mencionó anteriormente, los precios de los bonos pueden fluctuar y lo hacen. Una de las mayores fuentes de volatilidad es la percepción del mercado sobre el problema y el emisor. Si a otros inversores no les gusta el tema o piensan que la compañía no podrá cumplir con sus obligaciones, o si el emisor sufre un duro golpe a su reputación, el precio del bono disminuirá en valor. Lo contrario es cierto si Wall Street considera favorablemente al emisor o al problema.
Un buen consejo para los inversores en bonos es echar un vistazo a las acciones ordinarias del emisor para ver cómo se percibe. Si no le gusta, o si hay una investigación desfavorable en el dominio público sobre el patrimonio, es probable que se extienda y se refleje también en el precio del bono.
5. No verificar el historial
Es importante que un inversionista revise los informes anuales antiguos y revise el desempeño pasado de una compañía para determinar si tiene un historial de reportar ganancias consistentes. Verifique que la compañía haya realizado todos los pagos de obligaciones de intereses, impuestos y planes de pensiones en el pasado.
Específicamente, un inversionista potencial debe leer la sección de discusión y análisis de gestión (MD&A) de la compañía para obtener esta información. Además, lea la declaración de poder, también dará pistas sobre cualquier problema o la incapacidad pasada de una empresa para realizar pagos. También puede indicar riesgos futuros que podrían tener un impacto adverso en la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones o pagar su deuda.
El objetivo de esta tarea es obtener cierto nivel de comodidad de que el vínculo que tienes no es algún tipo de experimento. En otras palabras, verifique que la compañía haya pagado sus deudas en el pasado y, basándose en sus ganancias pasadas y futuras esperadas, es probable que lo haga en el futuro.
(Para obtener más información acerca de la administración, consulte Evaluación de la administración de una empresa y tomar medidas duras sobre la gestión Puff ).
6. Ignorando las tendencias de inflación
Cuando los inversores en bonos escuchan informes de tendencias de inflación, deben prestar atención. La inflación puede acabar con el poder adquisitivo futuro de un inversor de renta fija con bastante facilidad.
Por ejemplo, si la inflación crece a una tasa anual del cuatro por ciento, esto significa que cada año se necesitará un rendimiento cuatro por ciento mayor para mantener el mismo poder adquisitivo. Esto es importante, particularmente para los inversores que compran bonos a la tasa de inflación o por debajo, porque en realidad están garantizando que perderán dinero cuando compren la garantía.
Por supuesto, esto no quiere decir que un inversor no deba comprar un bono de bajo rendimiento de una corporación altamente calificada. Pero los inversores deben entender que para defenderse contra la inflación, deben obtener una tasa de rendimiento más alta de otras inversiones en su cartera, como acciones comunes o bonos de alto rendimiento.
(Para seguir leyendo sobre la inflación, vea La importancia de la inflación y el PIB ).
7. No verificar la liquidez
Las publicaciones financieras, los datos de mercado / los servicios de cotizaciones, los corredores y el sitio web de una empresa pueden proporcionar información sobre la liquidez del problema que tiene. Más específicamente, una de estas fuentes puede proporcionar información sobre el tipo de volumen que el bono negocia diariamente.
Esto es importante porque los tenedores de bonos deben saber que si quieren deshacerse de su posición, una liquidez adecuada garantizará que haya compradores en el mercado listos para asumirlo. En términos generales, las acciones y bonos de compañías grandes y bien financiadas tienden a ser más líquidas que las de compañías más pequeñas. La razón de esto es simple: se percibe que las empresas más grandes tienen una mayor capacidad para pagar sus deudas.
¿Se recomienda cierto nivel de liquidez? No. Pero si el problema se negocia a diario en grandes volúmenes, las grandes casas de bolsa lo citan y tiene un margen bastante estrecho, probablemente sea adecuado.
La línea de fondo
Contrariamente a la creencia popular, la inversión de renta fija implica una gran cantidad de investigación y análisis. Aquellos que no hacen su tarea corren el riesgo de sufrir retornos bajos o negativos.
