El legendario técnico Richard Wyckoff escribió sobre los mercados financieros al mismo tiempo que Charles Dow, Jesse Livermore y otras figuras icónicas en las primeras décadas del siglo XX. Su enfoque pionero para el análisis técnico ha sobrevivido en la era moderna, guiando a los comerciantes e inversores sobre las mejores formas de elegir acciones ganadoras, los momentos más ventajosos para comprarlas y las técnicas de gestión de riesgos más efectivas.
Sus observaciones sobre la acción del precio se fusionaron en el ciclo de mercado de Wyckoff que describe elementos clave en el desarrollo de tendencias, marcados por períodos de acumulación y distribución. Cuatro fases distintas comprenden el ciclo: acumulación, marcado, distribución y descuento. También describió conjuntos de reglas para usar junto con las fases, para identificar aún más la ubicación del precio dentro del amplio espectro de tendencias alcistas, tendencias bajistas y mercados laterales.
Reglas de Wyckoff
La primera regla de Wyckoff les dice a los comerciantes e inversores que el mercado y los valores individuales nunca se comportan de la misma manera dos veces. Por el contrario, las tendencias se desarrollan a través de una amplia gama de patrones de precios similares que muestran variaciones infinitas en tamaño, detalle y extensión, con cada encarnación cambiando lo suficiente de versiones anteriores para sorprender y confundir a los participantes del mercado. Muchos comerciantes modernos llamarían a esto un fenómeno de cambio de forma que siempre se mantiene un paso por delante de la búsqueda de ganancias.
La segunda regla plantea la cuestión incomprendida de la relatividad del mercado, y les dice a los comerciantes e inversores que el contexto lo es todo en los mercados financieros. En otras palabras, la única forma de evaluar la acción del precio de hoy es compararla con lo que sucedió ayer, la semana pasada, el mes pasado y el año pasado. Un corolario de esta regla establece que el análisis de la acción del precio de un solo día en el vacío generará conclusiones incorrectas.
Wyckoff estableció reglas de observación simples pero poderosas para el reconocimiento de tendencias. Determinó que solo había tres tipos de tendencias: arriba, abajo y plano, y marcos de tres tiempos, a corto plazo, a mediano plazo y a largo plazo. Observó que las tendencias variaban significativamente en diferentes períodos de tiempo, preparando el escenario para que los futuros técnicos creen estrategias comerciales poderosas basadas en su interacción. El método de triple pantalla de Alexander Elder, descrito en Trading for a Living, ofrece un excelente ejemplo de este trabajo de seguimiento.
Ciclo de mercado de Wyckoff
El nuevo ciclo comienza con una fase de acumulación que genera un rango de negociación. El patrón a menudo produce un punto de falla o resorte que marca un clímax de venta, por delante de una fuerte tendencia que finalmente sale del lado opuesto del rango. La última disminución coincide con la detención de la búsqueda basada en algo que a menudo se observa cerca de los mínimos de tendencia bajista, donde el precio socava el soporte clave y desencadena una venta masiva, seguido de una ola de recuperación que eleva el precio por encima del soporte.
Luego sigue la fase de marcado, medida por la pendiente de la nueva tendencia alcista. Los retrocesos a un nuevo soporte ofrecen oportunidades de compra que Wyckoff llama retrocesos, similares a los patrones de compra-caída que son populares en los mercados modernos. Las fases de nueva acumulación interrumpen el marcado con pequeños patrones de consolidación, mientras que él llama correcciones de retrocesos más pronunciadas. El marcado y la acumulación continúan hasta que estas fases correctivas no pueden generar nuevos máximos.
Esa falla señala el comienzo de la fase de distribución, con una acción de precios dentro del rango similar a la fase de acumulación, pero marcada por el dinero inteligente que toma ganancias y se dirige al margen. A su vez, esto deja la seguridad en manos débiles que se ven obligadas a vender cuando el rango falla en una ruptura y una nueva fase de rebaja. Este período bajista genera retrocesos a la nueva resistencia que se puede utilizar para establecer ventas cortas a tiempo.
La pendiente de la nueva tendencia bajista mide la fase de rebaja. Esto genera sus propios segmentos de redistribución, donde la tendencia se detiene mientras la seguridad atrae un nuevo conjunto de posiciones que eventualmente se venderán. Wyckoff llama rebotes más pronunciados dentro de las correcciones de esta estructura, utilizando la misma terminología que la fase de tendencia alcista. Markdown finalmente termina cuando un amplio rango de negociación o base señala el inicio de una nueva fase de acumulación.
La línea de fondo
Richard Wyckoff estableció principios clave sobre las partes superiores, inferiores, tendencias y lectura de cintas en las primeras décadas del siglo XX. Estos conceptos atemporales continúan educando a comerciantes e inversores, casi 90 años después.
