DEFINICIÓN de Intercambio acumulativo
Un swap de acumulación es un tipo de swap de tasa de interés en el que el interés de un lado se acumula solo si se cumplen ciertas condiciones. El pago de intereses en el canje de acumulación se produce si la tasa de referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o la tasa de oferta interbancaria en euros (EURIBOR), está por encima o por debajo de cierto nivel. Una de las partes paga la tasa de referencia flotante estándar y, a su vez, recibe la tasa de referencia más un diferencial. Los pagos de intereses a la contraparte solo se acumularán durante los días en que la tasa de referencia se mantenga dentro de un cierto rango.
La mayoría de los swaps de acumulación utilizan LIBOR de un mes, dos meses, seis meses o 12 meses para la tasa de referencia, aunque los swaps de acumulación se pueden hacer utilizando tasas de tesorería como los 10 años. El rango en sí debe determinarse de antemano y puede fijarse durante la vida del intercambio. Sin embargo, dependiendo del tipo y los términos del canje de acumulación, el rango de tasa puede restablecerse después de períodos de tiempo establecidos, generalmente en la fecha del cupón. Los swaps de acumulación también se denominan swaps de acumulación de corredor o swaps de acumulación de rango.
DESGLOSE INTERCAMBIO DE ACUMULACIÓN
Un swap de acumulación se describe a veces como una combinación de un swap de tasa de interés y un par de opciones binarias que establecen un piso y un límite, ya que no se acumula ningún interés si la tasa de referencia está por encima del límite o por debajo del piso. Los inversores y las empresas que utilizan permutas de acumulación acumuladas están esencialmente apostando a que la tasa de referencia se mantendrá en un cierto rango. Mientras la tasa de referencia permanezca en el rango predefinido, no se acumularán intereses. Cuanto más amplio sea el piso inferior y la tapa superior, mayores serán las posibilidades de que la tasa de referencia se encuentre dentro de este rango.
Tipos de permutas de acumulación
Los swaps de devengo vienen en una variedad de tipos que se adaptan al tipo de protección y exposición que las dos partes están buscando. Por ejemplo, una parte que paga el cupón de acumulación puede llamar a un canje de acumulación acumulable, en cualquier fecha de cupón, después de que haya pasado un período de bloqueo inicial. En un intercambio de acumulación de tasa flotante, el rango de referencia flota en que se establece de nuevo en cada período de acumulación, subiendo o bajando con la tasa de referencia. Incluso hay intercambios de acumulación de un toque, o intercambios de acumulación binaria, donde cualquier movimiento fuera del rango establecido cancela todas las acumulaciones futuras.
Además de los swaps de devengo de tasas de interés, existen otros derivados vinculados al rango que pueden usar índices de acciones, precios de materias primas y otras tasas de referencia además de las tasas de interés. Estos productos comerciales con tasas de referencia más amplias o incluso múltiples generalmente se denominan acumulaciones de rango.
