Amazon.com Inc. (AMZN) informa históricamente sus resultados del primer trimestre alrededor de la última semana de abril, y con casi dos semanas antes del próximo informe de ganancias, una cosa está clara: los operadores de opciones ya están comenzando a fijar precios en una cantidad masiva de volatilidad de la acción. Los niveles crecientes de volatilidad creciente se producen cuando los analistas recortan sus estimaciones de ganancias y aumentan su perspectiva de ingresos. Mientras tanto, la acción ya tuvo un increíble 2018, a pesar de estar casi un 10% por debajo de sus máximos, la acción aún subió casi un 21.7% en el año, aplastando al S&P 500 en más de 24 puntos porcentuales.
Las acciones de Amazon han llegado a un punto difícil en las últimas semanas, junto con el mercado en general, pero también ha sido el foco de ira del presidente Donald Trump sobre el uso de la empresa del Servicio Postal de los Estados Unidos para entregar sus paquetes. La atención negativa ha ejercido una presión adicional sobre el stock.
Altos niveles de volatilidad
La estrategia de opciones a largo plazo que expirará el 18 de mayo es la fijación de precios en un aumento o una caída de más del 10% del precio de ejercicio de $ 1, 450, colocando la acción en un rango de negociación de $ 1, 300 a $ 1, 600, un rango masivo de $ 300, con acciones que actualmente cotizan a $ 1, 440. Mientras tanto, la volatilidad implícita para estas opciones también es excepcionalmente alta, con un 41% frente a una volatilidad implícita del S&P 500 de solo el 17%. Según los datos de Trade Alert, la estructura del término de volatilidad implícita muestra no solo qué tan altos son los niveles actualmente y en los próximos 30 días, sino también cómo el mercado está viendo niveles más bajos de volatilidad en el futuro.
Resultados difíciles de predecir
Los altos niveles de volatilidad implícita que el mercado de opciones ahora está valorando probablemente se deba a la historia de la compañía de centrarse más en los ingresos que en las ganancias, y una historia de ganancias impredecibles. El cuadro a continuación muestra cómo los resultados de ganancias de Amazon rara vez coinciden con las expectativas de los analistas, mientras que las estimaciones de ingresos se acercan a las vistas y son mucho más predecibles.
Reducción de las estimaciones de ganancias
Quizás confundiendo aún más el asunto, los analistas han estado recortando sus perspectivas de ganancias en el primer trimestre, bajando esas estimaciones a $ 1.22 desde $ 1.70, una disminución del 27%. Mientras tanto, estos mismos analistas han estado elevando sus estimaciones de ingresos, que ahora ascienden a $ 49.91 mil millones, frente a $ 48.60 mil millones, un aumento de casi el 3%. Con todas las estimaciones cambiantes, los analistas no han disminuido la velocidad en el aumento de sus objetivos de precios, con el precio promedio ahora en $ 1, 709, un aumento de casi el 32% solo en 2018, de aproximadamente $ 1, 295.
Parece que por ahora hay una gran incertidumbre en el mercado con respecto a la dirección de las acciones en el corto plazo, y aunque los resultados probablemente determinarán en qué dirección van las acciones, también ayudará a reducir la incertidumbre y disminuir la altos niveles de volatilidad implícita.
