Los bonos son calificados de acuerdo con su riesgo de incumplimiento por agencias de calificación crediticia independientes como Moody's, Standard & Poor's y Fitch. Aquellos con calificaciones más bajas tienen mayores riesgos asociados con ellos que los inversores deberían considerar. Debido al aumento de los riesgos, estos bonos suelen tener tasas de cupón más altas. Los emisores, como los consumidores con crédito menos que perfecto, deben pagar más por los préstamos. Si bien invertir en bonos de baja calificación conlleva más riesgo al comprar estos bonos basura, no los cancele por completo. Hay oportunidades entre los bonos de baja calificación que aún pueden ser buenas inversiones; solo tiene que saber qué buscar al invertir.
Identificar buenas oportunidades entre los bonos basura puede ser difícil para el inversionista promedio. Por esta razón, la mejor manera de invertir en bonos de baja calificación es a través de un fondo mutuo de alto rendimiento, un fondo cerrado (CEF) o un fondo cotizado (ETF). Invertir de esta manera le brinda a su cartera una mejor diversificación en varias emisiones de bonos de alto rendimiento. Además, tener acciones de un fondo de alto rendimiento le da acceso a la administración profesional de dinero. Estos administradores de fondos mutuos tienen más conocimiento y tiempo para investigar cada emisión de bonos dentro de la cartera que un inversionista promedio.
Además, la inversión a través de un fondo mutuo, CEF o ETF permite el uso de técnicas de apalancamiento, descuentos por volumen y algunas emisiones de bonos que solo son accesibles para inversores institucionales como un fondo. Los CEF solo emiten un número específico de acciones, y luego la cartera se negocia en el mercado secundario. Si puede encontrar un comercio de CEF con un descuento sobre su valor de activo neto, o NAV, puede beneficiarse no solo de los pagos de altos ingresos sino también de un cierto crecimiento en su inversión principal. Algunos ETF de alto rendimiento notables son el SPDR Barclays High Yield Bond (JNK) y iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG). Si está decidido a elegir bonos de alto rendimiento individuales para comprar para su cartera, reconozca que la debida diligencia necesaria de su parte aumentará. Considere primero seleccionar temas de compañías consideradas "ángeles caídos", aquellas compañías que tienen una reputación histórica pero que tienen problemas financieros temporales.
Al optar por invertir en bonos de estas compañías, es probable que encuentre grandes descuentos y altos rendimientos, pero puede estar seguro de que las posibilidades de que la compañía no pague la deuda no son tan probables como las calificaciones actuales pueden reflejarse en el mercado. Examine los estados financieros y el sentimiento de la compañía hacia las acciones de la compañía. Si las acciones siguen siendo valiosas, es probable que la emisión de bonos también esté bien. Siga los patrones y cambios de la tasa de interés; usted se beneficia al poseer bonos de alto rendimiento en un entorno de tasas de interés en aumento a medida que los precios aumentan a medida que los rendimientos se alinean con nuevas emisiones a tasas más altas prevalentes.
Perspectiva del asesor
Donald P. Gould
Gestión de activos de Gould, Claremont, CA
Los bonos de alto rendimiento no son intrínsecamente buenas o malas inversiones. Generalmente, un bono de alto rendimiento se define como un bono con una calificación crediticia inferior al grado de inversión; por ejemplo, debajo del BBB de S&P. El mayor rendimiento de los bonos es una compensación por el mayor riesgo asociado con una calificación crediticia más baja.
El rendimiento de los bonos de alto rendimiento está más altamente correlacionado con el rendimiento del mercado de valores que en el caso de los bonos de mayor calidad. Cuando la economía se debilita, las ganancias tienden a disminuir y también la capacidad de los emisores de bonos de alto rendimiento (en general) para hacer pagos de intereses y capital. Esto lleva a la disminución de los precios de los bonos de alto rendimiento. La disminución de las ganancias también tiende a deprimir los precios de las acciones, por lo que puede ver cómo las noticias económicas, buenas o malas, podrían hacer que las acciones y los bonos de alto rendimiento se muevan en la misma dirección.
