¿Qué es una compañía de cheques en blanco?
Una compañía de cheques en blanco es una compañía que se cotiza en bolsa y que se encuentra en etapa de desarrollo y que no tiene un plan comercial establecido. Puede usarse para reunir fondos como una startup o, más probablemente, tiene la intención de fusionar o adquirir otra entidad comercial. Las compañías de cheques en blanco son de naturaleza especulativa y están sujetas a la Regla 419 de la Comisión de Valores y Bolsa para proteger a los inversores.
Para llevar clave
- Las compañías de cheques en blanco no tienen planes comerciales establecidos. Este tipo de compañía a menudo se utiliza para obtener fondos, con el plan de fusionarse o adquirir otro negocio. Los SPAC son un tipo de compañía de cheques en blanco.
Cómo funciona una compañía de cheques en blanco
La SEC a menudo considera a las compañías de cheques en blanco como acciones de centavo o microcaps. Por lo tanto, la SEC impone reglas y requisitos adicionales de estas empresas. Por ejemplo, deben depositar los fondos recaudados en una cuenta de depósito en garantía hasta que los accionistas aprueben oficialmente una adquisición y se realice la combinación de negocios. Además, a estas compañías no se les permite usar ciertas exenciones bajo la Regulación D de la Ley de Valores de 1933. La Regla 504 de la Regulación D exime a las compañías del registro de valores para ofertas de hasta $ 1 millón. La SEC prohíbe a las compañías de cheques en blanco usar la Regla 504.
En 2019, el 20% de las OPI eran SPAC.
Un tipo de compañía de cheques en blanco es una "compañía de adquisición de propósito especial" (SPAC), que se forma para recaudar fondos a través de una oferta pública inicial (IPO) para financiar una fusión o adquisición dentro de un cierto período de tiempo, generalmente 24 meses. El dinero se mantiene en custodia hasta que se cierra una transacción combinada; Si no se realiza ninguna adquisición después de 24 meses, el SPAC se disuelve y se devuelven los fondos. Los gerentes de SPAC normalmente poseen un 20% de capital y el saldo va para los suscriptores de la OPI.
A partir de 2019, los SPAC representan aproximadamente el 20% del mercado de OPI de EE. UU. Los SPAC disfrutaron de una ola de popularidad durante el cierre del gobierno a fines de 2018 y principios de 2019, cuando la SEC no pudo proceder con la revisión de las OPI tradicionales. Durante este período, los SPAC pudieron hacerse públicos sin la aprobación o retroalimentación de la SEC, gracias a las regulaciones de la SEC que permiten a las empresas hacer efectivo su propio registro de IPO si están dispuestas a establecer un precio de IPO establecido al menos 20 días antes de hacerlo público.
Si bien los SPAC pueden haber ganado algo de atención de los medios durante el cierre extendido del gobierno, estas OPI ofrecen cierto riesgo para los inversores. Por ejemplo, los inversionistas no saben con anticipación qué compañía adquirirá un SPAC determinado, aunque algunos pueden darles información sobre el sector en el que tienen la intención de operar. El rendimiento promedio de la inversión en un SPAC también es mucho menor que el de la inversión. en una OPV tradicional: alrededor del 8%, en comparación con alrededor del 28% para los inversores en una OPV tradicional.
Ejemplo de una compañía de cheques en blanco
Después de una exitosa campaña de relaciones públicas realizada en 2014 que informó al público de que ya no se harían los populares pasteles conocidos como Twinkies, el Grupo Gores, una firma de capital privado con sede en Los Ángeles, creó la compañía de cheques en blanco Gores Holdings en 2015. La compañía recaudó $ 375 millones en una OPI y se convirtió en el vehículo que facilitó la compra de las marcas Hostess Brands de Twinkie ese año con otros inversores institucionales.
Tras ese éxito, The Gores Group decidió formar Gores Holdings II en 2016 "con el fin de efectuar una fusión, bolsa de valores, adquisición de activos, compra de acciones, reorganización o combinación de negocios similar con una o más empresas", según el S -1 archivo.
