Al apresurarse a aprovechar las tasas de interés históricamente bajas mientras pueden, los prestatarios corporativos de grado de inversión en todo el mundo han vendido nuevos bonos por un valor equivalente de al menos $ 150 mil millones en lo que va de la semana, la mayor cantidad de la semana de apertura de septiembre. Entre las compañías de primera línea que participan en el frenesí de ventas se encuentran Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), The Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL), el conglomerado chino Dalian Wanda Group y la compañía italiana de gas natural Snam SpA, según varias historias detalladas en Bloomberg como se describe a continuación.
"La tubería primaria global ha vuelto a la vida, con emisores de grado de inversión que buscan aprovechar los bajos rendimientos del Tesoro y los diferenciales ajustados", dice Mark Reade, jefe de investigación de renta fija de Mizuho Securities Asia en Hong Kong. Emisión de bonos corporativos fue particularmente lento en agosto, en parte como resultado del aumento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, la desaceleración del crecimiento económico mundial y los disturbios políticos en Hong Kong.
Importancia para los inversores
Sin embargo, el comienzo de septiembre ha estado marcado por cambios optimistas en todos estos frentes, señala Bloomberg. Estados Unidos y China acordaron reanudar las conversaciones comerciales a principios de octubre. El último lote de estadísticas ha provocado una renovada confianza en el crecimiento económico de Estados Unidos. Finalmente, se retiró un proyecto de ley que preveía la extradición a China que había provocado protestas masivas en Hong Kong.
Para llevar clave
- La emisión de bonos corporativos de grado de inversión se encuentra en niveles récord. Se han establecido nuevos registros semanales en los Estados Unidos y en todo el mundo. Las tasas de interés descendentes están impulsando a las empresas a refinanciar. Otros factores son desarrollos positivos en el comercio y la economía.
"Este es un buen momento para que las empresas refinancian", según Christian Hoffmann, gerente de cartera de Thornburg Investment Management, según otro informe de Bloomberg. "Los costos de financiamiento están cerca de los mínimos históricos, por lo que no me sorprendería ver mejores compañías de alto rendimiento que vengan al mercado y traten a los mercados de capital de deuda como un buffet barato", agregó.
El rendimiento promedio de los bonos de grado de inversión fue de 2.77% a partir del 4 de septiembre, por debajo del 4.3% a fines de noviembre de 2018, según los datos del índice Bloomberg Barclays. Esta es la tasa promedio más baja desde 2016, según Bloomberg. Como resultado, el gasto anual en intereses de $ 1 mil millones de deuda recién emitida ahora es menor en $ 15.3 millones, antes de impuestos. Mientras tanto, los bonos basura calificaron a BB, el segmento más solvente del mercado de alto rendimiento, ahora rinden casi un mínimo histórico de 4.07%.
Solo en los EE. UU., Las ventas de nuevos bonos corporativos de grado de inversión han alcanzado los $ 74 mil millones en lo que va de la semana, la cifra más grande para cualquier período comparable basado en datos desde 1972. En medio de este apuro, 49 emisiones de bonos corporativos de los EE. UU. lapso de hora.
El récord semanal anterior de emisión de bonos corporativos de grado de inversión en los EE. UU. Fue de $ 66 mil millones durante la semana del 9 de septiembre de 2013. La mayor parte de esa acción fue proporcionada por Verizon Communications Inc. (VZ), que representó $ 49 mil millones de ese total, en la mayor oferta de deuda corporativa de la historia.
Mirando hacia el futuro
Las compañías que pueden refinanciar a tasas más bajas en este momento están aumentando sus márgenes de ganancias, poniéndose en una base financiera más sólida para superar las próximas recesiones económicas y del mercado. "Si alguien tiene necesidades de financiamiento a corto plazo, debería intentar aprovechar esta ventana", dice Jenny Lee, codirectora de préstamos apalancados y mercados de capital de alto rendimiento en JPMorgan Chase & Co., según Bloomberg. "Las cosas potencialmente podrían cerrarse o ponerse más difíciles a medida que avanzamos hacia la segunda mitad de este año", agregó.
