¿Qué es un recibo de depósito chino (CDR)?
Un recibo de depósito chino (CDR) es un tipo de recibo de depósito (DR) que se comercializa en una bolsa de valores china. En otras palabras, se refiere a las acciones de compañías no chinas que comercian en China de la misma manera que los recibos de depósito estadounidenses (ADR) permiten que las acciones de compañías no estadounidenses se negocien en bolsas estadounidenses.
Un recibo de depósito es un certificado emitido por un banco que representa capital en compañías extranjeras. Por lo tanto, un CDR es un certificado emitido por un banco custodio que representa un grupo de acciones extranjeras que se negocia en las bolsas chinas.
Comprensión de los recibos de depósito chinos
Los recibos de depósito se originaron en los Estados Unidos en la década de 1920. Según un sistema de recibos de depósito, una parte de las acciones de una empresa se transfiere a un banco custodio, que actúa como intermediario intermediario, que luego vende las acciones en una bolsa fuera del país. Si bien los recibos de depósito no son técnicamente acciones, permiten a los inversores mantener acciones cotizadas en otros lugares a través del banco depositario.
Los reguladores chinos han modelado los CDR a partir de los recibos de los depositarios estadounidenses que figuran en los Estados Unidos para que las acciones en el extranjero puedan comercializarse en el mercado continental de China. El objetivo de emitir CDR es atraer capital de vuelta al mercado chino para impulsar la economía, ya que los gigantes tecnológicos de China han optado tradicionalmente por cotizar fuera de su mercado local. La emisión de CDR permite a los inversores institucionales y privados chinos poseer acciones en empresas extranjeras.
Una gran cantidad de compañías tecnológicas chinas han cotizado en el extranjero en el pasado para evitar las barreras legales y técnicas a las OPI que encontrarían en el continente, así como para obtener acceso a inversores internacionales y mercados de bonos. Las restricciones de IPO incluyen aquellas sobre los derechos de voto ponderados y los requisitos obligatorios sobre la rentabilidad de los solicitantes. Además, las empresas chinas más grandes a menudo se incorporan en lugares como las Islas Caimán para eludir los requisitos de valores de China y obtener acceso a los mercados de capitales extranjeros.
Para llevar clave
- Un recibo de depósito chino (CDR) es un tipo de recibo de depósito (DR) que se comercializa en una bolsa de valores china. El objetivo de emitir CDR es atraer capital al mercado chino para impulsar la economía, como gigantes tecnológicos de China. Tradicionalmente, han optado por cotizar fuera de su mercado local. Los reguladores chinos han modelado los CDR según los recibos de los depositarios estadounidenses que figuran en los Estados Unidos para que las acciones en el extranjero puedan comercializarse en el mercado continental de China.
Las ventajas de los CDR
Los CDR ofrecen a los inversores nacionales una forma de invertir en empresas chinas que cotizan en el extranjero. China ha presentado algunos de los negocios de tecnología de más rápido crecimiento en el mundo; Sin embargo, los inversores chinos no han podido compartir las ganancias. Además, el país se pierde el crecimiento futuro que obtienen estas acciones cuando cotizan en un mercado de divisas, por lo que los CDR ofrecen una forma de que ese crecimiento regrese a China. De hecho, la escala potencial de un mercado de CDR podría pasar un billón de dólares.
Un problema importante tanto para las empresas tecnológicas chinas como para los inversores son las reglas gubernamentales que prohíben limitar severamente la propiedad extranjera de las compañías locales y los controles de capital que no permiten a los ciudadanos chinos comprar activos extranjeros. Si bien se dirigen a los mercados locales, las empresas tecnológicas chinas a menudo están registradas como WFOE (empresas de propiedad totalmente extranjera) en China. Esta estructura les permite acceder al capital extranjero, que es necesario para financiar su continuo crecimiento interno y realizar grandes inversiones en investigación y desarrollo. Las empresas tecnológicas operan en China a través de filiales locales, que están relacionadas con sus propietarios a través de un complicado conjunto de contratos legales. Un informe reciente de Reuters declaró que Alibaba (NASDAQ: BABA) podría estar interesado en emitir CDR por un valor de $ 1, 58 mil millones en el futuro cercano.
