¿Qué es la tasa predeterminada constante - CDR?
La tasa de incumplimiento constante (CDR) es el porcentaje de hipotecas dentro de un conjunto de préstamos para los cuales los deudores hipotecarios se han retrasado más de 90 días en hacer pagos a su prestamista. Estos grupos de préstamos hipotecarios pendientes individuales son creados por instituciones financieras que combinan préstamos para crear garantías respaldadas por hipotecas (MBS), que venden a los inversores.
La fórmula para la tasa predeterminada constante es
CDR = 1− (1 − NDPD) nwhere: D = Cantidad de nuevos incumplimientos durante el período PND = Saldo de la agrupación no incumplida al comienzo del período n = Número de períodos por año
Cómo calcular la tasa predeterminada constante - CDR
La tasa de incumplimiento constante (CDR) se calcula de la siguiente manera:
- Tome la cantidad de nuevos valores predeterminados durante un período y divídalos por el saldo de la agrupación no predeterminada al comienzo de ese período. Tome 1 menos el resultado de no. 1. Levante que el resultado del no. 2 a la potencia en función del número de períodos en el año. Y finalmente 1 menos el resultado del no. 3)
¿Qué le dice la tasa de incumplimiento constante constante CDR?
La tasa de incumplimiento constante (CDR) evalúa las pérdidas dentro de los valores respaldados por hipotecas, siendo uno de los varios métodos utilizados para calcular el valor de mercado del MBS. Otro método para evaluar las pérdidas es el modelo de Asunción de incumplimiento estándar (SDA) creado por la Bond Market Association, pero es el más adecuado para las hipotecas de tasa fija a 30 años. Durante la crisis de alto riesgo de 2007-2008, el modelo SDA subestimó enormemente la verdadera tasa de incumplimiento a medida que las tasas de ejecución hipotecaria alcanzaron máximos de varias décadas.
El CDR se calcula mensualmente y es una de varias medidas que los inversores observan para asignar un valor a un MBS. El método de análisis que enfatiza la CDR puede usarse para hipotecas de tasa ajustable, así como hipotecas de tasa fija.
Para llevar clave
- La tasa de incumplimiento constante se refiere al porcentaje de hipotecas dentro de un conjunto de préstamos para los cuales los deudores hipotecarios se han retrasado más de 90 días. El CDR es una medida utilizada para analizar pérdidas dentro de valores respaldados por hipotecas. El CDR no es una fórmula estandarizada y puede variar, a veces incluyendo pagos programados y montos de prepago.
Ejemplo de cómo usar la tasa predeterminada constante - CDR
Gargantua Bank ha agrupado las hipotecas residenciales en casas ubicadas en todo Estados Unidos en una garantía respaldada por hipotecas. El Director de Ventas Institucionales de Gargantua se acerca a los gerentes de cartera de Trustworthy Investment Company con la esperanza de que Trustworthy compre un MBS para agregar a sus carteras que contienen este tipo de valores.
Después de una reunión entre Gargantua y el equipo de inversión de su empresa, uno de los analistas de investigación de Trustworthy compara el CDR del MBS de Gargantua con el de un MBS de calificación similar que otra empresa está ofreciendo vender a Trustworthy. El analista informa a sus superiores que el CDR para el MBS de Gargantua es significativamente mayor que el del problema de la competencia y recomienda que Trustworthy solicite un precio más bajo a Gargantua para compensar la peor calidad crediticia de las hipotecas subyacentes en el grupo.
O considere el Banco ABC, que vio $ 1 millón en nuevos incumplimientos para el cuarto trimestre de 2018. A fines de 2018, el saldo de la cartera no incumplida del banco era de $ 100 millones. Por lo tanto, la tasa de incumplimiento constante (CDR) es del 4%, o:
1− (1− $ 100 millones $ 1 millón) 4
La diferencia entre el CDR y la tasa de incumplimiento acumulativa
Además de considerar la tasa de incumplimiento constante (CDR), los analistas también pueden observar la tasa de incumplimiento acumulada (CDX), que refleja el valor total de los valores predeterminados dentro del grupo, en lugar de una tasa mensual anualizada. Es probable que los analistas y los participantes del mercado otorguen un valor más alto a la seguridad respaldada por hipotecas que tiene un bajo CDR y CDX que a uno con una tasa más alta de impagos.
Limitaciones del uso de la tasa predeterminada constante
La tasa de incumplimiento constante (CDR) puede variar, sin una fórmula estandarizada, es decir, algunos analistas también incluyen los pagos programados y los montos de prepago.
Obtenga más información sobre la tasa de incumplimiento constante - CDR
Para obtener información relacionada, sobre los riesgos involucrados con los valores respaldados por hipotecas y cómo calcularlos.
