¿Qué es la tasa equivalente de cupón (CER)?
La tasa equivalente de cupón (CER) es un cálculo alternativo de la tasa de cupón utilizada para comparar valores de renta fija de cupón cero y cupón. Es el rendimiento anualizado de un bono de cupón cero cuando se calcula como si pagara un cupón y también se conoce como el rendimiento equivalente del bono (BEY) o el rendimiento equivalente del cupón (CEY).
La fórmula para la tasa equivalente de cupón (CER) es
CR = Precio de mercado Valor de la cara - Precio de mercado × Días hasta el vencimiento 360 donde:
Cómo calcular la tasa equivalente de cupón (CER)
La tasa equivalente de cupón (CER) se calcula como:
- Encuentre el descuento con el que cotiza el bono, que es el valor nominal menos el valor de mercado. Luego divida el descuento por el precio de mercado. Divida 360 entre el número de días hasta el vencimiento. Ese número (del n. ° 3) se multiplica por el número encontrado en el no. 2)
¿Qué le dice la tasa equivalente de cupón (CER)?
La tasa equivalente de cupón (CER) permite a un inversor comparar un bono de cupón cero con uno de pago de cupón. Si bien la mayoría de los bonos pagan a los inversores pagos de intereses anuales o semestrales, algunos bonos, denominados bonos de cupón cero, no pagan ningún tipo de interés, sino que se emiten con un descuento profundo a la par.
El inversor obtiene un rendimiento de estos bonos de descuento cuando el bono vence. Para comparar el rendimiento de los valores que pagan cupones con los de cupones cero en términos relativos, los analistas utilizan la fórmula de tasa equivalente de cupón. La tasa equivalente de cupón (CER) indica el rendimiento anualizado de una garantía de deuda a corto plazo que generalmente se cotiza en base a un descuento bancario, de modo que el rendimiento puede ser comparable con las cotizaciones de valores con cupón.
En efecto, establece cuál sería la tasa de cupón en un instrumento de descuento (como un cupón cero, letra del Tesoro o papel comercial) si el instrumento llevara un cupón y se vendiera a su valor nominal.
Debido a que la tasa cotizada de los bonos se calcula sobre la base del valor nominal, esta tasa para los bonos emitidos con un descuento no es precisa para compararlos con otros bonos de cupón. Los bonos de descuento o cupón cero no se venden a su valor nominal. Se venden con descuento, y el inversor generalmente recibe más de lo que invirtió al vencimiento. Por lo tanto, es más preciso utilizar el CER porque utiliza la inversión inicial del inversor como base para el rendimiento.
Ejemplo de cómo usar la tasa equivalente de cupón (CER)
Por ejemplo, una factura T de US $ 10, 000 que vence en 91 días se vende por $ 9, 800. Su tasa de cupón equivalente sería 8.08%, o (($ 10, 000 - $ 9, 800) / ($ 9, 800)) * (360/91), que es 0.0204 * 3.96. En comparación con un bono que paga un cupón anual del 8%, elegiríamos el bono de cupón cero dado que tiene la tasa más alta, 8.08%.
O considere un TIRO del Tesoro de cupón cero actual (a partir de enero de 2019) que vence el 15 de agosto de 2019. El valor nominal es de $ 100 y el precio de mercado es de $ 98.63 al 29 de enero de 2019. La tasa equivalente del cupón (CER) es 2.54%, o (($ 100 - $ 98.63) / ($ 98.63) * (360/198).
La diferencia entre la tasa equivalente de cupón (CER) y el rendimiento al vencimiento
El rendimiento al vencimiento es el rendimiento teórico que un inversor recibiría si mantuviera el bono hasta el vencimiento. Pero a diferencia del rendimiento del cupón equivalente (CER), el rendimiento al vencimiento (YTM) tiene en cuenta la capitalización. Ambos se expresan como tasas anualizadas.
Limitaciones del uso de la tasa equivalente de cupón (CER)
La tasa equivalente de cupón es una forma alternativa de calcular el rendimiento de un bono. La tasa equivalente de cupón permite una comparación de un bono de cupón cero con un bono de un término diferente. Sin embargo, es un rendimiento nominal y no tiene en cuenta la capitalización.
Obtenga más información sobre la tasa equivalente de cupón (CER)
Para analizar mejor los bonos, acerca de cómo comparar los rendimientos de los diferentes bonos.
Para llevar clave
- La tasa equivalente de cupón es el rendimiento anualizado de un bono de cupón cero, como letras del Tesoro y papel comercial. Permite la comparación de bonos de cupón cero y otros valores de renta fija. Es un rendimiento nominal y no tiene en cuenta la capitalización.
