DEFINICIÓN del cupón actual
Un cupón actual se refiere a un valor que se negocia más cerca de su valor nominal sin exceder el par. Un bono tiene un estado de cupón actual si su cupón se establece aproximadamente igual al rendimiento al vencimiento de los bonos (YTM) en el momento de la emisión.
DESGLOSE Cupón actual
El movimiento de las tasas de interés en los mercados impacta el valor de un bono. Cuando las tasas de interés aumentan, el precio de un bono cae y viceversa. Independientemente de la dirección de los movimientos de las tasas de interés en la economía, las tasas de un bono generalmente son fijas. Estas tasas fijas se denominan tasas de cupón y determinan los ingresos por intereses que un tenedor de bonos recibirá periódicamente sobre su inversión de renta fija. Si las tasas de interés aumentan, las nuevas emisiones tendrán una tasa de cupón más alta que las emisiones existentes. Un bono con un cupón cercano a los rendimientos ofrecidos actualmente en bonos nuevos con un vencimiento y riesgo de crédito similares se conoce como un bono de cupón actual.
Un bono de cupón actual es aquel que se vende a un precio cercano a su valor nominal. El bono tiene un cupón que está dentro del 0.5% por encima o por debajo de las tasas actuales del mercado. Los bonos de cupón actuales suelen ser menos volátiles que otros bonos con cupones más bajos porque la tasa de cupón es más cercana a la establecida por el mercado. Debido a que un bono de cupón actual es menos volátil, también es menos probable que se llame. Ha implicado la protección de llamadas en lugar de una disposición explícita de llamadas. Sin embargo, su estabilidad inherente también significa que no ofrecerá un rendimiento tan bueno.
El cupón actual se usa principalmente para comprender los diferenciales de rendimiento de los valores respaldados por hipotecas (MBS) que están garantizados por las empresas patrocinadas por el gobierno de EE. UU. Fannie Mae y Freddie Mac y la agencia gubernamental Ginnie Mae. Como las hipotecas subyacentes de los MBS tienen diferentes tasas de interés, varios MBS tendrán diferentes cupones. En el mercado de MBS, un cupón actual se define como la garantía hipotecaria que se anunciará (TBA) de cualquier emisión para el mes de entrega actual que se negocie más cerca, pero sin exceder el valor nominal. Una calificación de TBA significa que el grupo de hipotecas que respaldará la garantía no se ha asignado, a pesar de que el contrato está por hacerse. Un MBS sintético de tasa fija a 30 años en el mercado de TBA es el cupón actual utilizado como punto de referencia en toda la industria para fijar precios y valorar hipotecas.
Para determinar qué valor es el cupón actual, es necesario conocer el valor nominal de las hipotecas, que es la suma de los principales pendientes de las hipotecas subyacentes. El cupón actual se calcula interpolando el cupón más alto por debajo del par y el cupón más bajo por encima del par, ajustando los días de retraso asociados con los valores en cuestión. Alternativamente, se obtiene extrapolando del cupón más bajo por encima del par en caso de que ningún cupón se negocie por debajo del par. Por ejemplo, los valores hipotecarios de TBA a menudo se negocian con tasas de interés en incrementos de 0.5%. Por lo tanto, suponiendo un valor nominal de 100, si los valores hipotecarios de 8% de Fannie Mae se cotizan a 99.5 y los valores hipotecarios de 8.5% de Fannie Mae se cotizan a 100.75, el 8% de seguridad de Fannie Mae sería el cupón actual.
Un principio del análisis hipotecario es que cuanto mayor es el cupón de un valor respaldado por hipoteca en relación con el cupón actual, más probable es que el valor respaldado por hipoteca sea de prepago. Los inversores hipotecarios realizan este análisis de valor relativo al calcular los rendimientos y valoraciones de MBS. Además, el cupón actual refleja el estado del mercado hipotecario; por lo tanto, los prestamistas y prestatarios pueden usarlo como un indicador de cuál debería ser la tasa justa para las nuevas hipotecas.
