Cuando la mayoría de nosotros pensamos en la inflación, pensamos en precios en alza que presionan los presupuestos y nos quitan nuestro poder adquisitivo. A fines de los años setenta y principios de los ochenta, la inflación se disparó hasta el 14.8% en los Estados Unidos y las tasas de interés subieron a niveles similares. Pocos estadounidenses vivos saben lo que es enfrentar el fenómeno opuesto: la deflación.
TUTORIAL: Indicadores económicos para saber
Dado que demasiada inflación generalmente se considera algo malo, ¿no se deduciría que la deflación podría ser algo bueno? No necesariamente, ya que mucho depende de la causa y las circunstancias del ciclo deflacionario y cuánto dura. (La deflación ha seguido apareciendo a lo largo de la historia económica, pero ¿es eso algo tan malo? Obtenga más información en The Upside Of Deflation ).
¿Qué es? La deflación es una disminución general de los precios en función de la oferta y la demanda de productos, y el dinero utilizado para comprarlos. La deflación puede ser causada por una disminución en la demanda de productos, un aumento en la oferta de productos, un exceso de capacidad de producción, un aumento en la demanda de dinero o una disminución en la oferta de dinero o la disponibilidad de crédito.
La disminución de la demanda de productos puede manifestarse en forma de menos gasto personal, menos gasto de inversión y menos gasto del gobierno. Si bien la deflación a menudo se asocia con una recesión o depresión económica, puede ocurrir durante períodos de relativa prosperidad si se presentan las condiciones adecuadas.
Aplicación práctica Si los precios están bajando porque un producto se puede producir de manera más eficiente y económica en mayor cantidad, eso se considera algo bueno. Un ejemplo de esto es la electrónica de consumo, que es mucho mejor y más sofisticada que nunca. Sin embargo, los precios han bajado constantemente a medida que la tecnología mejoró y estimuló una mayor demanda. (Obtenga más información en nuestro Tutorial básico de economía).
El efecto sobre los precios por las fluctuaciones en la demanda de dinero suele ser una función de las tasas de interés. A medida que aumenta la demanda de dinero durante un período de inflación, las tasas de interés aumentan para compensar la mayor demanda y evitar que los precios sigan aumentando. Por el contrario, la deflación dará como resultado tasas de interés más bajas a medida que disminuya la demanda de dinero. En ese caso, el objetivo es estimular la demanda de los compradores para estimular la economía.
La Gran Depresión La severa contracción económica durante la Gran Depresión resultó en un promedio de deflación de -10.2% en 1932. A medida que el mercado de valores comenzó a colapsarse a fines de 1929, la oferta de dinero disminuyó junto con la liquidez del mercado.
Una vez que comenzó la espiral descendente, se alimentó de sí misma. A medida que las personas perdieron sus empleos, esto redujo la demanda de bienes, causando más pérdidas de empleos. La disminución de los precios no fue suficiente para estimular la demanda porque el creciente desempleo socava el poder adquisitivo de los consumidores en un grado mucho mayor. El efecto bola de nieve no se detuvo allí, ya que los bancos comenzaron a retirarse a medida que los impagos de préstamos aumentaron dramáticamente.
Cuando los bancos dejaron de prestar dinero y el crédito se agotó, la oferta monetaria se contrajo y la demanda se derrumbó. Aunque la demanda de dinero se mantuvo alta, nadie podía pagarla porque la oferta se había reducido. Una vez que se afianzó este círculo vicioso, duró una década hasta el comienzo de la Segunda Guerra Mundial.
Posibles efectos Hay muchas razones para preocuparse por un período deflacionario prolongado, incluso sin un evento tan devastador como la Gran Depresión:
1. La demanda de bienes disminuye ya que los consumidores retrasan las compras, esperando precios más bajos en el futuro. Esto se complica a medida que los precios caen aún más en respuesta a la disminución de la demanda.
2. Los consumidores esperan ganar menos y protegerán los activos en lugar de gastarlos. Dado que el 70% de la economía de EE. UU. Está impulsada por el consumidor, esto tendría un efecto negativo en el PIB.
3. Los préstamos bancarios caen ya que pedir dinero prestado tiene menos sentido con respecto al costo real. Esto se debe a que el préstamo se pagaría con dinero que vale más de lo que es ahora.
4. La deflación asegura que los prestatarios que saquean para comprar activos pierden, ya que un activo se vuelve menos valioso en el futuro que cuando se compró.
5. Cuanto más endeudado esté, peor será su condición, ya que su salario probablemente disminuirá mientras los pagos de su préstamo se mantengan igual.
6. Durante la inflación, no existe un límite superior en las tasas de interés para controlar la inflación. Durante la deflación, el límite inferior es cero. Los prestamistas no prestarán intereses a cero por ciento. A tasas superiores a cero, los prestamistas ganan dinero, pero los prestatarios pierden y no pedirán tanto.
7. Las ganancias corporativas generalmente caen durante un período deflacionario, lo que podría causar una disminución correspondiente en los precios de las acciones. Esto tiene un efecto dominó para los consumidores que confían en la apreciación de las acciones y los dividendos para complementar sus ingresos.
8. El desempleo aumenta y los salarios disminuyen a medida que disminuye la demanda y las empresas luchan por obtener ganancias. Esto tiene un efecto compuesto en toda la economía.
Qué hacer Desde la Gran Depresión, ha habido un debate continuo sobre la mejor manera de combatir las recesiones y la deflación. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, adoptó una política de "flexibilización cuantitativa", que esencialmente equivale a imprimir dinero para comprar bonos del Tesoro estadounidense. Siguiendo la teoría económica keynesiana, está utilizando la oferta monetaria para compensar la contracción económica que resultó del colapso financiero en 2008 y el estallido de la burbuja inmobiliaria. Queda por ver cómo se desarrolla esto, ya que estas políticas están diseñadas para causar inflación.
Si Estados Unidos entrara en un ciclo deflacionario sostenido, su mejor protección es conservar su trabajo y tener la menor deuda posible. No desea estar encerrado en el pago de un préstamo con dinero que aumenta su valor todos los días. Ahorre la mayor cantidad de dinero posible y difiera las compras discrecionales hasta que los precios sean más bajos. Finalmente, considere vender activos que no necesita mientras todavía tengan valor.
