Por lo tanto, ha establecido una estrategia de asignación de activos que es adecuada para usted, pero al final del año, descubre que la ponderación de cada clase de activos en su cartera ha cambiado. ¿Que pasó?
A lo largo del año, el valor de mercado de cada valor dentro de su cartera obtuvo un rendimiento diferente, lo que resultó en un cambio de ponderación. El reequilibrio de la cartera es como una puesta a punto para su automóvil: permite a las personas mantener sus niveles de riesgo bajo control y minimizar el riesgo.
¿Qué es el reequilibrio?
El reequilibrio es el proceso de compra y venta de partes de su cartera para restablecer el peso de cada clase de activo a su estado original. Además, si la estrategia de inversión de un inversionista o la tolerancia al riesgo ha cambiado, puede usar el reequilibrio para reajustar las ponderaciones de cada clase de valores o activos en la cartera para cumplir con una asignación de activos recientemente ideada.
¿Fuera de proporción?
La combinación de activos creada originalmente por un inversor cambia inevitablemente como resultado de los diferentes rendimientos entre varios valores y clases de activos. Como resultado, el porcentaje que ha asignado a diferentes clases de activos cambiará. Este cambio puede aumentar o disminuir el riesgo de su cartera, así que comparemos una cartera reequilibrada con una en la que se ignoraron los cambios, y luego veremos las posibles consecuencias de las asignaciones descuidadas en una cartera.
Aquí hay un ejemplo simple. Bob tiene $ 100, 000 para invertir. Decide invertir el 50% en un fondo de bonos, el 10% en un fondo del Tesoro y el 40% en un fondo de capital.
Al final del año, Bob descubre que la porción de capital de su cartera ha superado dramáticamente las porciones de bonos y del Tesoro. Esto ha provocado un cambio en su asignación de activos, aumentando el porcentaje que tiene en el fondo de renta variable al tiempo que disminuye la cantidad invertida en el Tesoro y los fondos de bonos.
Más específicamente, el gráfico anterior muestra que la inversión de $ 40, 000 de Bob en el fondo de capital ha crecido a $ 55, 000, un aumento del 37%. Por el contrario, el fondo de bonos sufrió, al darse cuenta de una pérdida del 5%, pero el fondo del Tesoro se dio cuenta de un modesto aumento del 4%.
El rendimiento general de la cartera de Bob fue del 12, 9%, pero ahora hay más peso en las acciones que en los bonos. Bob podría estar dispuesto a dejar la combinación de activos tal como está por el momento, pero dejarla durante demasiado tiempo podría dar lugar a una sobreponderación en el fondo de capital, que es más riesgoso que el fondo de bonos y del Tesoro.
El desequilibrio de las consecuencias
Una creencia popular entre muchos inversores es que si una inversión ha tenido un buen desempeño durante el último año, debería tener un buen desempeño durante el próximo año. Desafortunadamente, el rendimiento pasado no siempre es una indicación del rendimiento futuro, un hecho que muchos fondos mutuos revelan.
Sin embargo, muchos inversionistas siguen invirtiendo fuertemente en el fondo "ganador" del año pasado y pueden abandonar la ponderación de su cartera en el fondo de ingresos fijos "perdedores" del año pasado. Pero recuerde, las acciones son más volátiles que los valores de renta fija, por lo que las grandes ganancias del año pasado pueden traducirse en pérdidas durante el próximo año.
Continuemos con la cartera de Bob y comparemos los valores de su cartera reequilibrada con la cartera sin cambios.
Al final del segundo año, el fondo de renta variable funciona mal y pierde un 7%. Al mismo tiempo, el fondo de bonos funciona bien, apreciando un 15%, y los bonos del Tesoro se mantienen relativamente estables, con un aumento del 2%. Si Bob hubiera reequilibrado su cartera el año anterior, el valor total de su cartera sería de $ 118, 500, un aumento del 5%.
Pero si Bob hubiera dejado su cartera solo con las ponderaciones sesgadas, el valor total de su cartera sería de $ 116, 858, un aumento de solo el 3.5%. En este caso, el reequilibrio sería la estrategia óptima.
Sin embargo, si el mercado de valores se recupera nuevamente durante el segundo año, el fondo de acciones apreciaría más, y la cartera ignorada podría obtener una mayor apreciación en valor que el fondo de bonos. Al igual que con muchas estrategias de cobertura, el potencial alcista puede ser limitado, pero al reequilibrar, sin embargo, se está adhiriendo a su nivel de tolerancia de riesgo-retorno.
Los inversores amantes del riesgo pueden tolerar las ganancias y pérdidas asociadas con una gran ponderación en un fondo de renta variable, y los inversores con aversión al riesgo, que eligen la seguridad ofrecida en los fondos del Tesoro y de renta fija, están dispuestos a aceptar un potencial alcista limitado a cambio para mayor seguridad de inversión.
Cómo reequilibrar su cartera
La frecuencia óptima de reequilibrio de la cartera depende de los costos de transacción, las preferencias personales y las consideraciones fiscales, incluido el tipo de cuenta desde la que está vendiendo y si sus ganancias o pérdidas de capital se gravarán a corto y largo plazo. Por lo general, aproximadamente una vez al año es suficiente; sin embargo, si algunos activos en su cartera no han experimentado una gran apreciación durante el año, también pueden ser apropiados períodos de tiempo más largos.
Además, los cambios en el estilo de vida de un inversor pueden justificar cambios en su estrategia de asignación de activos. Cualquiera sea su preferencia, las siguientes pautas son los pasos básicos para reequilibrar su cartera:
- Registro: si recientemente decidió una estrategia de asignación de activos que le parece perfecta y compró los valores apropiados en cada clase de activos, mantenga un registro del costo total de cada valor en ese momento, así como el costo total de su portafolio. Estos números le proporcionarán datos históricos de su cartera, por lo que en una fecha futura podrá compararlos con los valores actuales. Compara: En una fecha futura elegida, revise el valor actual de su cartera y de cada clase de activo. Calcule las ponderaciones de cada fondo en su cartera dividiendo el valor actual de cada clase de activo por el valor total de la cartera actual. Compare esta cifra con las ponderaciones originales. ¿Hay algún cambio significativo? De lo contrario, y si no tiene necesidad de liquidar su cartera a corto plazo, puede ser mejor permanecer pasivo. Ajuste: si encuentra que los cambios en las ponderaciones de su clase de activos han distorsionado la exposición de la cartera al riesgo, tome el valor total actual de su cartera y multiplíquelo por cada una de las ponderaciones (porcentuales) originalmente asignadas a cada clase de activos. Las cifras que calcule serán las cantidades que deben invertirse en cada clase de activos para mantener su asignación de activos original.
Por supuesto, es posible que desee vender valores de clases de activos cuyos pesos sean demasiado altos y comprar valores adicionales en clases de activos cuyos pesos hayan disminuido. Sin embargo, cuando venda activos para reequilibrar su cartera, tómese un momento para considerar las implicaciones fiscales de reajustar su cartera. En algunos casos, podría ser más beneficioso simplemente no contribuir con fondos nuevos a la clase de activo que está sobreponderada mientras continúa contribuyendo a otras clases de activos que están infraponderados. Su cartera se reequilibrará con el tiempo sin que incurra en impuestos sobre las ganancias de capital.
La línea de fondo
Reequilibrar su cartera lo ayudará a mantener su estrategia original de asignación de activos y le permitirá implementar cualquier cambio que realice en su estilo de inversión. Esencialmente, el reequilibrio lo ayudará a cumplir con su plan de inversión independientemente de lo que haga el mercado.
