En 2017, vimos una aceleración de la tendencia de una década de crecimiento que supera el valor, y después de un mayor deterioro en esta relación para comenzar el año, el peso de la evidencia sugiere que puede haber un fondo.
A continuación se muestra un gráfico semanal del fondo cotizado en bolsa (ETF) Russell 2000 en relación con su contraparte de crecimiento. Esta relación ha estado en una clara tendencia bajista desde sus varios intentos fallidos de ruptura en 2004, 2005 y 2006, pero después de alcanzar los mínimos de 17 años hace solo unas semanas, han surgido algunas señales de agotamiento de ventas.
A principios de este año, los precios probaron los mínimos de 2015 y se recuperaron ligeramente, pero más recientemente, los precios subestimaron el soporte y alcanzaron nuevos mínimos, solo para revertir rápidamente al alza. Al cerrar de nuevo por encima del mínimo de 2015, los precios confirmaron la posible divergencia de impulso alcista y el desglose fallido que se había desarrollado. En general, los movimientos fallidos conducen a movimientos rápidos en la dirección opuesta, lo que sugeriría que queremos tener un valor agresivamente largo en relación con el crecimiento, siempre que esta relación permanezca por encima de sus mínimos de marzo. Con un precio objetivo en el soporte anterior y la resistencia cerca de los máximos de finales de 2016, tenemos casi un 18% al alza y solo un 2% a la baja de los niveles actuales.
La línea de fondo
Los movimientos de contratendencia son más difíciles de intercambiar, pero las fallas fallidas combinadas con divergencias de impulso tienden a ser señales muy poderosas, independientemente del resultado direccional. Si estamos en lo correcto, esta relación debería moverse más rápido rápidamente para confirmar nuestra tesis de que el valor se establece para superar el crecimiento en el término intermedio. Si nos equivocamos y los precios alcanzan nuevos mínimos, indicará que la presión de venta es muy fuerte y que esta tendencia bajista tiene que ir más allá, probablemente hacia los mínimos establecidos en 2000.
Ya sea que esté intercambiando la relación directamente o utilizando esta relación para el contexto sobre el mercado en general, está claro que la recompensa / riesgo está ridículamente sesgada a favor de los toros en los niveles actuales.
