¿Qué son los valores en dificultades?
Los valores en dificultades son instrumentos financieros emitidos por una compañía que está cerca o actualmente en bancarrota. Un valor también puede considerarse en dificultades si no cumple con ciertos compromisos (obligaciones incorporadas a la deuda o valor, como la capacidad de mantener un cierto índice de activo a pasivo, o una calificación crediticia particular). Como resultado de la incapacidad de la compañía emisora para Cumplir con sus obligaciones financieras, estos instrumentos financieros han sufrido una reducción sustancial en el valor. Sin embargo, debido a su riesgo implícito, pueden ofrecer a los inversores de alto riesgo la posibilidad de obtener altos rendimientos. Los valores en dificultades pueden incluir acciones ordinarias y preferidas, deuda bancaria, reclamos comerciales y bonos corporativos.
Para llevar clave
- Los valores en dificultades son aquellos valores emitidos por una compañía que está cerca o en medio de la bancarrota. La compañía también puede haber incumplido los convenios (condiciones de la emisión de seguridad), con frecuencia un precursor de la bancarrota misma. Como resultado, han perdido importantes valor y puede valer solo centavos por dólar. Ciertos inversores de alto riesgo, a veces conocidos como 'halcones', están dispuestos a invertir en valores en dificultades con la esperanza de ganar dinero rápidamente.
Los fundamentos de los valores angustiados
Los valores en dificultades a menudo atraen a los inversores que buscan una ganga y están dispuestos a aceptar riesgos. En algunos casos, estos inversores creen que la situación de la empresa no es tan mala como parece, y como resultado, anticipan que sus inversiones aumentarán de valor con el tiempo. En otros casos, los inversores pueden prever la quiebra de la empresa, pero se sienten seguros de que podría haber suficiente dinero tras la liquidación para cubrir los valores que han comprado.
Desafortunadamente, en muchos casos, las compañías que emiten valores en dificultades terminan declarándose en bancarrota por Capítulo 11 o Capítulo 7; Como resultado, las personas interesadas en invertir en estos valores deben considerar lo que sucede en caso de quiebra. En la mayoría de las quiebras, el patrimonio, como las acciones ordinarias, no tiene valor, lo que hace que la inversión en acciones en dificultades sea extremadamente riesgosa. Sin embargo, los instrumentos de deuda senior, como la deuda bancaria, las reclamaciones comerciales y los bonos, pueden generar algún pago.
En particular, si una empresa se declara en bancarrota según el Capítulo 7, detiene las operaciones y entra en liquidación, momento en el cual sus fondos se entregan a sus acreedores, incluidos los tenedores de bonos. Por el contrario, según el Capítulo 11 de bancarrota, un negocio se reestructura y continúa con sus operaciones. Si la reorganización es exitosa, sus valores en dificultades, incluidas las acciones y los bonos, pueden generar sorprendentes cantidades de ganancias.
Un ejemplo de seguridad angustiada
Los valores se etiquetan como angustiados cuando la empresa que los emite no puede cumplir con muchas de sus obligaciones financieras. En la mayoría de los casos, estos valores tienen una calificación crediticia CCC o inferior de las agencias calificadoras de deuda, como Standard and Poor's o Moody's Investor Services. Los valores en dificultades contrastan con los bonos basura, que tradicionalmente tienen una calificación crediticia de BBB o inferior.
Por lo general, la tasa de rendimiento anticipada de un valor en dificultades es más de 1, 000 puntos básicos por encima de la tasa de rendimiento de un activo llamado libre de riesgo, como una cuenta o bono del Tesoro de los Estados Unidos. Por ejemplo, si el rendimiento de un bono del Tesoro a cinco años es del 1%, un bono corporativo en dificultades tiene una tasa de rendimiento del 11% o superior, en función del hecho de que un punto base equivale al 0, 01%.
