Movimientos del mercado
Las acciones cerraron casi sin cambios hoy en todos los principales índices. Los índices de gran capitalización, incluidos el S&P 500 (SPX), el Nasdaq 100 (NDX) y el Dow Jones Industrial Average (DJX), todos cerraron ligeramente por debajo sin cambios, mientras que el Russell 2000 (RUT) y el índice Russell Microcap (RUMIC) ligeramente por encima sin cambios.
El letargo del mercado no es terriblemente sorprendente considerando la declaración pendiente del comunicado del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de los funcionarios de la Fed. Vale la pena recordar que esta declaración, copiada, pegada y modificada después de cada reunión, es la herramienta principal que el FOMC utiliza para comunicarse con los inversores sobre su perspectiva de política monetaria. La declaración contiene el resultado de los votos de los miembros del comité sobre las tasas de interés y otras medidas políticas. También ofrece comentarios sobre las condiciones económicas que influyeron en sus votos. Es probable que este comentario parezca que el mercado está conteniendo el aliento colectivamente.
El cuadro a continuación muestra la comparación de los precios de futuros de la tasa de fondos federales en los últimos dos meses. En los dos casos en que el FOMC emitió un comunicado, las reacciones del mercado fueron muy diferentes. Después de la declaración de finales de septiembre, los mercados comenzaron a fijar los precios casi de inmediato en el próximo recorte de tasas (ya que los precios aumentaron durante el mes siguiente). Sin embargo, desde la reunión de finales de octubre, el precio se ha mantenido concretamente donde comenzó, lo que refleja una expectativa decidida de que los Fondos de la Fed no cambiarán las tasas.
Este equilibrio de expectativas ha alcanzado un equilibrio de precios en el mercado previo a la declaración de mañana. En tales circunstancias, es natural buscar señales que el mercado podría estar dando sobre dónde los inversores tomarán los precios después de un anuncio que ya anticipan completamente.
Análisis de una señal bajista en los índices del mercado
El cuadro a continuación muestra una señal curiosa que aparece al analizar una combinación de acción de precios y estadísticas de volumen. El cuadro presenta el ETF (SPY) de seguimiento del índice S&P 500 de State Street con un estudio técnico conocido como el índice de flujo de dinero (MFI). Este índice calcula movimientos superiores al promedio hacia arriba (o hacia abajo) y los pondera según el volumen negociado para el día. El cálculo muestra una sorprendente divergencia bajista en el cuadro a continuación.
El indicador muestra que el volumen de ventas es más significativo cuando se aplica a movimientos descendentes que a movimientos ascendentes en las últimas dos semanas. A medida que el precio del S&P 500 empuja contra nuevos máximos, esta indicación en realidad rompe nuevos mínimos. Análisis similares en el Nasdaq 100 y el Dow Jones Industrial Average se ven aún peor. Esta indicación a corto plazo señala que es más probable que los mercados bajen más que más.
Micro-Cap Stocks mostrando resistencia
Si los mercados se estuvieran preparando para ver la caída de los precios, los inversores bien informados se estarían preparando para protegerse de tal caída. Históricamente hablando, los inversores generalmente se han encontrado con esos momentos alejándose de las inversiones con mayor riesgo. Según el cuadro a continuación, esa no es la situación en la que nos encontramos en este momento.
El cuadro a continuación muestra el mismo indicador de IMF aplicado al ETF de seguimiento del índice de microcaps Russell (CBI) de iShares. Este índice, que rastrea muchas de las acciones más riesgosas del mercado, muestra que los inversores buscan oportunidades en lugar de huir de ellas. Esto difícilmente podría hacer más para solidificar la noción de que los inversores encuentran el mercado de forma segura en equilibrio en este momento y no están seguros de dónde ir a continuación. Muchos analistas buscarán la declaración del FOMC mañana para formular una opinión sobre dónde se espera que vaya el mercado.
La línea de fondo
Las acciones se mantuvieron cerca de sus cierres anteriores a medida que los mercados mantuvieron valores dados en las horas previas al lanzamiento de la declaración del FOMC mañana. Si bien aparecen algunas indicaciones bajistas en el S&P 500 y otros índices de gran capitalización, los índices de pequeña capitalización muestran signos de entusiasmo de los inversores.
