¿Qué es ex legal?
Ex-Legal es un bono municipal que se entrega sin una opinión legal de un bufete de abogados de bonos.
DESGLOSE Ex-Legal
Un inversor debe acercarse a los bonos ex legales con un mayor nivel de precaución debido a su falta de respaldo legal explícito. La mayoría de los bonos municipales tienen la opinión legal de un bufete de abogados de bonos, o un abogado de bonos, impreso directamente en ellos.
Los bufetes de abogados se comprometen a proporcionar una opinión jurídica objetiva con respecto a la validez de los bonos y otros temas, en particular el tratamiento fiscal de los intereses de los bonos municipales. La opinión es un juicio objetivo más que la posición partidista de un defensor. Por lo general, es requerido tanto por los emisores como por los inversores.
La opinión de los bonos generalmente confirma que los bonos han sido debidamente autorizados y ejecutados por el emisor y que son obligaciones válidas y vinculantes del emisor; la fuente de pago o seguridad de los bonos; y si, y en qué medida, el interés sobre los bonos está exento de impuestos federales sobre la renta y de otros impuestos, si los hubiera, impuestos por el estado de emisión.
Los abogados de bonos pueden emitir una opinión legal no calificada sobre un bono municipal cuando no haya reservas relacionadas con el tema. Esta es la mejor opinión que puede obtener un emisor de valores municipales.
Por el contrario, no se ha verificado un bono ex legal para garantizar que ha seguido todas las leyes aplicables en el curso de la emisión. En algunos casos, se ha revisado una fianza y el abogado de la fianza se ha negado a respaldarla. Como resultado, los bonos ex legales están más expuestos al riesgo legal que otros bonos.
¿Qué puede causar un bono ex legal?
Algunas firmas de abogados de bonos se sintieron incómodas emitiendo opiniones legales sobre el estado libre de impuestos de los bonos municipales, mientras que la legislación de reforma tributaria se estaba abriendo camino en el Congreso en el otoño de 2017. Los abogados de bonos desean emitir opiniones basadas en las leyes y regulaciones existentes en lugar de confiar en las suyas. interpretaciones
Los bonos ex legales pueden recibir una opinión legal, a veces denominada "opinión razonada", que está condicionada o sujeta a calificaciones. Una opinión legal generalmente no se considera calificada si está sujeta a suposiciones, limitaciones y calificaciones habituales o si la opinión se explica de otra manera.
En el mercado de valores municipales, las opiniones legales tradicionalmente no han sido calificadas. Los abogados de fianzas pueden emitir una opinión "no calificada" con respecto a la validez y exención de impuestos de los bonos si están "firmemente convencidos" de que, según la ley vigente en la fecha de la opinión, el tribunal superior de la jurisdicción pertinente, actuando de manera razonable y adecuada informado sobre los temas, llegaría a las conclusiones legales establecidas en el dictamen.
