¿Qué es un fondo de intercambio?
Un fondo de intercambio, también conocido como fondo swap, es un acuerdo entre accionistas concentrados de diferentes compañías que agrupa acciones y permite a un inversionista intercambiar su gran tenencia de una sola acción por unidades en la cartera completa del grupo. Los fondos de intercambio brindan a los inversores una manera fácil de diversificar sus tenencias mientras difieren los impuestos de las ganancias de capital.
Los fondos de cambio no deben confundirse con los fondos cotizados en bolsa (ETF), que son valores similares a fondos de inversión que se negocian en bolsas de valores.
Para llevar clave
- Los fondos de intercambio agrupan grandes cantidades de accionistas concentrados de diferentes compañías en un solo grupo de inversión. El propósito es permitir que los grandes accionistas de una sola corporación intercambien su participación concentrada a cambio de una participación en la cartera más diversificada del grupo. Los fondos de intercambio son particularmente atractivos a los accionistas concentrados que desean diversificar sus tenencias de otro modo restringidas. También atraen a los grandes inversores que han apreciado las acciones que estarían sujetas a un enorme impuesto a las ganancias de capital si buscaran diversificarse vendiendo esas acciones para comprar otras en el mercado.
Cómo funcionan los fondos de intercambio
El fondo de intercambio aprovecha el hecho de que hay varios inversores en una posición similar con una posición de acciones concentrada que desean diversificarse. Entonces, en este tipo de fondo, varios inversores agrupan sus acciones en una sociedad, y cada inversor recibe una participación proporcional del fondo de intercambio. Ahora el inversor posee una parte de un fondo que contiene una cartera de acciones diferentes, lo que permite cierta diversificación. Este enfoque no solo logra una medida de diversificación para el inversor, sino que también permite el aplazamiento de impuestos.
Debido a que un inversor intercambia acciones con el fondo, en realidad no se realiza ninguna venta. Esto permite al inversor diferir el pago del impuesto sobre las ganancias de capital hasta que venda las unidades del fondo. Hay fondos de intercambio públicos y privados. El primero trata con empresas que no cotizan en bolsa, lo que proporciona a los inversores una forma de diversificar las tenencias de capital privado. Los fondos públicos ofrecen a los inversores acciones de cartera que contienen empresas que cotizan en bolsa.
Los fondos de intercambio están diseñados para atraer principalmente a inversores que anteriormente se enfocaban en crear posiciones concentradas en acciones restringidas o altamente apreciadas, pero que ahora buscan diversificarse. Por lo general, un banco grande, una compañía de inversión u otra institución financiera creará un fondo que tendrá un cierto tamaño y una combinación a la que apunta en términos de las acciones que se aportan.
Los participantes en un fondo de intercambio contribuirán con algunas de las acciones que poseen, que luego se agrupan con las acciones de otros inversores. Con cada accionista que contribuye, la cartera se diversifica cada vez más. Se puede comercializar un fondo de intercambio para ejecutivos y dueños de negocios, que han acumulado puestos que generalmente se centran en una o en un puñado de compañías. Participar en el fondo les permite diversificar esas posiciones altamente concentradas en acciones.
Requisitos del fondo de intercambio
Los fondos intercambiados pueden requerir que los participantes potenciales tengan una liquidez mínima de $ 5 millones en efectivo para unirse y contribuir. Los fondos de cambio también suelen tener un período de bloqueo de siete años para satisfacer los requisitos de diferimiento de impuestos, lo que podría suponer un problema para algunos inversores.
A medida que el fondo crece, y cuando se han aportado suficientes acciones, el fondo se cierra a nuevas acciones. Luego, cada inversionista tiene interés en las acciones colectivas en función de su parte de las contribuciones originales. Las acciones del fondo transferido al fondo de intercambio no están sujetas de inmediato a impuestos sobre las ganancias de capital.
Si un inversor decide que desea abandonar un fondo de intercambio, recibirá acciones extraídas del fondo en lugar de efectivo. Esas acciones dependerán de lo que se haya contribuido al fondo y aún esté disponible. Hasta el 80 por ciento de los activos en un fondo de intercambio pueden ser acciones, pero el resto debe estar compuesto por inversiones ilíquidas, como inversiones inmobiliarias.
