Retorno esperado versus desviación estándar: una descripción general
El rendimiento esperado y la desviación estándar son dos medidas estadísticas que se pueden utilizar para analizar una cartera. El rendimiento esperado de una cartera es la cantidad anticipada de rendimientos que puede generar una cartera, mientras que la desviación estándar de una cartera mide la cantidad que los rendimientos se desvían de su media.
Para llevar clave
- El rendimiento esperado calcula la media de un rendimiento anticipado en función de la ponderación de los activos en una cartera y su rendimiento esperado. La desviación estándar tiene en cuenta el rendimiento medio esperado y calcula la desviación de él. Un inversor utiliza un rendimiento esperado para el pronóstico y una desviación estándar para descubrir qué está funcionando bien y qué podría no ser.
Rendimiento esperado
El rendimiento esperado mide la media, o valor esperado, de la distribución de probabilidad de los rendimientos de la inversión. El rendimiento esperado de una cartera se calcula multiplicando el peso de cada activo por su rendimiento esperado y sumando los valores para cada inversión.
Por ejemplo, una cartera tiene tres inversiones con pesos del 35% en el activo A, 25% en el activo B y 40% en el activo C. El rendimiento esperado del activo A es del 6%, el rendimiento esperado del activo B es del 7% y El rendimiento esperado del activo C es del 10%. Por lo tanto, el rendimiento esperado de la cartera es de 7.85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).
Esto se ve comúnmente con los gestores de fondos de cobertura y fondos mutuos, cuyo desempeño en una acción en particular no es tan importante como el rendimiento general de su cartera.
Desviación Estándar
Por el contrario, la desviación estándar de una cartera mide cuánto se desvía la inversión de la media de la distribución de probabilidad de las inversiones. La desviación estándar de una cartera de dos activos se calcula elevando al cuadrado el peso del primer activo y multiplicándolo por la varianza del primer activo, sumado al cuadrado del peso del segundo activo, multiplicado por la varianza del segundo activo.
Luego, agregue este valor a 2 multiplicado por el peso del primer activo y el segundo activo multiplicado por la covarianza de los rendimientos entre el primer y el segundo activo. Finalmente, tome la raíz cuadrada de ese valor, y se calcula la desviación estándar de la cartera.
El rendimiento esperado no es absoluto, ya que es una proyección y no un rendimiento realizado.
Por ejemplo, considere una cartera de dos activos con ponderaciones iguales, variaciones del 6% y 5%, respectivamente, y una covarianza del 40%. La desviación estándar se puede encontrar tomando la raíz cuadrada de la varianza. Por lo tanto, la desviación estándar de la cartera es 16.6% (√ (0.5² * 0.06 + 0.5² * 0.05 + 2 * 0.5 * 0.5 * 0.4 * 0.0224 * 0.0245)).
La desviación estándar se calcula, al igual que el rendimiento esperado, para juzgar el rendimiento realizado de un administrador de cartera. En un fondo grande con múltiples administradores con diferentes estilos de inversión, un CEO o gerente de cartera puede calcular el riesgo de continuar empleando a un administrador de cartera que se desvía demasiado de la media en una dirección negativa. Esto también puede ser al revés, y un gerente de cartera que supera a sus colegas y al mercado a menudo puede esperar una gran bonificación por su desempeño.
