Movimientos del mercado
Las acciones subieron bruscamente el martes después de que la oficina del Representante de Comercio de EE. UU. Dijo que algunos tipos de bienes importados a EE. UU. Desde China estarían exentos de los nuevos aranceles anunciados recientemente por el presidente Trump, mientras que los aranceles sobre algunos otros productos chinos se retrasarían hasta fin de año. Considerado ampliamente como una concesión por Trump en un conflicto comercial que se intensifica de otro modo entre los dos países, el movimiento fue bien recibido por los inversores como un paso significativo hacia la reducción de la escala.
Los movimientos del mercado el martes en reacción al anuncio de tarifas fueron claros y pronunciados. Los principales índices de gran capitalización, incluido el Dow Jones Industrial Average y el S&P 500, subieron casi un 1, 5% cada uno, mientras que el Nasdaq Composite, de alta tecnología, aumentó casi un 2%. Aunque también se recuperó la pequeña capitalización, el Russell 2000 (RUT) de pequeña capitalización de referencia se retrasó la mayor parte del día, como ha sido generalmente el caso este año hasta ahora.
En otros mercados, los rendimientos de los bonos del gobierno se recuperaron de mínimos cercanos a varios años, los precios del oro retrocedieron desde los máximos de seis años y el petróleo crudo extendió su repunte, aumentando casi un 4% (gráfico a continuación). Aunque los rendimientos de los bonos se recuperaron de los mínimos a largo plazo, la curva de rendimiento clave de 10 años / 2 años estuvo a punto de invertirse, lo que generalmente se ve como un signo de una próxima recesión. La tabla de cuán cerca convergieron los rendimientos está abajo.
Pero primero echemos un vistazo a las pequeñas mayúsculas. El gráfico de Russell 2000 muestra el rebote de alivio del martes, pero también cómo el índice ha sufrido recientemente daños técnicos importantes. Desde el comienzo del año, el Russell 2000 se ha negociado muy por debajo de sus máximos históricos, a diferencia de los índices de gran capitalización, que continuamente alcanzaron máximos récord en los últimos meses. Más recientemente, RUT hizo una ruptura falsa por encima de un patrón de triángulo grande a fines de julio antes de hundirse y romperse debajo de ese mismo triángulo. Actualmente, la estructura técnica del índice sigue siendo bajista, por debajo de sus promedios móviles de 50 días y 200 días. El mayor apoyo a la baja es de alrededor de 1.460.
Curva de rendimiento del tesoro casi invertida
Aunque las acciones repuntaron bruscamente debido a una desaceleración percibida de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, los inversionistas estaban nerviosos al comienzo de las operaciones y el lunes sobre cuán cerca están a invertir los rendimientos del Tesoro a 10 y 2 años. Una curva de rendimiento invertida es un entorno de tasa de interés en el que los instrumentos de deuda a largo plazo tienen un rendimiento más bajo que los instrumentos de deuda a corto plazo de la misma calidad crediticia. Este tipo de curva de rendimiento es el más raro de los tres tipos principales de curva y se considera un predictor bastante preciso de la recesión económica.
Como se muestra en el cuadro, los rendimientos están actualmente a solo dos puntos básicos de la inversión. Temprano en el día del martes, el diferencial de rendimiento fue tan cercano como un punto base. La última vez que se invirtió esta curva de rendimiento clave fue en el año 2007. No hace falta decir que los mercados están observando muy de cerca.
