Los pequeños inversores que buscan seguridad a medida que el mercado de valores alcanza nuevos máximos en 2019 se han convertido en una fuerza dominante en el mercado de bonos de EE. UU. Estos inversores individuales están en camino de comprar la mayoría de la deuda a largo plazo recientemente emitida por el gobierno de los Estados Unidos este año por primera vez desde que el Departamento del Tesoro comenzó a publicar datos de sus subastas. Los inversores individuales agregaron $ 316 mil millones en activos mutuos de bonos gravables en los primeros cinco meses del año, lo que refleja una demanda creciente de protección a la baja, incluso cuando el mercado de valores se recupera, como lo describe el Wall Street Journal.
Los inversores favorecen la seguridad de la deuda pública sobre las devoluciones de acciones
Después de un final particularmente difícil para 2018, en el que el S&P 500 registró su peor desempeño en casi una década, las acciones de EE. UU. Han vuelto a caer. El índice ampliamente seguido ahora ha superado el nivel de 3.000, registrando un enorme rendimiento del 19, 8% en lo que va del año hasta la fecha hasta el martes.
Sin embargo, a pesar del desempeño estelar del mercado de valores, los inversores siguen siendo cautelosos. La demanda de protección a la baja mediante la compra de bonos ha ayudado a impulsar el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que cae cuando los precios de los bonos suben, a mínimos de varios años alrededor del 2%.
"Lo que están produciendo en este momento no importa: estoy buscando la protección a la baja", dijo el inversionista de 66 años Jim Oetinger.
Oetinger, un ex director de tecnología recientemente retirado de una compañía de fluidos de transferencia de calor, dice que la cartera de $ 3.5 millones de su familia pasó de un peso del 10% en bonos a un 35% en activos de renta fija. Invierte en fondos de bonos con una combinación de deuda gubernamental, corporativa e hipotecaria, y planea aumentar esta parte de su cartera.
"Estoy más preocupado por la caída del mercado de valores", dijo el inversionista retirado.
Muchos siguen siendo cautelosos sobre las acciones estadounidenses
Oetinger no es el único bajista que busca la seguridad de la deuda del gobierno a pesar de la reducción de los ingresos de los rendimientos más bajos. El WSJ entrevistó a más de una docena de inversores individuales y asesores financieros que comparten su perspectiva, citando preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico que ha llevado a la Reserva Federal a ser más moderada en su política.
Algunos esperan que la Fed reduzca las tasas de interés en el entorno actual. Las tasas más bajas generalmente significan un impulso sostenido en el mercado de valores, dado que reduce los costos de endeudamiento en toda la economía, como hipotecas más bajas y préstamos comerciales.
La demanda de deuda del gobierno demuestra que, para muchos, los temores de vientos en contra, como la desaceleración del crecimiento y las guerras comerciales entre Estados Unidos y China, superan las preocupaciones de menores rendimientos. Esto explica por qué los fondos mutuos de EE. UU. Y vehículos similares que generalmente representan a inversores individuales han comprado el 54% de los aproximadamente $ 1 billón de nuevos bonos y bonos del gobierno vendidos en una subasta hasta principios del año hasta el 31 de mayo.
Estos datos, que excluyen las compras de la Fed, muestran que los inversores individuales están en camino de poseer su mayor porcentaje de deuda gubernamental: un 20% desde 2010 y cuatro veces la cantidad comprada por inversores no estadounidenses durante el período. Las tenencias nacionales de deuda del Tesoro han aumentado aproximadamente $ 1.2 billones desde finales de 2017, aproximadamente desde el aumento de los inversores extranjeros, según el WSJ.
Cambios en los bonos demográficos de EE. UU.
La demanda de bonos gubernamentales podría aumentar aún más a medida que los inversores envejecen y llegan a la jubilación, dado que las personas en esta etapa generalmente aumentan sus inversiones de renta fija. Según la Oficina del Censo, la población de residentes de EE. UU. De 65 años o más ha aumentado un 45% desde 2000, a 50, 8 millones en 2017. La edad promedio de los inversores que poseen activos de renta fija es de 52 años, en comparación con 49 en 2007, según los datos del Instituto de Sociedades de Inversión. Para algunos, los retornos minúsculos de los activos de renta fija podrían representar un riesgo importante para su plan financiero.
