El Reino Unido es el mayor exportador neto de servicios financieros y Londres, con su zona horaria conveniente, el uso de las regulaciones inglesas y ligeras, es la capital financiera mundial. Varias ciudades, incluidas Venecia y Amsterdam, han mantenido y perdido el título a lo largo de la historia.
El brexit y la posible pérdida de los derechos de pasaporte de las empresas en Gran Bretaña han generado dudas sobre si la ciudad puede mantener su posición en el corazón del sistema monetario internacional. ¿Pero cómo llegó allí? Trazamos brevemente la historia.
La ciudad de Londres
El principal distrito financiero de Londres es en realidad una ciudad en sí misma. Conocida como la ciudad de Londres, se estableció unos años después de la invasión romana en el año 50 dC en la orilla norte del río Támesis e incluso tiene su propio alcalde y órgano rector llamado City of London Corporation .
Al igual que otros puertos, el comercio floreció en la ciudad y atrajo a comerciantes y empresarios de todas partes. El historiador Peter Borsay dice que la población de Londres pasó de 50, 000-60, 000 en la década de 1520 a un millón a fines del siglo XVIII. Entre 1650 y 1750, vio la llegada de 8, 000 inmigrantes al año, según el demógrafo histórico Tony Wrigley. Estos comerciantes establecieron gremios y ejercieron gran influencia y poder. Pudieron garantizar la autonomía y las libertades y derechos especiales para los residentes que las empresas de la zona disfrutan hasta el día de hoy.
Los comerciantes también fueron a la banca y desarrollaron el sector. El Banco de Inglaterra, que se encuentra en el centro de la ciudad, fue una corporación privada iniciada por comerciantes en 1694 durante la Guerra de los Nueve Años para financiar los esfuerzos militares del gobierno. Recibió varios privilegios a largo plazo y se convirtió en un monopolio.
Las cafeterías, numerosas dentro de los muros de la ciudad en esta época, se utilizaron como oficinas improvisadas que se convertirían en instituciones financieras. La Bolsa de Londres fue iniciada por corredores de bolsa que realizaban negocios en Jonathan's Coffee House en Change Alley. Del mismo modo, el mercado de seguros Lloyd's of London lleva el nombre de una cafetería en Tower Street que fue utilizada por suscriptores marinos.
El mapa dibujado de la ciudad por Robert Walton en 1676 muestra las distintas salas de los gremios. Biblioteca Harvard
Casi no había dudas sobre en qué ciudad del Reino Unido se concentrarían las actividades financieras. "Una antigua tradición bancaria, un puerto importante, la sede de la capital, el centro de la red ferroviaria construida después de 1830, todas las fuerzas se pusieron en juego. localidad única, en sí misma con una ambivalencia menor entre la ciudad y el West End. Los diferentes sistemas bancarios irlandeses y escoceses alcanzaron sus límites y se vincularon con Londres ", escribió el historiador económico Charles P. Kindleberger en The Formation of Financial Centers .
Competicion internacional
Londres tomó prestado y mejoró las innovaciones financieras de Amsterdam, el centro comercial y financiero mundial en el siglo XVII. Desarrolló un sistema centrado en el mercado en lugar del bancario en la ciudad holandesa y se hizo más dominante en el siglo XVIII cuando los Países Bajos fueron testigos de un declive económico y político.
Londres compitió con París para ser el mayor centro financiero mundial hasta mediados del siglo XIX. París perdió en 1848 cuando el Banco de Francia suspendió los pagos en especie después de que Francia perdió una guerra con Prusia.
“Desde la suspensión del pago de especies por parte del Banco de Francia, su uso como depósito de especies está llegando a su fin. Nadie puede hacer un cheque y asegurarse de obtener oro o plata para ese cheque. En consecuencia, toda la responsabilidad de tales pagos internacionales en efectivo se deposita en el Banco de Inglaterra ", escribió Walter Bagehot en su famoso libro de 1873 Lombard Street: Una descripción del mercado monetario. " Londres se ha convertido en la única gran casa de liquidación de las transacciones de cambio en Europa, en lugar de ser anteriormente una de las dos. Y esta preeminencia probablemente la mantendrá Londres, ya que es una preeminencia natural. El número de billetes mercantiles extraídos Londres supera de manera incalculable a los dibujados en cualquier otra ciudad europea; Londres es el lugar que recibe más que cualquier otro lugar, y paga más que cualquier otro lugar, y por lo tanto es la 'casa de compensación' natural. La preeminencia de París surgió en parte de una distribución del poder político, que ya está perturbado ”.
Londres se mantuvo supremo hasta el comienzo de la Primera Guerra Mundial, cuando Kindleberger dice que comenzó a tener "dificultades para mantener su papel como centro de reservas extranjeras y una fuente de crédito a corto y largo plazo".
En este período, Estados Unidos ganó importancia como financiero y la Bolsa de Nueva York superó a la Bolsa de Londres. Nueva York fue brevemente el centro financiero del mundo después de la Segunda Guerra Mundial hasta que el mercado del eurodólar se desarrolló en la década de 1950 y Londres tomó una gran parte de él, según Kindleberger. El derecho consuetudinario inglés significaba que el Banco de Inglaterra podía permitir que floreciera el mercado offshore, ligeramente regulado, y cientos de bancos extranjeros establecieron sucursales en Londres.
Estados Unidos tenía su propia versión del derecho consuetudinario y podría haber adoptado y desarrollado el mercado paralelo en Nueva York, pero su gobierno decidió no hacerlo y se atuvo a las estrictas regulaciones financieras.
El economista Ronen Palan explicó que esto se debía a que, si bien EE. UU. Era un poder hegenómico creciente centrado en el desarrollo de su sector manufacturero y comercial, el Imperio Británico era un estado hegemónico en declive con un sector manufacturero y comercial débil y un sector financiero relativamente poderoso.
"La ciudad de Londres se desarrolló en el corazón del Imperio Británico, un tanto divorciada de las necesidades económicas continentales del Reino Unido, para financiar el comercio y la fabricación en todo el Imperio Británico formal e informal", escribió. “Aunque nacionalizado en 1948, el Banco de Inglaterra permaneció efectivamente bajo el control de los bancos comerciales de la Ciudad. El Banco de Inglaterra siguió consistentemente políticas que favorecían la posición de la Ciudad como centro financiero mundial, incluso cuando tales políticas se consideraban perjudiciales para las necesidades manufactureras del Reino Unido. La libra estuvo constantemente sobrevaluada, las tasas de interés relativamente altas, en un país que vio un sector manufacturero en declive ”.
Pero Square Mile aún no había derrotado definitivamente a Wall Street.
El Big Bang al Brexit
En octubre de 1979, Gran Bretaña eliminó los controles de divisas colocados durante la Segunda Guerra Mundial. Nicholas Goodison, presidente de la Bolsa de Valores de Londres en ese momento, dijo al New York Times que las restricciones habían "hecho mucho daño a Londres como uno de los principales centros financieros".
Siete años después, los mercados financieros de la ciudad se desregularon en una medida tan tremenda que se denominó el "Big Bang". La eliminación de las comisiones de tasa fija, la entrada de compañías extranjeras y el cambio al comercio electrónico ayudaron a iniciar una revolución financiera que consolidaría El lugar de Londres como la capital financiera global. La facturación diaria promedio de la Bolsa de Londres aumentó de 500 millones de libras en 1986 a más de $ 2 mil millones en 1995. Las pequeñas empresas británicas fueron compradas por actores internacionales y la cultura del sector financiero del país cambió para siempre La ciudad también se convirtió en un centro para el mercado mundial de derivados multimillonarios en los años 90.
Londres ha disfrutado de una buena carrera desde entonces, pero Brexit es una nube que se cierne sobre sus rascacielos.
La consultora EY dijo que los activos por valor de casi 800 mil millones de libras se trasladaron de Gran Bretaña a otros centros financieros europeos en el período previo a la fecha de salida del 29 de marzo.
Brexit también amenaza el acceso de la ciudad al talento extranjero, en el que ha confiado durante siglos. En 2017, el 18% de la fuerza laboral en la ciudad nació en Europa, frente al 7% en todo el país.
Compitiendo por la posición de Londres en Europa son Dublín, Luxemburgo, Frankfurt y París. Después de ser derrocado del primer puesto en el siglo XVIII, Amsterdam también puede recuperar algo de su antigua gloria. En septiembre, Reuters informó que 20 empresas financieras están solicitando licencias para operar en la ciudad.
Nueva York ya ha reemplazado a Londres como el centro financiero del mundo, según una encuesta realizada por el grupo de expertos Z / Yen, con sede en Londres. Comienza un nuevo capítulo.
