Una de las preguntas más frecuentes sobre los fondos beta inteligentes es cuando las metodologías fundamentalmente ponderadas impregnarán el espacio de renta fija en serio. Más de 1, 000 fondos inteligentes cotizados en bolsa (ETF) se comercializan en los Estados Unidos, pero un pequeño porcentaje son fondos de bonos.
Ese porcentaje está creciendo a medida que los asesores e inversores reclaman nuevas formas de acceder a los bonos. Los ETF de bonos tradicionales tienen ponderación de capitalización, lo que significa que el tamaño de la emisión se tiene en cuenta al ponderar los componentes en los índices de bonos, casi la misma capitalización de mercado se utiliza en los puntos de referencia de renta variable. El resultado son bonos agregados que generalmente se asignan excesivamente a la deuda del gobierno de los EE. UU. Y a ETF de bonos corporativos que están fuertemente asignados a las emisiones más grandes.
Una nueva ola de fondos de bonos está dando vida a metodologías de ponderación alternativas, incluido el ETF de bonos mejorados de grado de inversión iShares Edge (IGEB). IGEB, que rastrea el índice de bonos mejorados de grado de inversión BlackRock, debutó a principios de este año.
Los factores también funcionan con enlaces
Los factores de inversión, como el impulso, la calidad y el valor, a menudo se aplican y se consideran en relación con las acciones, pero los factores también tienen aplicaciones con los bonos.
"Combinar calidad y valor es, por lo tanto, intuitivo", dijo BlackRock. “La aplicación de una pantalla de calidad al mercado puede eliminar aquellos valores con la mayor probabilidad esperada de incumplimiento, lo que resulta en un universo de valores de mayor calidad desde el cual construir una cartera. Luego, los bonos se eligen usando una inclinación de valor, eligiendo los nombres de valores más altos después de que se hayan eliminado los peores ”.
IGEB posee 230 bonos y tiene un rendimiento de 30 días en la SEC de 4.29%, lo que está en línea con los fondos de bonos corporativos tradicionales. El ETF tiene una duración efectiva de 6, 86 años.
Multi-Factor Con Bonos
Una de las áreas de más rápido crecimiento del espacio beta inteligente son los fondos multifactoriales. Una explicación simple de los ETF multifactoriales es que estos fondos emplean múltiples factores de inversión, como baja volatilidad, calidad y valor, en un solo fondo. Esta metodología se puede aplicar con fondos de bonos y en beneficio de los inversores.
Aplicar calidad a los bonos puede ayudar a limitar el riesgo de incumplimiento, pero ese factor por sí solo puede afectar el rendimiento y los rendimientos a largo plazo de una cartera de bonos. También hay ventajas y desventajas para enfatizar el valor con los bonos.
"Con el factor de valor, vemos casi la dinámica inversa en juego", dijo BlackRock. “La inclinación hacia el valor puede crear una cartera de valores de alto rendimiento en relación con el amplio mercado. Sin embargo, estos bonos de mayor rendimiento son a menudo los más riesgosos, lo que resulta en un rendimiento ajustado al riesgo más bajo que el mercado general. La cartera de valor podría generar mayores rendimientos y rendimientos, pero no sin el costo de un mayor riesgo. Esto puede no ser aceptable para los inversores de renta fija, especialmente aquellos que confían en su cartera de bonos como fuente de relativa seguridad y estabilidad ".
Casi el 98% de las tenencias de IGEB tienen una calificación A o BBB, lo que indica que la calidad está en juego, pero el rendimiento del ETF de casi 3.4% indica que los inversores no están siendo engañados de los ingresos para acceder a una calidad crediticia sólida.
