Por lo general, el anuncio de una oferta de compra por parte de otra compañía es algo bueno para los accionistas de la compañía que se está comprando. Esto se debe a que la oferta es generalmente superior al valor de mercado de la empresa antes del anuncio. Sin embargo, para algunos titulares de opciones de compra, si una situación de compra es favorable dependerá del precio de ejercicio de la opción que tengan y del precio que se paga en la oferta.
Una opción de compra le da al titular el derecho de comprar el valor subyacente a un precio establecido en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento, suponiendo que sea una opción estadounidense (la mayoría de las opciones sobre acciones lo son). Efectivamente, nadie ejercería esta opción para comprar las acciones al precio establecido si ese precio fuera más alto que el precio de mercado actual. En el caso de una oferta de compra, en la que se ofrece una cantidad fija por acción, esto limita de manera efectiva qué tan alto irán las acciones, suponiendo que no entren otras ofertas y que es probable que la oferta sea aceptada. Entonces, si el precio de oferta está por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra, la opción puede perder fácilmente la mayor parte de su valor. Por otro lado, las opciones con un precio de ejercicio inferior a este precio de oferta verán un salto en el valor.
Por ejemplo, el 4 de diciembre de 2006, Station Casinos recibió una oferta de compra de su administración por $ 82 por acción. Mirar el cambio en el valor de las opciones ese día da una clara indicación de que algunos titulares de opciones de compra tuvieron un buen desempeño mientras que otros fueron golpeados fuertemente. Ese día, las opciones del 09 de enero con un precio de ejercicio de $ 70, que estaba muy por debajo del precio de oferta de $ 82, aumentaron de $ 11.40 a $ 17.30, un aumento del 52%. Por otro lado, las opciones del 09 de enero con un precio de ejercicio de $ 90, que está por encima del precio de oferta de $ 82, cayeron de $ 3.40 a $ 1, una pérdida del 71%.
Algunos titulares de opciones de compra disfrutan de una buena ganancia como resultado de una compra si el precio de oferta supera el precio de ejercicio de sus opciones. Sin embargo, los titulares de opciones se verán afectados si el precio de ejercicio está por encima del precio de oferta.
