¿Qué es una propagación de llamadas Bull?
Un spread de call bull es una estrategia de negociación de opciones diseñada para beneficiarse del aumento limitado de precio de una acción. La estrategia utiliza dos opciones de compra para crear un rango que consiste en un precio de ejercicio más bajo y un precio de ejercicio más alto. La propagación de la llamada alcista ayuda a limitar las pérdidas de poseer acciones, pero también limita las ganancias. Las materias primas, bonos, acciones, monedas y otros activos forman las tenencias subyacentes para las opciones de compra.
Cómo gestionar un spread de llamadas alcistas
Los fundamentos de una opción de compra
Los inversores pueden utilizar las opciones de compra para beneficiarse de los movimientos al alza en el precio de una acción. Si se ejerce antes de la fecha de vencimiento, estas opciones de negociación permiten al inversor comprar acciones a un precio establecido: el precio de ejercicio. La opción no requiere que el titular compre las acciones si decide no hacerlo. Los operadores que creen que una acción en particular es favorable para un movimiento de precios al alza utilizarán opciones de compra.
El inversor alcista pagaría una tarifa inicial, la prima, por la opción de compra. Las primas basan su precio en el diferencial entre el precio de mercado actual de la acción y el precio de ejercicio. Si el precio de ejercicio de la opción está cerca del precio de mercado actual de la acción, la prima probablemente será costosa. El precio de ejercicio es el precio al que la opción se convierte en acciones al vencimiento.
Si el activo subyacente cae a menos del precio de ejercicio, el titular no comprará las acciones, pero perderá el valor de la prima al vencimiento. Si el precio de la acción supera el precio de ejercicio, el titular puede decidir comprar acciones a ese precio, pero no tiene la obligación de hacerlo. Nuevamente, en este escenario, el titular estaría fuera del precio de la prima.
Una prima costosa podría hacer que una opción de compra no valga la pena comprar, ya que el precio de la acción tendría que moverse significativamente más alto para compensar la prima pagada. Llamado el punto de equilibrio (BEP), este es el precio igual al precio de ejercicio más la tarifa premium.
El corredor cobrará una tarifa por colocar una operación de opciones y este gasto tiene en cuenta el costo total de la operación. Además, los contratos de opciones tienen un precio de 100 acciones. Por lo tanto, comprar un contrato equivale a 100 acciones del activo subyacente.
Para llevar clave
- Un diferencial de llamadas alcistas es una estrategia de opciones utilizada cuando un operador apuesta que una acción tendrá un aumento limitado en su precio. La estrategia utiliza dos opciones de compra para crear un rango que consiste en un precio de ejercicio más bajo y un precio de ejercicio más alto. El diferencial de compra alcista puede limitar las pérdidas de poseer acciones, pero también limita las ganancias.
Construyendo una propagación de llamadas alcistas
La propagación de la llamada alcista reduce el costo de la opción de compra, pero viene con una compensación. Las ganancias en el precio de las acciones también están limitadas, creando un rango limitado donde el inversionista puede obtener ganancias. Los operadores utilizarán el spread de la llamada alcista si creen que un activo aumentará moderadamente su valor. Muy a menudo, en tiempos de alta volatilidad, utilizarán esta estrategia.
La propagación de la llamada alcista consiste en pasos que involucran dos opciones de compra.
- Elija el activo que cree que apreciará durante un período determinado de días, semanas o meses. Compre una opción de compra por un precio de ejercicio por encima del mercado actual con una fecha de vencimiento específica y pague la prima. Otro nombre para esta opción es una llamada larga. Simultáneamente, venda una opción de compra a un precio de ejercicio más alto que tenga la misma fecha de vencimiento que la primera opción de compra. Otro nombre para esta opción es una llamada corta.
Al vender una opción de compra, el inversor recibe una prima, que compensa parcialmente el precio que pagó por la primera llamada. En la práctica, la deuda del inversor es la diferencia neta entre las dos opciones de compra, que es el costo de la estrategia.
Aprovechando los beneficios de los diferenciales de Bull Call
Las pérdidas y ganancias de la propagación de la llamada alcista son limitadas debido a los precios de ejercicio más bajos y más altos. Si al vencimiento, el precio de las acciones disminuye por debajo del precio de ejercicio más bajo, la primera opción de compra comprada, el inversor no ejerce la opción. La estrategia de opción caduca sin valor y el inversor pierde la prima neta pagada al inicio. Si ejercen la opción, tendrían que pagar más, el precio de ejercicio seleccionado, por un activo que actualmente se negocia por menos.
Si al vencimiento, el precio de las acciones ha aumentado y se cotiza por encima del precio de ejercicio superior (la segunda opción de compra vendida), el inversor ejerce su primera opción con el precio de ejercicio más bajo. Ahora, pueden comprar las acciones por menos del valor de mercado actual.
Sin embargo, la segunda opción de compra vendida sigue activa. El mercado de opciones ejercitará o asignará automáticamente esta opción de compra. El inversor venderá las acciones compradas con la primera opción de ejercicio más baja por el segundo precio de ejercicio más alto. Como resultado, las ganancias obtenidas de la compra con la primera opción de compra están limitadas al precio de ejercicio de la opción vendida. El beneficio es la diferencia entre el precio de ejercicio más bajo y el precio de ejercicio más alto menos, por supuesto, el costo neto o la prima pagada al inicio.
Con un diferencial de llamadas alcistas, las pérdidas son limitadas, lo que reduce el riesgo involucrado, ya que el inversor solo puede perder el costo neto para crear el diferencial. Sin embargo, la desventaja de la estrategia es que las ganancias también son limitadas.
Pros
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Los inversores pueden obtener ganancias limitadas de un movimiento al alza en el precio de una acción.
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Un diferencial de compra alcista es más barato que comprar una opción de compra individual por sí
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El spread alcista limita la pérdida máxima de poseer una acción al costo neto de la estrategia
Contras
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El inversor pierde cualquier ganancia en el precio de la acción por encima de la huelga de la opción de compra vendida
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Las ganancias son limitadas dado el costo neto de las primas para las dos opciones de compra
Un ejemplo del mundo real de una propagación de llamadas alcistas
Un operador de opciones compra 1 Citigroup Inc. (C) call del 21 de junio al precio de ejercicio de $ 50 y paga $ 2 por contrato cuando Citigroup cotiza a $ 49 por acción.
Al mismo tiempo, el comerciante vende 1 Citi call del 21 de junio al precio de ejercicio de $ 60 y recibe $ 1 por contrato. Debido a que el comerciante pagó $ 2 y recibió $ 1, el costo neto del comerciante para crear el diferencial es de $ 1.00 por contrato o $ 100. (Prima de llamada larga de $ 2 menos ganancia de llamada corta de $ 1 = $ 1 multiplicado por 100 tamaño del contrato = $ 100 de costo neto más la tarifa de comisión de su corredor)
Si la acción cae por debajo de $ 50, ambas opciones caducan sin valor y el operador pierde la prima pagada de $ 100 o el costo neto de $ 1 por contrato.
Si la acción aumenta a $ 61, el valor de la llamada de $ 50 aumentaría a $ 10, y el valor de la llamada de $ 60 se mantendría en $ 1. Sin embargo, cualquier ganancia adicional en la llamada de $ 50 se perderá, y la ganancia del comerciante en las dos opciones de compra sería de $ 9 (ganancia de $ 10 - costo neto de $ 1). La ganancia total sería de $ 900 (o $ 9 x 100 acciones).
Para decirlo de otra manera, si la acción cayó a $ 30, la pérdida máxima sería de solo $ 1.00, pero si la acción se disparó a $ 100, la ganancia máxima sería de $ 9 para la estrategia.
