En su camino para convertirse en la compañía de comercio electrónico dominante en el mundo, Amazon.com Inc. (AMZN) ha arrasado con la competencia en una industria tras otra, creando una capitalización de mercado que ahora supera los $ 900 mil millones en el proceso. No obstante, la creciente guerra comercial entre Estados Unidos y China amenaza con afectar su rápida tasa de crecimiento.
Estados Unidos impuso aranceles del 15% a los bienes importados de China por un valor de $ 112 mil millones el 1 de septiembre de 2019, con aranceles adicionales programados para entrar en vigencia en diciembre. Según un informe reciente del Banco de América, "el comercio electrónico tiene el mayor riesgo arancelario debido al impacto en el precio del producto". El informe estima que los precios de los bienes vendidos en los EE. UU. A través de Amazon deben aumentar en un promedio de 2.1% a 2.6% para compensar el costo de las nuevas tarifas.
El precio de las acciones de Amazon bajó un 9.6% desde su máximo de 52 semanas establecido el 11 de julio, al cierre del 5 de septiembre.
Importancia para los inversores
En base a su análisis del costo de los bienes vendidos (COGS), BofA estima que el 20% de las ventas de primera parte de Amazon y el 25% de sus ventas de terceros representan bienes importados de China. Los primeros son ventas realizadas directamente por Amazon. Estas últimas son ventas realizadas por comerciantes independientes que venden a través del sitio web de Amazon, generando así comisiones para Amazon.
Para neutralizar el efecto de las nuevas tarifas del 15% en los márgenes de beneficio, BofA calcula que los precios de primera parte de Amazon deben aumentar en un 2.1% en promedio, mientras que los precios en su mercado de terceros deben aumentar en un promedio de 2.6%. Los precios más altos inevitablemente reducirán la demanda, pero dos factores pueden amortiguar el impacto negativo en Amazon, agrega BofA.
Primero, otros minoristas pueden imponer aumentos de precios similares. Cuando esto ocurre, Amazon debería mantener su posición competitiva.
En segundo lugar, los consumidores pueden cambiar a productos alternativos vendidos a través de Amazon cuyos precios no han aumentado como resultado de los aranceles. "Esperamos que la sustitución en el mercado reduzca el impacto, tanto de los consumidores que compran a vendedores que no son de China como de proveedores que provienen de otros mercados", señala BofA. "Con el tiempo, esperamos… compartir ganancias por bienes procedentes de fuera de China", observa el informe.
Por otro lado, los minoristas tradicionales, que ya están perdiendo negocios frente a los comerciantes en línea, pueden ser reacios a pasar el costo de las tarifas a los consumidores a través de precios más altos. El CEO de la cadena de tiendas por departamentos Macy's Inc. (M) dijo el mes pasado que los compradores se resisten a los aumentos de precios, informa The Wall Street Journal. Mientras tanto, en agosto, el Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan (MCSI) registró su mayor caída mensual desde diciembre de 2012, con aproximadamente un tercio de los encuestados citando tarifas como una razón de su creciente pesimismo, según el Journal.
Mirando hacia el futuro
"Dada la posible sustitución en el mercado de AMZN entre bienes y aumentos de precios similares esperados en otros minoristas, esperamos que Amazon mantenga (o aumente) su participación", concluye BofA. Si se firma un acuerdo comercial, el informe espera que las acciones de Amazon suban.
Sin embargo, advierte BofA, "los analistas parecen menos optimistas sobre un acuerdo comercial este año". De hecho, si la guerra arancelaria se intensifica aún más, y esa tasa del 15% se eleva al 25%, estiman que compensarla haría que los precios de Amazon aumentaran en un 3, 5% en promedio, y que sus precios de terceros suban. un promedio de 4.4%. Queda por ver si los compradores aceptarían aumentos de precios de esta magnitud.
