Para comprender las diferencias en la volatilidad que se ven comúnmente en el mercado de valores, primero debemos tener una idea clara de qué es y qué no es una acción que paga dividendos. Las compañías públicas y sus juntas generalmente comienzan a emitir pagos regulares de dividendos a los accionistas comunes una vez que sus compañías han alcanzado un tamaño y un nivel de estabilidad significativos. A menudo, las empresas jóvenes y de rápido crecimiento prefieren no pagar dividendos, optando por reinvertir sus ganancias retenidas en operaciones comerciales, lo que agrava su crecimiento y, por lo tanto, el valor en libros de las acciones de la compañía a lo largo del tiempo.
Cómo la volatilidad se ve afectada por los dividendos
Una vez que una empresa decide comenzar a pagar una cantidad específica de dinero a los accionistas en forma de dividendos en efectivo regulares, sus acciones generalmente se negocian con un poco menos de volatilidad de precios en el mercado.
Hay un par de razones clave para esto, la primera es que los pagos regulares de dividendos recibidos por los accionistas de la compañía representan flujos de efectivo consistentes recibidos de su inversión en las acciones.
Por ejemplo, suponga que está considerando invertir en dos compañías hipotéticas de widgets, ABC Corp. y XYZ Inc. Digamos que ABC paga un dividendo trimestral regular de $ 0.10 por acción, mientras que XYZ nunca paga dividendos. Ambas acciones cotizan a $ 10 por acción. Suponga que, independientemente de las acciones que elija invertir, realmente no tiene una gran idea de cuál será el precio de la acción dentro de un año. ABC podría estar cotizando a $ 5 y XYZ a $ 20 o viceversa, simplemente no lo sabe. Sin embargo, una cosa que sí sabe es que si invierte en ABC Corp., es muy probable que reciba $ 0, 40 en dividendos en efectivo durante el año por cada acción de $ 10 que compre hoy. No se puede decir lo mismo sobre XYZ Inc. Por lo tanto, esto hace que ABC sea un poco más seguro.
En segundo lugar, las empresas saben que el mercado de valores reacciona muy mal a las acciones que reducen sus pagos de dividendos. Por lo tanto, una vez que una compañía comienza a pagar un monto de dividendo regular, generalmente hará todo lo razonablemente posible para continuar pagando ese dividendo. Esto brinda a los inversores una gran confianza en que los pagos de dividendos continuarán indefinidamente en la misma cantidad o más. Como resultado, las acciones de acciones que pagan dividendos tienden a ser vistas como instrumentos cuasi-bonos. Estas entidades pagan un flujo de caja regular que está respaldado por toda la fortaleza financiera de la empresa, pero también permiten a los inversores participar en cualquier ganancia en el precio de las acciones que puedan disfrutar las acciones.
La línea de fondo
Dados estos dos factores, es menos probable que el mercado disminuya los precios de las acciones que pagan dividendos altos que los de las compañías que no pagan dividendos. Esto significa que las acciones que pagan dividendos considerables y regulares generalmente se negocian en el mercado con menos volatilidad que las acciones que no pagan dividendos. Por supuesto, esta no es una regla difícil y rápida, pero en promedio es cierta.
Según Merrill Lynch, durante el período de 10 años que terminó el 31 de diciembre de 2015, los aristócratas de dividendos del S&P 500, aquellas acciones dentro del índice S&P 500 que han aumentado sus dividendos cada año durante los últimos 25 años, produjeron rendimientos anuales de 10.25 % vs. 7.31% para el S&P 500 en general, con menos volatilidad (13.99% vs. 15.06%, respectivamente).
(Para obtener más información, consulte El poder del crecimiento de los dividendos y Cómo funcionan los dividendos para los inversores ).
