Tabla de contenido
- Ejemplos de FDI y FPI
- Evaluar el atractivo
- IED versus FPI
- IED y FPI - Pros y contras
- Tendencias recientes
- Señales de precaución para inversores
- La línea de fondo
El capital es un ingrediente vital para el crecimiento económico, pero dado que la mayoría de las naciones no pueden satisfacer sus necesidades totales de capital solo con recursos internos, recurren a inversores extranjeros. La inversión extranjera directa (IED) y la inversión de cartera extranjera (FPI) son dos de las rutas más comunes para que los inversores inviertan en una economía extranjera. La IED implica la inversión de inversionistas extranjeros directamente en los activos productivos de otra nación.
FPI significa invertir en activos financieros, como acciones y bonos de entidades ubicadas en otro país. FDI y FPI son similares en algunos aspectos pero muy diferentes en otros. A medida que los inversores minoristas invierten cada vez más en el extranjero, deben ser claramente conscientes de las diferencias entre la IED y la FPI, ya que las naciones con un alto nivel de FPI pueden encontrar una mayor volatilidad del mercado y turbulencias monetarias en tiempos de incertidumbre.
Para llevar clave
- Una inversión extranjera directa (IED) es una inversión realizada por una empresa o individuo en un país en intereses comerciales ubicados en otro país. La inversión de cartera extranjera (FPI) se refiere a inversiones realizadas en valores y otros activos financieros emitidos en otro país. Los métodos de inversión extranjera son cruciales para el comercio mundial y el desarrollo, sin embargo, la IED a menudo se considera el modo preferido y es menos volátil.
Ejemplos de FDI y FPI
Imagine que es un multimillonario con sede en los Estados Unidos y está buscando su próxima oportunidad de inversión. Está tratando de decidir entre (a) adquirir una empresa que fabrica maquinaria industrial y (b) comprar una gran participación en una empresa que fabrica dicha maquinaria. El primero es un ejemplo de inversión directa, mientras que el segundo es un ejemplo de inversión de cartera.
Ahora, si el fabricante de maquinaria se encuentra en una jurisdicción extranjera, digamos México, y si invirtió en él, su inversión se consideraría una IED. Si las compañías cuyas acciones estaba considerando comprar también estuvieran ubicadas en México, su compra de dichas acciones o sus recibos de depósito estadounidenses (ADR) se considerarían como FPI.
Si bien la IED está generalmente restringida a los grandes actores que pueden permitirse invertir directamente en el extranjero, es muy probable que el inversionista promedio participe en la FPI, a sabiendas o sin saberlo. Cada vez que compra acciones o bonos extranjeros, ya sea directamente o mediante ADR, fondos mutuos o fondos negociados en bolsa, participa en FPI. Las cifras acumuladas para FPI son enormes. Según el Investment Company Institute, a principios de enero de 2018, los fondos mutuos de renta variable nacional tenían entradas de $ 3.8 mil millones, mientras que los fondos de capital extranjeros atraían más del triple de esa cantidad, o $ 13.7 mil millones.
Evaluar el atractivo
Debido a que el capital siempre es escaso y es altamente móvil, los inversores extranjeros tienen criterios estándar al evaluar la conveniencia de un destino en el extranjero para IED y FPI, que incluyen:
- Factores económicos: la fortaleza de la economía, tendencias de crecimiento del PIB, infraestructura, inflación, riesgo cambiario, controles cambiarios Factores políticos: estabilidad política, filosofía empresarial del gobierno, historial Incentivos para inversores extranjeros: niveles impositivos, incentivos fiscales, derechos de propiedad Otros factores: educación y habilidades de la fuerza laboral, oportunidades de negocios, competencia local
IED versus FPI
Aunque la IED y la FPI son similares en que ambas involucran inversión extranjera, existen algunas diferencias fundamentales entre ambas.
La primera diferencia surge en el grado de control ejercido por el inversor extranjero. Los inversores de IED suelen tomar posiciones de control en empresas nacionales o empresas conjuntas y participan activamente en su gestión. Los inversores de FPI, por otro lado, son generalmente inversores pasivos que no participan activamente en las operaciones diarias y los planes estratégicos de las empresas nacionales, incluso si tienen una participación mayoritaria en ellos.
La segunda diferencia es que los inversores de IED tienen que adoptar un enfoque a largo plazo para sus inversiones, ya que puede llevar años desde la etapa de planificación hasta la implementación del proyecto. Por otro lado, los inversores de FPI pueden declarar estar a largo plazo, pero a menudo tienen un horizonte de inversión mucho más corto, especialmente cuando la economía local encuentra algunas turbulencias.
Lo que nos lleva al punto final. Los inversores de IED no pueden liquidar fácilmente sus activos y partir de una nación, ya que dichos activos pueden ser muy grandes y bastante ilíquidos. Los inversores de FPI pueden salir de una nación literalmente con unos pocos clics del mouse, ya que los activos financieros son altamente líquidos y se comercializan ampliamente.
IED y FPI - Pros y contras
La IED y la FPI son fuentes importantes de financiamiento para la mayoría de las economías. El capital extranjero se puede utilizar para desarrollar infraestructura, establecer instalaciones de fabricación y centros de servicio e invertir en otros activos productivos, como maquinaria y equipo, que contribuyen al crecimiento económico y estimulan el empleo.
Sin embargo, la IED es obviamente la ruta preferida por la mayoría de las naciones para atraer inversión extranjera, ya que es mucho más estable que la FPI y señala un compromiso duradero. Pero para una economía que se está abriendo, solo pueden producirse cantidades significativas de IED una vez que los inversores extranjeros confíen en sus perspectivas a largo plazo y en la capacidad del gobierno local.
Aunque FPI es deseable como fuente de capital de inversión, tiende a tener un grado de volatilidad mucho mayor que FPI. De hecho, el FPI a menudo se conoce como "dinero caliente" debido a su tendencia a huir ante los primeros signos de problemas en una economía. Estos flujos de cartera masivos pueden exacerbar los problemas económicos durante los períodos de incertidumbre.
Tendencias recientes
A partir de 2019, los Estados Unidos y el Reino Unido fueron los mayores receptores de IED del mundo. Los Estados Unidos tuvieron entradas netas de IED de $ 479 mil millones, mientras que el Reino Unido recibió $ 299.7 mil millones, según el Banco Mundial. China está muy rezagada, con 170.600 millones de dólares, pero la inversión extranjera está en su punto más alto, con cerca de 2.500 nuevas empresas aprobadas cada mes. (Para obtener información relacionada, consulte "¿Qué países están reclutando activamente IED (inversiones extranjeras directas)?")
La IED como porcentaje del producto interno bruto (PIB) es un buen indicador del atractivo de una nación como destino de inversión a largo plazo. La economía china es actualmente más pequeña que la economía de EE. UU., Pero la DI como porcentaje del PIB fue del 1, 5% para China en 2016, en comparación con el 2, 6% de EE. UU. Para economías más pequeñas y dinámicas como Singapur y Luxemburgo, la IED como porcentaje del PIB es significativamente mayor: 20.7% para Singapur y un enorme 45.8% para Luxemburgo.
Señales de precaución para inversores
Los inversores deben ser cautelosos al invertir fuertemente en naciones con altos niveles de FPI y deterioro de los fundamentos económicos. La incertidumbre financiera puede hacer que los inversores extranjeros se dirijan a las salidas, con esta fuga de capitales que ejerce presión a la baja sobre la moneda nacional y conduce a la inestabilidad económica.
La crisis asiática de 1997 sigue siendo el ejemplo de libro de texto de tal situación. La caída en monedas como la rupia india y la rupia indonesia en el verano de 2013 es otro ejemplo reciente de los estragos causados por las salidas de "dinero caliente". En mayo de 2013, después de que el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, insinuara la posibilidad de liquidar el programa de compra de bonos masivo de la Reserva Federal, los inversores extranjeros comenzaron a cerrar sus posiciones en los mercados emergentes, desde la era de las tasas de interés cercanas a cero (la fuente de los precios baratos dinero) parecía estar llegando a su fin.
Los gestores de cartera extranjeros se centraron primero en naciones como India e Indonesia, que se percibían como más vulnerables debido a su creciente déficit en cuenta corriente y la alta inflación. A medida que fluía este dinero, la rupia se hundió a mínimos históricos frente al dólar estadounidense, lo que obligó al Banco de la Reserva de la India a intervenir y defender la moneda. Aunque la rupia se había recuperado en cierta medida a fines de año, su fuerte depreciación en 2013 erosionó sustancialmente los rendimientos de los inversores extranjeros que habían invertido en activos financieros indios.
La línea de fondo
Si bien la IED y la FPI pueden ser fuentes de capital muy necesario para una economía, la FPI es mucho más volátil, y esta volatilidad puede agravar los problemas económicos en tiempos de incertidumbre. Dado que esta volatilidad puede tener un impacto negativo significativo en sus carteras de inversión, los inversores minoristas deben familiarizarse con las diferencias entre estas dos fuentes clave de inversión extranjera.
