El campo del asesor de inversiones abarca una variedad de profesionales. Algunos, como los administradores de dinero y los corredores de bolsa, analizan y administran carteras; otros, como los planificadores financieros, a menudo están involucrados en otros aspectos de la vida financiera de un cliente, como bienes raíces, ayuda financiera universitaria, jubilación y planificación fiscal. Pero para algunas personas, el campo del asesor de inversiones se divide esencialmente en dos tipos: el basado en honorarios (o solo de honorarios) y el basado en comisiones. El primero cobra una tarifa plana (o tarifa "a la carta") por sus servicios; este último es compensado por comisiones sobre transacciones financieras o productos.
Qué tipo de asesor es mejor es una pregunta casi tan antigua como la profesión misma. Pero el debate se volvió a calentar en 2016, con la llegada de la Regla Fiduciaria del Departamento de Trabajo (DOL). El fallo ordenó que todos aquellos que administran o asesoran cuentas de jubilación (IRA, 401 (k) s, etc.) cumplan con un estándar fiduciario. Esta conducta de imparcialidad implica cobrar tarifas razonables, ser honesto sobre la compensación y las recomendaciones, y sobre todo, siempre anteponer los mejores intereses del cliente, nunca ir en contra de sus objetivos y tolerancia al riesgo. Los asesores pueden ser penalmente responsables si violan estas reglas.
Los asesores basados en honorarios (como los administradores de dinero) ya tendían a ser fiduciarios; de hecho, si eran asesores de inversiones registrados, debían serlo. Los asesores basados en comisiones (como los corredores) no lo estaban.
Nunca se implementó por completo, la Regla Fiduciaria del DOL fue revocada en 2018. Pero generó nuevas conversaciones sobre los conflictos de intereses y la transparencia de los asesores sobre su compensación. Muchos estadounidenses pueden ignorar ambos puntajes. Personal Capital realizó un informe de fideicomiso financiero en 2017. El informe de Personal Capital encontró que el 46% de los encuestados creía que los asesores estaban legalmente obligados a actuar en su mejor interés, y el 31% o no sabe si paga las tarifas de la cuenta de inversión o no está seguro de qué ellos pagan.
Veamos más de cerca los dos tipos de asesores.
Definición de asesor de solo tarifa
Un asesor con honorarios compensados cobra una tarifa preestablecida por sus servicios. Eso puede ser una retención plana o una tarifa por hora para asesoramiento de inversión. Si él compra y vende inversiones activamente para su cuenta, es probable que su tarifa sea un porcentaje para los activos bajo administración.
Dentro del ámbito de los asesores remunerados por honorarios, puede haber una distinción más sutil entre honorarios y honorarios. La única fuente de compensación para los asesores de honorarios son los honorarios pagados por el cliente al asesor. Por el contrario, los ingresos de los asesores basados en honorarios se obtienen en gran medida por los honorarios pagados por un cliente, aunque un pequeño porcentaje se puede obtener a través de comisiones obtenidas por la venta de productos de casas de bolsa, compañías de fondos mutuos o compañías de seguros.
Los asesores de honorarios tienen un deber fiduciario para con sus clientes sobre cualquier obligación con un corredor, distribuidor u otra institución. Esto significa que, bajo pena de responsabilidad legal, siempre deben poner en primer lugar los mejores intereses del cliente y no pueden venderle un producto de inversión que sea contrario a sus necesidades, objetivos y tolerancia al riesgo. Deben realizar un análisis exhaustivo de las inversiones antes de hacer recomendaciones, revelar cualquier conflicto de intereses y utilizar la mejor ejecución de las operaciones al invertir.
Definición de asesor basado en comisiones
Por el contrario, los ingresos de un asesor basado en comisiones se obtienen completamente con los productos que vende o las cuentas que abre. Los productos para asesores basados en comisiones incluyen instrumentos financieros como paquetes de seguros y fondos mutuos. Cuantas más transacciones completen o más cuentas abran, más se les pagará.
Los asesores basados en comisiones pueden ser fiduciarios. Pero no tienen que serlo. Las leyes establecen que deben seguir la regla de idoneidad para sus clientes, lo que significa que pueden vender cualquier producto que consideren adecuado para los objetivos y la situación de sus clientes, aunque el criterio de idoneidad es bastante subjetivo. No tienen un deber legal con sus clientes; en cambio, tienen el deber de contratar a sus corredores o distribuidores. Además, no tienen que revelar conflictos de intereses.
Problemas con los asesores basados en comisiones
Muchos asesores de inversión por comisión (incluidos los corredores de servicio completo) trabajan para las principales empresas, los Edward Jones y Merrill Lynches del mundo. Pero estos asesores son empleados por sus empresas solo nominalmente. En la mayoría de los casos, se parecen a contratistas independientes e independientes, cuyos ingresos se derivan de los clientes que pueden atraer. Reciben poco o ningún salario base de la empresa de corretaje o servicios financieros, aunque la empresa puede proporcionar investigación, instalaciones y Otras formas de apoyo operativo.
Para recibir este apoyo de la empresa de inversión, los asesores tienen obligaciones importantes. El más importante de estos proporciona a la empresa sus ingresos: los asesores deben transferir una cierta parte de sus ganancias a la empresa, obtenidas a través de ventas basadas en comisiones.
El problema con este método de compensación es que recompensa a los asesores por involucrar a su cliente en el comercio activo, incluso si este estilo de inversión no es adecuado para ese cliente. Además, para aumentar sus comisiones, algunos corredores practican la rotación, la práctica poco ética de comprar y vender valores en exceso en la cuenta de un cliente. Churning mantiene una cartera constantemente en constante cambio, con el objetivo principal de cubrir los bolsillos del asesor.
Y le cuesta a los inversores. Un informe de 2015, "Los efectos de los consejos de inversión en conflicto sobre los ahorros para la jubilación", emitido por el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, declaró que "Los ahorradores que reciben consejos en conflicto obtienen ganancias aproximadamente un punto porcentual más bajo cada año… estimamos el costo anual agregado de el consejo conflictivo es de aproximadamente $ 17 mil millones cada año ".
Costos de los asesores de pago
Los asesores de honorarios también tienen sus inconvenientes. A menudo se los considera más caros que sus contrapartes compensadas por comisiones, y de hecho, el 1% -2% anual que cobran por administrar los activos va a reducir los rendimientos.
Y aunque los profesionales que solo pagan honorarios ayudan a los inversores a evitar los problemas de agitación, no debe haber malentendidos de que las comisiones de corretaje se eliminen por completo. Los inversores aún deben pagar un corretaje para realmente realizar transacciones. La corredora también puede cobrar tarifas de custodia para las cuentas.
La línea de fondo
Al igual que con tantas cosas, no hay una respuesta simple a cuál es mejor: un asesor a comisión o por comisión.
Los servicios comisionados pueden muy bien ser los más adecuados para algunos inversionistas, particularmente en el caso de una cartera más pequeña donde se requiere una gestión menos activa; pagar la comisión ocasional probablemente no será la caída de los rendimientos de la cartera a largo plazo. La clave es comprender por adelantado por qué el asesor recomienda un determinado vehículo o producto y asegurarse de que se le ofrezca una opción entre los productos, no solo los mejores para la cuenta bancaria de su asesor.
Sin embargo, para cualquier persona que tenga una cartera muy grande para administrar, cuyos objetivos de inversión requieren intercambios frecuentes y una asignación activa de activos, un asesor de inversiones de solo honorarios podría ser la mejor opción. Esta estructura de compensación permite a los profesionales de la inversión hacer bien por sí mismos mientras toman en serio los mejores intereses de sus clientes, lo cual es un componente emocional que ocupa un lugar destacado en la lista de absolutos de muchos inversores.
