Tabla de contenido
- Michael Lee-Chin
- David Abrams
- Pabrai Mohnish
- Allan Mecham
- Tom Gayner
- La línea de fondo
El concepto detrás de la filosofía de inversión de valor es simple: los inversores pueden obtener enormes ganancias comprando valores que se negocian muy por debajo de su valor intrínseco. En sus libros Security Analysis (1934) y The Intelligent Investor , (1949) Benjamin Graham, el padrino de la inversión en valores, explicó a los inversores que "una acción no es solo un símbolo de cotización o una señal electrónica; es un interés de propiedad en un negocio real, con un valor subyacente que no depende del precio de su acción ".
La filosofía de inversión de Graham ha ayudado a muchos de sus discípulos a enriquecerse. A partir de 2019, su seguidor más conocido, Warren Buffett, es el tercer hombre más rico del mundo con un patrimonio neto de más de $ 82.4 mil millones. Pero Buffett no es el único inversor que se ha beneficiado enormemente de adoptar el enfoque de Graham para invertir. A continuación se presentan cinco inversores de valor que no son muy conocidos, a pesar de tener un historial impecable para vencer al mercado año tras año.
conclusiones clave
- Aunque no es tan conocido como Warren Buffet, hay muchos inversores de valor altamente exitosos. Incluyen: Michael Lee-Chin es el presidente de Portland Holdings, una compañía de participaciones canadienses; David Abrams administra el fondo de cobertura con sede en Boston Abrams Capital Management; Mohnish Pabrai administra los fondos de inversión Pabrai; Allan Mecham dirige Arlington Value Capital Management en Salt Lake City.Tom Gayner, como codirector ejecutivo de Markel Corp., administra la cartera de la aseguradora.
Michael Lee-Chin
Nacido en 1951 de una madre adolescente en Jamaica, Michael Lee-Chin es uno de los multimillonarios más benevolentes de Canadá. Después de terminar la escuela secundaria, Lee-Chin emigró a Canadá para continuar su educación en ingeniería. Ingresó al sector financiero a la edad de 26 años con un trabajo como vendedor de fondos mutuos. Cuando Lee-Chin fue de puerta en puerta tratando de convencer a los hogares para que compraran fondos mutuos, desarrolló una obsesión por descubrir una fórmula invariable que podría utilizar para hacer que los clientes fueran ricos, y también para él mismo.
Años más tarde encontró esa fórmula y la codificó en cinco características compartidas entre los inversores ricos:
- Poseen una cartera concentrada de empresas de alta calidad. Entienden las empresas de su cartera. Utilizan el dinero de otras personas con prudencia para crear su riqueza. Se aseguran de que sus empresas se encuentren en industrias con un fuerte crecimiento a largo plazo. Mantienen sus negocios a largo plazo
Armado con estas cinco leyes, Lee-Chin pidió prestado medio millón de dólares y lo invirtió en una sola compañía. Cuatro años después, el valor de sus acciones se multiplicó por siete. Vendió esas acciones y usó las ganancias para adquirir una pequeña compañía de fondos mutuos que aumentó de $ 800, 000 en activos bajo administración a más de $ 15 mil millones antes de vender la compañía a Manulife Financial (MFC).
Hoy Lee-Chin es el presidente de Portland Holdings, una compañía que posee una colección diversa de negocios en todo el Caribe y América del Norte. Su mantra es "comprar, mantener y prosperar". A partir de 2019, su patrimonio neto es de $ 2.4 mil millones.
David Abrams
Con muy pocas campañas de marketing y recaudación de fondos, David Abrams ha construido un fondo de cobertura con más de $ 9 mil millones en activos bajo administración. Como director de Abrams Capital Management, con sede en Boston, fundada en 1999, Abrams ha logrado un mejor desempeño que el 97% de los administradores de fondos de cobertura al obtener un rendimiento neto anualizado del 19% para los inversores. Según HedgeFund Intelligence, este historial es casi desconocido para un fondo tan grande.
El fondo Abrams no está liberado: no invierte con fondos prestados (apalancados) y mantiene mucho efectivo disponible.
Un vistazo a la presentación SEC Form 13-F más reciente (agosto de 2019) de Abrams Capital revela que la empresa tiene una cartera muy concentrada de $ 3.68 mil millones con participaciones muy grandes en cada una de sus tenencias. Las grandes participaciones de Abrams en términos de valor, que comprenden el 42% de la cartera, son Celgene Corp. (CELG) (17% de la cartera), PG&E Corp. (PCG) (15% de participación) y Franklin Resources (BEN) (9%)
Pabrai Mohnish
Conocido por gastar más de $ 650, 000 por la oportunidad de almorzar con Warren Buffett, Mohnish Pabrai sigue el valor de invertir el dogma desde el primer momento. Según Forbes , Pabari "no tiene interés en una empresa que parece subvalorada en un 10%. Él está tratando de ganar cinco veces su dinero en unos pocos años. Si no cree que la oportunidad sea cegadoramente obvia, pasa ".
Después de vender su negocio de TI por más de $ 20 millones en 1999, Pabrai lanzó Pabrai Investment Funds, una firma de inversión que se inspiró en las asociaciones de inversión de Buffett. Su enfoque de "cara, yo gano, cruz, no pierdo mucho", obviamente, está funcionando. Entre 2000 y 2018, Pabrai ha podido obtener un rendimiento acumulado de más del 900% para los inversores.
Hasta la fecha, Pabrai Investment Funds administra más de $ 400 millones en activos.
Con una cartera de entre 15 y 20 empresas, su cartera se concentra en la India y las naciones emergentes, ya que no encuentra muchas acciones subvaloradas o subvaloradas en el mercado estadounidense.
Allan Mecham
Allan Mecham no es el típico administrador de fondos de cobertura. Él abandonó la universidad y vive cerca de Salt Lake City, Utah, lejos de Wall Street, donde dirige Arlington Value Capital Management. Con más de 1.400 millones de activos bajo gestión, Mecham ejecuta una estrategia de inversión de valor para sus clientes. Realiza alrededor de una o dos operaciones al año, posee entre seis y 12 acciones en su cartera y pasa la mayor parte de su tiempo leyendo informes anuales de empresas. Sus principales cargos, a partir de agosto de 2019, están en Berkshire Hathaway (BRK.B) —la empresa de Buffett ocupa el 30% de la cartera— y Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Desde 2007, Arlington Value ha publicado una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 18, 36%. En 2013, se informó que los inversores que invirtieron en Mecham hace una década habrían aumentado su capital en un 400%.
Tom Gayner
Como codirector ejecutivo de Markel Corporation (MKL), una empresa de reaseguros que tiene un modelo comercial similar al de Berkshire Hathaway (BRK-A), Tom Gayner está a cargo de las actividades de inversión para Markel, incluida la gestión de su flota. La flotación son los fondos proporcionados por los titulares de pólizas que se mantienen antes de los subsidios de seguro de Markel para realizar pagos de reclamos. En general, Gayner administra más de $ 2 mil millones.
Desde su salida a bolsa, Markel ha aumentado su valor en libros en un 20% cada año. Además de eso, Gayner ha superado el S&P 500 en varios cientos de puntos básicos cada año. Su estrategia es asignar fondos a una gran cartera de empresas (137 acciones) que están infravaloradas por el mercado. En primer lugar, valora las empresas con una buena gestión, favoreciendo las empresas globales de gran capitalización.
La línea de fondo
Warren Buffett no es el único inversor de valor que el mercado ha recompensado. Ha habido muchos inversores que se han beneficiado enormemente de ejecutar fielmente la estrategia de Benjamin Graham de seleccionar acciones que se negocien por menos de sus valores intrínsecos.
