Mi llamado sobre lo que haría el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en la reunión del miércoles estuvo cerca del resultado real. Esperaba que la Fed congelara la tasa de fondos federales en 2.25% a 2.50% hasta 2019, y el banco central hizo exactamente eso. Mi nueva perspectiva es que la próxima subida de tasas será en diciembre de 2020 después de las elecciones presidenciales. Tendría que haber un evento de "cisne negro" para que la Fed cambie este proceso de pensamiento.
Con respecto al balance de la Reserva Federal, esperaba que el desenrollamiento continuara hasta más adelante en el año. La Fed puso una marca de tiempo en el desenrollamiento, diciendo que se detendrá a fines de septiembre. Mi llamado es que esta sea una pausa para relajarse y que se reanude después de las elecciones presidenciales en 2020.
Llegué a esta conclusión dado que el presidente Jerome Powell respondió a una pregunta planteada durante su conferencia de prensa que siguió a la declaración del FOMC. La pregunta era qué tan grande será el balance cuando finalice el desenrollado. Su respuesta fue de $ 3.5 trillones, lo que sería una inversión total de $ 1.0 trillones.
El nuevo calendario de desconexiones exige un drenaje de $ 50 mil millones en marzo y abril, y luego bajará a $ 35 mil millones en los próximos cinco meses hasta septiembre. Esto daría un total de $ 275 mil millones. Con el balance ahora en $ 3.971 billones, bajaría a $ 3.696 billones. Esto significaría que otros $ 196 mil millones tendrían que ser drenados en un reinicio posterior del desenrollamiento después de las elecciones presidenciales.
A partir de octubre, la Fed permitirá que se agoten $ 20 mil millones por mes de valores de la agencia, pero serán reemplazados por los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. La mayoría de las transacciones de liquidación continuarán ocurriendo a medida que los valores maduren. Los bonos del Tesoro de EE. UU. Vencen el 15 del mes durante algunos ciclos o al final del mes para otros ciclos. Cuando un Tesoro vence y la Fed necesita reinvertir, comprará la nueva emisión en el mismo ciclo de manera no competitiva.
Un tema con el que no estoy de acuerdo es que el presidente de la Fed, Powell, le dijo a su audiencia de conferencia de prensa que deshacer el balance no está endureciendo la política monetaria. ¿Cómo no puede ser? El relajamiento cuantitativo desenrollado es un ajuste cuantitativo, ¡ya que el dinero se drena del sistema bancario!
El rendimiento de la Nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años
Refinitiv XENITH
El gráfico semanal del rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años muestra claramente que la disminución de los rendimientos comenzó con un alto rendimiento del 3, 26% establecido durante la semana del 12 de octubre cuando el mercado de valores alcanzó su punto máximo. Esta semana establece el rendimiento más bajo de este máximo en 2.50%, que se acerca al promedio móvil simple de 200 semanas, o "reversión a la media", en 2.15%. La disminución en el rendimiento tiene la nota por debajo de mis pivotes trimestrales y semestrales en 2.771% y 2.863%, respectivamente.
Gráfico diario del SPDR S&P 500 ETF
Refinitiv XENITH
El gráfico diario para el SPDR S&P 500 ETF (SPY), también conocido como Spiders, muestra que el fondo mantuvo mi pivote mensual en $ 281.13 después de la reunión del FOMC, dando a los toros la oportunidad de comprar, ya que mis objetivos siguen siendo mis niveles de riesgo semanales y anuales a $ 284.74 y $ 285.86, donde se deben tomar las ganancias. Mi pivote semestral se retrasa en $ 266.14, con mi nivel de riesgo trimestral en $ 292.04, que está por debajo del máximo intradiario de $ 293.94 establecido el 20 de septiembre.
Gráfico semanal del SPDR S&P 500 ETF
Refinitiv XENITH
El gráfico semanal de las arañas es positivo pero sobrecomprado, con el ETF por encima de su promedio móvil modificado de cinco semanas a $ 276.26 y muy por encima de su promedio móvil simple de 200 semanas, o "reversión a la media", a $ 238.46. Observe cómo este promedio clave se mantuvo en el mínimo del 26 de diciembre. Se prevé que la lectura estocástica lenta semanal de 12 x 3 x 3 termine esta semana en 90.35, muy por encima del umbral de sobrecompra de 80.00 y por encima de 90.00, lo que considero una "burbuja parabólica inflable".
Cómo usar 12 x 3 x 3 lecturas estocásticas lentas semanales: mi elección de usar 12 x 3 x 3 lecturas estocásticas lentas semanales se basó en probar de nuevo muchos métodos de lectura del impulso del precio de las acciones con el objetivo de encontrar la combinación que resultó en la menor cantidad señales falsas Hice esto después de la caída del mercado de valores de 1987, por lo que he estado satisfecho con los resultados durante más de 30 años.
La lectura estocástica cubre las últimas 12 semanas de máximos, mínimos y cierres para el stock. Hay un cálculo bruto de las diferencias entre el máximo más alto y el mínimo más bajo versus los cierres. Estos niveles se modifican a una lectura rápida y una lectura lenta, y descubrí que la lectura lenta funcionó mejor.
La lectura estocástica escala entre 00.00 y 100.00, con lecturas superiores a 80.00 consideradas sobrecompra y lecturas inferiores a 20.00 consideradas sobrevendidas. Recientemente, noté que las acciones tienden a subir y bajar 10% a 20% y más poco después de que una lectura sube por encima de 90.00, así que llamo a eso una "burbuja parabólica inflada", ya que siempre aparece una burbuja. También me refiero a una lectura por debajo de las 10.00 como "demasiado barata para ignorar".
