¿Qué es la obligación convertible obligatoria (CCD)?
La obligación convertible obligatoria (CCD) es un tipo de obligación en la que el valor total de la obligación debe convertirse en patrimonio por un tiempo específico. Un CCD puede clasificarse como una seguridad híbrida, lo que significa que no se considera débito puro ni equidad pura.
Comprender la obligación convertible obligatoria (CCD)
Una obligación es una garantía de deuda a mediano y largo plazo emitida por compañías para pedir prestado dinero de los inversores a una tasa de interés fija, aunque los activos físicos o la garantía no los aseguran. Estos instrumentos solo están respaldados por la plena fe y crédito de la empresa emisora. En efecto, un bono corporativo no garantizado es una obligación. Los tenedores de obligaciones reciben pagos de intereses periódicamente y son reembolsados por su inversión principal al vencimiento.
Una obligación viene en dos formas: no convertible y convertible. Una obligación no convertible es aquella que no se puede convertir en acciones de la compañía emisora. Dado que no hay una función de convertibilidad en este tipo de obligaciones, la tasa de interés asociada a ellas es más alta que las obligaciones convertibles. Las obligaciones convertibles, por otro lado, se pueden convertir en el patrimonio de la empresa después de un período de tiempo predeterminado. Dado que se percibe una ventaja de convertir estos valores de renta fija en una participación accionaria en la empresa, los inversores están dispuestos a aceptar una tasa de interés más baja para comprar obligaciones convertibles.
Una forma de obligaciones convertibles son las obligaciones convertibles obligatorias (CCD). La principal diferencia entre las obligaciones convertibles obligatorias y otros valores convertibles es que los propietarios del CCD deben convertir sus obligaciones en acciones, mientras que en otros tipos de valores convertibles, los propietarios de las obligaciones tienen la opción de convertir. Los tenedores de obligaciones no tienen derecho a votar en las juntas generales de accionistas de la compañía, pero una vez que las obligaciones convertibles obligatorias se convierten en acciones, los tenedores de obligaciones se convierten automáticamente en accionistas de la empresa y adquieren todos los derechos de los accionistas.
La conversión obligatoria de obligaciones a capital es, de hecho, un método utilizado por una empresa para pagar su deuda pagando a sus tenedores de obligaciones en especie, es decir, capital. El pago en especie consiste en el reembolso del principal y el pago de intereses. Hay dos tipos de precios de conversión. El primer precio de conversión limitaría el precio al equivalente del valor nominal del valor en acciones. El segundo delimitaría dónde el inversor ganará más de lo normal. El coeficiente de conversión de las obligaciones convertibles obligatorias es decidido por el emisor cuando se emite la obligación. El índice de conversión es el número de acciones a las que se convierte cada obligación, y puede expresarse por bono o por ciento (por 100).
Algunos CCD, que generalmente se consideran equidad, están estructurados de una manera que los hace más parecidos a la deuda. A menudo, el inversor tiene una opción de venta que requiere que las compañías emisoras vuelvan a comprar acciones a un precio fijo. A diferencia de las emisiones de deuda pura, como los bonos corporativos, las obligaciones convertibles obligatorias no representan un riesgo de crédito para la compañía que las emite, ya que eventualmente se convierten en acciones. Además, los CCD también mitigan parte de la presión a la baja que una emisión de capital puro ejercería sobre las acciones subyacentes, ya que no se convierten inmediatamente en acciones.
