La dilución de acciones ocurre cuando la acción de una compañía aumenta el número de acciones en circulación y, por lo tanto, reduce el porcentaje de propiedad de los accionistas existentes. Aunque es relativamente común que las empresas en dificultades diluyan las acciones, el proceso tiene implicaciones negativas por una simple razón: los accionistas de una empresa son sus propietarios, y cualquier cosa que disminuya el nivel de propiedad de un inversor también disminuye el valor de las tenencias del inversor.
La dilución puede ocurrir de muchas maneras y los anuncios de acciones de la compañía que diluyen las acciones generalmente se realizan durante las llamadas de los inversores o en un nuevo prospecto. Cuando sucede, y aumenta el número de acciones de la compañía, las acciones más nuevas son las "acciones diluyentes".
Ofrendas secundarias
Si una empresa tiene un total de 1, 000 acciones flotantes en el mercado, por ejemplo, y su administración emite otras 1, 000 acciones en una oferta secundaria, ahora hay 2, 000 acciones en circulación. Los propietarios de las primeras 1, 000 acciones enfrentarían un factor de dilución del 50%. Esto significa que un propietario de 100 acciones ahora posee el 5% de la compañía en lugar del 10%.
Para llevar clave
- La dilución ocurre cuando una acción corporativa, como una oferta secundaria, aumenta el número de acciones en circulación. El ejercicio de las opciones sobre acciones es dilutivo para los accionistas cuando resulta en un aumento en el número de acciones en circulación. La dilución disminuye la participación de cada accionista en la compañía pero a menudo es necesario cuando una empresa requiere un nuevo capital para las operaciones. La deuda y el patrimonio convertibles pueden diluirse cuando estos valores se convierten en acciones.
Dilución no necesariamente significa que el monto en dólares de la inversión cambia, pero dado que las acciones que posee son un porcentaje menor de la compañía total, el inversionista tiene menos influencia en las decisiones de la compañía y su participación representa un porcentaje menor de las ganancias generales de la compañía.
Considere la oferta secundaria realizada por Lamar Advertising (LAMR) en 2018 como un ejemplo de la vida real. La compañía decidió emitir más de 6 millones de acciones ordinarias, diluyendo la flotación existente de 84 millones de acciones. El precio de las acciones cayó casi un 20% después de que se anunció la oferta.
Aunque las noticias de una oferta secundaria generalmente no son bienvenidas por los accionistas debido a la dilución, una oferta puede inyectar a la empresa el capital necesario para reestructurar, pagar deudas o invertir en investigación y desarrollo. Al final, adquirir capital a través de una oferta secundaria puede ser positivo a largo plazo para el inversor, si la empresa se vuelve más rentable y aumenta el precio de las acciones.
Opciones de ejercicio
Cuando se ejerce, ciertos instrumentos derivados se intercambian por acciones que la compañía emite a sus empleados. Estas opciones de acciones para empleados a menudo se otorgan en lugar de efectivo o bonos de acciones y actúan como incentivos. Cuando se ejercen los contratos de opción, las opciones se convierten en acciones y el empleado puede vender las acciones en el mercado, diluyendo así el número de acciones de la compañía en circulación. La opción de compra de acciones de los empleados es la forma más común de diluir acciones a través de derivados, pero los warrants, derechos y deuda y capital convertible a veces también son diluyentes.
Deuda convertible y patrimonio convertible
Cuando una empresa emite deuda convertible, significa que los tenedores de deuda que eligen convertir sus valores en acciones diluirán la propiedad de los accionistas actuales. En muchos casos, la deuda convertible se convierte en acciones ordinarias con algún índice de conversión preferencial. Por ejemplo, cada $ 1, 000 de deuda convertible puede convertirse en 100 acciones ordinarias, disminuyendo así la propiedad total de los accionistas actuales.
El capital convertible a menudo se denomina acciones preferentes convertibles y generalmente se convierte en acciones ordinarias en una proporción preferencial. Por ejemplo, cada acción preferente convertible puede convertirse en 10 acciones ordinarias, lo que también diluye la propiedad de los accionistas existentes. El efecto sobre el inversor que poseía acciones ordinarias antes de la dilución es el mismo que una oferta secundaria, ya que su porcentaje de propiedad en la empresa disminuye cuando las nuevas acciones se llevan al mercado.
