Tabla de contenido
- Rendimientos recientes e históricos
- Acerca del rendimiento de dividendos del S&P 500
- Composición S&P 500
- Otros descargos de responsabilidad
Los rendimientos de dividendos de las empresas estadounidenses de primer nivel aumentaron durante el primer semestre de 2016. Entre enero y junio de 2016, el Índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) produjo un rendimiento de dividendos de aproximadamente 2 a 2.2%, más de 100 puntos básicos (BPS) más alto que el promedio durante los cinco años anteriores. Sin embargo, la tasa de aumento de dividendos fue la más lenta desde 2009, cuando el país salió oficialmente de la Gran Recesión. El lento crecimiento de los dividendos es una señal más de que los pequeños dividendos siguen siendo la nueva normalidad.
Una revisión rápida de la historia del S&P 500 revela cuán anormales han sido los rendimientos anuales inferiores al 3%. Gracias a la política monetaria agresiva y el aumento de las existencias de tecnología, los inversores en dividendos de hoy tienen que escalar una colina más grande que sus predecesores.
Para llevar clave
- El índice S&P 500 rastrea algunas de las acciones más grandes de los Estados Unidos, muchas de las cuales pagan un dividendo regular. El rendimiento de dividendos del índice es la cantidad de dividendos totales ganados en un año dividido por el precio del índice. Los rendimientos para el S&P 500 han oscilado entre 3% y 5%.
Rendimientos recientes e históricos
Durante los 90 años entre 1871 y 1960, el rendimiento anual de dividendos del S&P 500 nunca cayó por debajo del 3%. De hecho, los dividendos anuales alcanzaron más del 5% durante 45 años separados durante el período. De los 30 años posteriores a 1960, solo cinco tuvieron rendimientos inferiores al 3%. El fuerte cambio en el rendimiento de dividendos del S&P 500 se remonta a principios o mediados de los años noventa. Por ejemplo, el rendimiento promedio de dividendos entre 1970 y 1990 fue de 4.03%. Disminuyó a 1.95% entre 1991 y 2007. Después de un breve ascenso a 3.11% durante el pico de la Gran Recesión de 2008, el rendimiento anual de dividendos del S&P 500 promedió solo 1.99% entre 2009 y 2015.
Dos cambios importantes contribuyeron al colapso de los rendimientos de dividendos. El primero fue Alan Greenspan, que se convirtió en presidente de la Reserva Federal en 1987, un cargo que ocupó hasta 2006. Greenspan respondió a las recesiones del mercado en 1987, 1991 y 2000 con fuertes caídas en las tasas de interés, lo que redujo la prima de riesgo de acciones y se inundó mercados de activos con dinero barato. Los precios comenzaron a subir mucho más rápido que los dividendos. A pesar de la evidencia de que estas políticas contribuyeron a las burbujas financieras y de vivienda recientes, los sucesores de Greenspan efectivamente duplicaron sus políticas.
El segundo cambio importante fue el aumento de las compañías basadas en Internet en los Estados Unidos, especialmente después de la oferta pública inicial (IPO) de Netscape en 1995. Las acciones tecnológicas demostraron ser jugadores de crecimiento por excelencia y, por lo general, produjeron poco o ningún dividendo. Los dividendos promedio disminuyeron a medida que creció el tamaño del sector tecnológico.
Acerca del rendimiento de dividendos del S&P 500
El S&P 500 es el indicador único más ampliamente mencionado de las acciones de gran capitalización en las bolsas de valores de EE. UU. Standard & Poor's estima que más de $ 7.8 billones están referenciados al índice, lo que lo convierte en una de las figuras más influyentes en el mundo de las finanzas. Para ser incluida, una empresa debe cotizar en bolsa en los Estados Unidos e informar una capitalización de mercado de $ 5.3 mil millones o más.
El rendimiento de dividendos para el S&P 500 se calcula al encontrar el promedio ponderado del dividendo de todo el año reportado más recientemente por cada compañía que cotiza en bolsa, luego dividiéndolo por el precio actual de la acción. Los rendimientos son publicados y calculados diariamente por Standard & Poor's y otros medios financieros.
Componentes de S&P 500 y cambios de composición
La composición del S&P 500 cambia a lo largo del tiempo. Algunas compañías que cotizan en la lista se retiran de la lista y se vuelven privadas, mientras que otras se fusionan o se dividen en varias compañías. Las compañías que cotizan en bolsa también podrían sufrir serios cambios sin que surjan nuevas acciones.
Por ejemplo, Bank of America Corp. (NYSE: BAC) se unió al S&P 500 en julio de 1976 y recibió el ticker BAC. En 1998, el banco experimentó graves dificultades financieras tras el incumplimiento de los bonos rusos. Posteriormente fue adquirido por NationsBank, que decidió mantener el nombre más reconocible Bank of America Corp.
Tales cambios hacen que las comparaciones equivalentes sean difíciles de hacer con el tiempo. Aunque los rendimientos de dividendos del S&P 500 de 1976 y 1999 incluyeron dividendos reportados del mismo ticker, BAC, el ticker representa compañías muy diferentes en diferentes momentos.
Otros descargos de responsabilidad
Todos los rendimientos anuales de dividendos se cotizan en términos nominales y no tienen en cuenta las tasas anuales de inflación presentes durante el mismo período. La inflación reduce el impacto real de todos los rendimientos, incluidos los dividendos, y generalmente hace que sea más difícil aumentar la riqueza real. Además, los rendimientos de dividendos representan valores absolutos, por lo que no pueden decirle si las acciones que pagan dividendos en el S&P 500 son superiores a las inversiones alternativas.
