¿Qué es la orientación hacia adelante?
La orientación directa se refiere a la comunicación de un banco central sobre el estado de la economía y el posible curso futuro de la política monetaria. Es la garantía verbal del banco central de un país al público sobre su política monetaria prevista.
Para llevar clave
- La orientación hacia adelante se refiere a la comunicación de un banco central sobre el estado de la economía y el posible curso futuro de la política monetaria. La orientación hacia adelante intenta influir en las decisiones financieras de los hogares, las empresas y los inversores al proporcionar una guía para la trayectoria esperada de las tasas de interés. La orientación hacia adelante intenta evitar sorpresas que puedan perturbar los mercados y causar fluctuaciones significativas en los precios de los activos.
Comprender la orientación hacia adelante
La orientación directa intenta influir en las decisiones financieras de los hogares, las empresas y los inversores al proporcionar una guía para la trayectoria esperada de las tasas de interés (en la medida en que el banco central pueda influir en esas tasas). Los mensajes claros del banco central al público son una herramienta para prevenir sorpresas que podrían perturbar los mercados y causar fluctuaciones significativas en los precios de los activos. La orientación directa es una herramienta clave de la Reserva Federal en los Estados Unidos. Otros bancos centrales, como el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, también lo utilizan.
En los Estados Unidos, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal ha utilizado la orientación hacia adelante como una de sus principales herramientas desde la Gran Recesión. Mediante el uso de la orientación avanzada, el FOMC comunicó su intención de mantener bajas las tasas de interés durante el tiempo que sea necesario para mejorar la disponibilidad de crédito y estimular la economía.
La orientación hacia adelante consiste en decirle al público no solo lo que el banco central tiene la intención de hacer, sino también qué condiciones harán que mantenga el rumbo y qué condiciones harán que cambie su enfoque. Por ejemplo, el FOMC a fines de 2013 y principios de 2014 dijo que continuaría manteniendo la tasa de fondos federales en el límite inferior al menos hasta que la tasa de desempleo cayera a 6.5% y la inflación aumentara a 2% anualmente. También dijo que alcanzar estas condiciones no conduciría automáticamente a un ajuste en la política de la Reserva Federal. Casi todos los presidentes recientes de FED, desde Bernanke hasta Yellen y, actualmente, Powell, han sido o son fuertes defensores de la orientación hacia adelante.
Con un cierto sentido de hacia dónde podría dirigirse la economía, las personas, las empresas y los inversores pueden tener una mayor confianza en sus decisiones de gasto e inversión, y es más probable que los mercados financieros funcionen sin problemas. Por ejemplo, si el FOMC indica que espera aumentar la tasa de fondos federales en seis meses, los posibles compradores de vivienda pueden querer obtener hipotecas antes de un posible aumento en las tasas hipotecarias.
