La fortaleza del dólar ha causado estragos en el grupo de fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) que muchas personas usan para ganar exposición a los mercados de valores globales. Una desventaja de muchos de estos ETF es que son dueños de los activos del país que representan en su moneda local y, dado que el vehículo no está cubierto, los cambios en el tipo de cambio juegan un papel importante en sus precios. El índice del dólar se ha recuperado aproximadamente un 8% desde sus mínimos de febrero y más dramáticamente contra muchas monedas de mercados emergentes y desarrollados que no están representadas en el índice del dólar, lo que ha exacerbado muchas de las caídas de precios que hemos visto en este grupo de activos.
A continuación se muestra un gráfico de rendimiento de los 45 ETF globales que rastreamos, ordenados de forma ascendente por su rendimiento desde que el dólar tocó fondo el 15 de febrero. El mercado mediano en este grupo ha bajado aproximadamente un 8.90% desde entonces y ya ha bajado un 2.90% para comenzar esta semana. Las fuertes caídas que estamos viendo en áreas, especialmente en mercados emergentes como Turquía y Brasil, que han bajado un 36% y un 28%, respectivamente, hacen que la gente se pregunte si hay un fondo cerca o no.
Si bien no puedo revisar todos los cuadros en esta publicación, lo que puedo decir es lo que estamos buscando antes de que podamos decir que hay un fondo negociable. Queremos ver que la mayoría de estos ETF globales cumplan con nuestros objetivos de precios a la baja con una divergencia de impulso alcista y / o un fallo fallido para provocar un rally.
Un buen ejemplo de este desarrollo está en el ETF (EWZ) de iShares MSCI Brazil Index Fund, pero es una de las pocas instancias que hemos visto hasta ahora. Hasta que veamos este tipo de acción en la mayoría de estos ETF globales, creo que es difícil intervenir para tratar de elegir un fondo.
