Al igual que otros fabricantes de automóviles, General Motors Co. (GM) se ha beneficiado de la prolongada expansión económica de EE. UU., Sus ganancias aumentaron y las ventas aumentaron casi un 50% durante los últimos ocho años a medida que los consumidores recogieron vehículos populares como el SUV Chevy Equinox y la camioneta GMC Sierra camión.
Caída de ventas, reducción de márgenes
Pero ese crecimiento, más notable cuando GM salió de la bancarrota en 2009, oculta los principales desafíos que enfrenta el fabricante de automóviles número 1 de EE. UU. A pesar del repunte de GM, las ventas se han estancado durante los últimos años, incluso cuando el crecimiento del empleo aumentó el poder adquisitivo de los consumidores estadounidenses. Las acciones de GM se han perdido el mercado alcista. Y su participación en el mercado de vehículos el año pasado cayó en América del Norte, Asia, Oriente Medio y otros mercados a medida que lucha contra una desaceleración en China.
Ahora, el mayor desafío para GM y CEO Mary Barra es preparar a la compañía gigante para una desaceleración económica en los Estados Unidos y en todo el mundo.
Preparándose para una economía lenta
GM no recibirá alivio en el corto plazo. Está sufriendo los altos costos, la caída de los ingresos operativos y las débiles ventas. Esto se debe a que los analistas apenas ven un crecimiento de la compañía durante el año 2021. Actualmente, las previsiones son que los ingresos aumenten menos del 1% en 2021 a $ 148, 2 mil millones de $ 147, 1 mil millones en 2018. Mientras tanto, se espera que las ganancias en 2019 caigan un 1%, seguido de una nueva disminución en 2020. Los analistas no ven que las ganancias de GM vuelvan a crecer hasta 2021. Los analistas parecen tan escépticos sobre la perspectiva de GM que sus estimaciones de ganancias para 2019 están muy por debajo de la guía de ganancias de GM para 2019.
Los márgenes se erosionan
Con poco crecimiento de los ingresos y costos crecientes, los márgenes de GM han caído sustancialmente en los últimos trimestres. Los márgenes operativos disminuyeron en casi 9 puntos porcentuales a 2.2% en el cuarto trimestre desde un máximo de 11% en el cuarto trimestre de 2015. Los ingresos operativos el año pasado cayeron casi a la mitad a $ 4.4 mil millones de $ 8.6 mil millones. Las ventas débiles presionarán a GM para controlar esos costos aún más en 2019 o enfrentarán mayores caídas de ganancias.
Las luchas de acciones continuarán
Las acciones de GM, para los inversores, no han ido prácticamente a ninguna parte desde el rescate de la compañía por US $ 50 mil millones y la emergencia de la bancarrota. Las acciones han subido un 14% desde noviembre de 2010, muy por detrás del aumento del 130% en el S&P 500. La tenencia de Mary Barra, el último CEO, también ha sido difícil. Desde que asumió el cargo el 15 de enero de 2014, las acciones cayeron un 1% en comparación con el aumento del S&P 500 del 49%. El lado positivo de esto es que el principal rival interno de GM, Ford Motor Co., sufrió una disminución del 44% durante el mismo período.
Las perspectivas para la acción no son mucho mejores. Los operadores de opciones apuestan a que las acciones caerán. Los $ 38 para vencimientos el 17 de enero de 2020 superan el número de llamadas en casi 2 a 1, con aproximadamente 12, 000 contratos abiertos. Para que un comprador de esos puestos obtenga una ganancia, las acciones tendrían que caer un 12% a $ 34.25 a principios del próximo año. También hay grandes posiciones abiertas en los precios de ejercicio de $ 30, $ 33 y $ 35, lo que también refleja una perspectiva bajista.
El cuadro de GM sugiere que el stock puede estar en proceso de formar un doble fondo. La acción ha luchado poderosamente para elevarse por encima de una zona de resistencia de alrededor de $ 40. Si las acciones suben por encima de esa zona, las acciones podrían subir a alrededor de $ 43, donde entraría en contacto con una tendencia bajista a largo plazo. Sin embargo, si la acción no se rompe, es probable que vuelva a probar sus mínimos alrededor de $ 32. La tendencia en el índice de fuerza relativa es bajista y sugiere que la acción cae.
Mirando hacia el futuro
El bajo rendimiento de las acciones de GM resalta el escepticismo extremo que muchos inversores tienen sobre el fabricante de automóviles a pesar de sus dramáticas mejoras operativas durante la expansión económica. Esas mejoras son una de las razones por las cuales Softbank Group Corp. de Japón está apostando $ 2.25 mil millones en la unidad de GM que se enfoca en vehículos eléctricos y autónomos. El éxito de GM en la venta de este tipo de vehículos de próxima generación puede ayudar a determinar si su stock se recupera a largo plazo.
