¿Qué es un período de ir a comprar?
Un período de compra es una disposición que permite a una empresa pública buscar ofertas competitivas incluso después de haber recibido una oferta de compra en firme. La oferta original funciona como un piso para posibles mejores ofertas. La duración de un período de compra suele ser de uno a dos meses.
Para llevar clave
- Los períodos de compra son un período de tiempo, generalmente, de 1 a 2 meses, en el que una empresa adquirida puede comprar una mejor oferta. Las disposiciones para ir a comprar generalmente permiten que el postor inicial iguale las ofertas de la competencia, y si la empresa se vende a otro comprador, generalmente se le paga una tarifa de separación. ofreciendo información a compradores potenciales o solicitando otras propuestas.
Cómo funciona un período de Go-Shop
El período de compra está destinado a ayudar a la junta directiva a cumplir con su deber fiduciario con los accionistas para obtener el mejor trato posible. Los acuerdos de compra pueden dar al postor inicial la oportunidad de igualar cualquier oferta mejor que reciba la compañía, pero normalmente le pagan al postor inicial una tarifa de separación reducida si otra compañía compra la compañía objetivo.
En un entorno activo de fusiones y adquisiciones (M&A), puede ser razonable creer que otros postores pueden presentarse. Sin embargo, los críticos dicen que los períodos de compra son cosméticos para la junta directiva, diseñados para dar la apariencia de actuar en el mejor interés de los accionistas, pero rara vez dan como resultado ofertas adicionales porque no le dan a otros compradores potenciales el tiempo suficiente para realizar el debido pago. diligencia en la empresa objetivo. Los datos históricos han demostrado que una fracción muy pequeña de las ofertas iniciales se descarta a favor de nuevas ofertas durante los períodos de compra.
Ir a comprar versus no comprar
Un período de compra permite a la empresa que se adquiere comparar precios para obtener una mejor oferta. El período de no compra no le brinda al adquirido tal opción. En el caso de una disposición de no compra, la compañía que se adquiere tendría que pagar una tarifa de separación si decide vender a otra compañía después de que se haga la oferta.
Microsoft anunció un intento de comprar LinkedIn por $ 26, 2 mil millones en 2012. Este acuerdo incluía una tarifa de separación, que se habría pagado si LinkedIn decidiera vender a otra compañía. Sin embargo, el acuerdo tentativo entre los dos no tenía ninguna disposición. Si LinkedIn encuentra otro comprador, tendrá que pagar a Microsoft una tarifa de separación de $ 725 millones.
Las disposiciones de no comprar significan que la empresa no puede comprar activamente el acuerdo, es decir, ofrecer información a compradores potenciales, conversaciones de iniciativa con compradores, solicitar propuestas, entre otras cosas. Sin embargo, las empresas pueden responder a ofertas no solicitadas, como parte de su deber fiduciario. El status quo en muchas ofertas de M&A es tener una disposición de no comprar.
Crítica de los períodos de Go-Shop
Un período de compra generalmente aparece cuando la empresa vendedora es privada y el comprador es una empresa de inversión, como el capital privado. O bien, se están volviendo más populares con las transacciones privadas, donde una empresa pública venderá a través de una compra apalancada (LBO). Sin embargo, un período de compra rara vez conduce a la entrada de otro comprador.
