¿Qué es un aterrizaje duro?
Un aterrizaje forzoso se refiere a una marcada desaceleración o desaceleración económica luego de un período de rápido crecimiento. El término "aterrizaje forzoso" proviene de la aviación, donde se refiere al tipo de aterrizaje de alta velocidad que, aunque no es un choque real, es una fuente de estrés, así como posibles daños y lesiones. La metáfora se usa para las economías de alto vuelo que se enfrentan a un control repentino y agudo de su crecimiento, como una intervención de política monetaria destinada a frenar la inflación. Las economías que experimentan un aterrizaje forzoso a menudo caen en un período de estancamiento o incluso en recesión.
Entendiendo los aterrizajes duros
Un aterrizaje forzoso a menudo se ve como el resultado de endurecer las políticas económicas destinadas a enfriar una economía, pero ningún banco central o gobierno se propone organizar un aterrizaje forzoso para su gente. La mayoría de los funcionarios quieren ver un aterrizaje suave, donde la economía de sobrecalentamiento se enfría lentamente sin sacrificar empleos o infligir dolor económico innecesariamente a las personas y corporaciones que tienen deudas. Desafortunadamente, cuanto más se calienta una economía a través del estímulo u otra interferencia económica, más vulnerable se vuelve a un aterrizaje forzoso debido incluso a controles menores en el crecimiento.
La Reserva Federal, por ejemplo, ha subido las tasas de interés en varios puntos de su historia a un ritmo que el mercado encontró desagradable, lo que llevó a la economía a desacelerarse y / o entrar en un período de recesión. Más recientemente, hubo un aterrizaje forzoso en 2007 como resultado del endurecimiento de la política monetaria de la Fed para enfriar el mercado inmobiliario residencial. Las consecuencias fueron espectaculares, con una Gran Recesión en lugar de solo una recesión, pero es difícil imaginar cómo podría tener lugar un aterrizaje suave cuando la burbuja especulativa hubiera crecido tanto.
Oft de China mencionó aterrizaje duro
El término aterrizaje forzoso a menudo se ha aplicado a China, que ha disfrutado de décadas de tasas de crecimiento del producto interno bruto (PIB) sobrenaturalmente altas que, para algunos observadores, lo han preparado para un aterrizaje forzoso. Los altos niveles de deuda, particularmente a nivel del gobierno local, a menudo se señalan como un catalizador potencial para una recesión, al igual que los altos precios de las propiedades en muchas ciudades chinas.
A fines de 2015, luego de una rápida devaluación del yuan y la disminución de los volúmenes comerciales, muchos observadores temieron un aterrizaje forzoso chino: la Société Générale calculó las probabilidades en un 30%. Sin embargo, los volúmenes comerciales se recuperaron y los mercados de divisas se estabilizaron. En 2019, la conversación sobre un aterrizaje forzoso en China resurgió con la represión de las finanzas ocultas y la especulación sobre lo que la pérdida de esa fuente de crédito hará a las empresas, el crecimiento y el empleo chinos. Por supuesto, vale la pena señalar que China aún no ha experimentado un aterrizaje forzoso, mientras que todas las potencias occidentales que lo predicen en su nombre han pasado por algunas.
