Adquisiciones hostiles contra amistosas: una visión general
Las empresas a menudo crecen al hacerse cargo de sus competidores, adquirir una nueva empresa o fusionarse con la competencia. Las empresas públicas necesitan la aprobación de sus accionistas y de la junta directiva para llegar a un acuerdo. Sin embargo, si los gerentes están en contra de una adquisición, la empresa adquirente aún puede hacer esfuerzos para ganar el acuerdo a través de las llamadas medidas hostiles.
Para llevar clave
- Las empresas a menudo crecen mediante la combinación mediante adquisición o fusión. Si los accionistas y la administración de una empresa están todos de acuerdo en un acuerdo, se llevará a cabo una adquisición amistosa. Si la administración de la empresa adquirida no está a bordo, la empresa adquirente puede iniciar una adquisición hostil por apelando directamente a los accionistas.
Adquisiciones hostiles
Una adquisición hostil ocurre cuando una corporación, la corporación adquirente, intenta hacerse cargo de otra corporación, la corporación objetivo, sin el acuerdo de la junta directiva de la corporación objetivo.
En una adquisición hostil, los directores de la compañía objetivo no se ponen del lado de los directores de la compañía adquirente. En tal caso, la compañía compradora puede ofrecer pagar a los accionistas de la compañía objetivo por sus acciones en lo que se conoce como una oferta pública. Si se compran suficientes acciones, la empresa adquirente puede aprobar una fusión o simplemente designar a sus propios directores y funcionarios que dirigen la empresa objetivo como subsidiaria.
Los intentos hostiles de hacerse cargo de una empresa suelen tener lugar cuando un posible comprador hace una oferta pública u oferta directa a los accionistas de la empresa objetivo. Este proceso ocurre por la oposición de la administración de la compañía objetivo, y generalmente conduce a una tensión significativa entre la administración de la compañía objetivo y la del adquiriente.
Hay varias estrategias que una empresa puede implementar para evitar una adquisición hostil que incluyen píldoras venenosas, greenmail y una defensa de caballero blanco.
Adquisiciones amistosas
Una adquisición amistosa ocurre cuando una corporación adquiere otra con ambas juntas directivas que aprueban la transacción. La mayoría de las adquisiciones son amigables, pero las adquisiciones hostiles y las campañas activistas se han vuelto más populares últimamente con el riesgo de fondos de cobertura activistas.
En una adquisición amistosa, tanto los accionistas como la gerencia están de acuerdo en ambos lados del acuerdo. En una fusión, una compañía, conocida como la compañía sobreviviente, adquiere las acciones y los activos de otra con la aprobación de los directores y accionistas de dicha compañía. El otro deja de existir como entidad legal independiente. Los accionistas de la empresa que desaparece reciben acciones de la empresa sobreviviente.
Consideraciones especiales: Proxy Fights
Una adquisición hostil generalmente se logra mediante una oferta pública o una pelea de poder. En una oferta pública, la corporación busca comprar acciones de los accionistas en circulación de la corporación objetivo a un precio superior al precio de mercado actual. Esta oferta generalmente tiene un plazo limitado para que los accionistas la acepten.
La prima sobre el precio de mercado es un incentivo para que los accionistas vendan a la empresa compradora. La empresa adquirente debe presentar un Anexo TO a la SEC si controla más del 5% de una clase de valores de la corporación objetivo. A menudo, las corporaciones objetivo aceptan las demandas de la corporación adquirente si la corporación adquirente tiene la capacidad financiera de llevar a cabo una oferta pública.
En una pelea de poder, la corporación adquirente intenta persuadir a los accionistas para que usen sus votos de poder para instalar una nueva administración o tomar otros tipos de acciones corporativas. La corporación adquirente puede resaltar presuntas deficiencias en la administración de la corporación objetivo. La corporación adquirente busca tener sus propios candidatos instalados en la junta directiva.
Al instalar candidatos amigables en la junta directiva, la corporación adquirente puede realizar fácilmente los cambios deseados en la corporación objetivo. Las peleas por poder se han convertido en un método popular entre los fondos de cobertura activistas para instituir el cambio.
