Para comprender y valorar a una empresa, los inversores deben analizar su posición financiera. Afortunadamente, no es tan difícil como parece realizar un análisis financiero de una empresa mediante el examen de sus estados financieros. Esto a menudo es parte de cualquier análisis PERT.
La evaluación de la posición financiera de una empresa que cotiza en bolsa es bastante similar, excepto que los inversores deben dar un paso más y considerar esa posición financiera en relación con el valor de mercado. Vamos a ver.
Comience con el balance
Al igual que su posición financiera, la situación financiera de una empresa se define por sus activos y pasivos. La posición financiera de una empresa también incluye el capital accionario. Toda esta información se presenta a los accionistas en el balance general.
Supongamos que estamos examinando los estados financieros del minorista ficticio The Outlet para evaluar su posición financiera. Para hacer esto, revisamos el informe anual de la compañía, que a menudo se puede descargar del sitio web de la compañía. El formato estándar para el balance general son los activos, seguidos de los pasivos y luego el patrimonio neto.
Activos y pasivos corrientes
Los activos y pasivos se dividen en partidas corrientes y no corrientes. Los activos corrientes o pasivos corrientes son aquellos con una vida esperada de menos de 12 meses. Por ejemplo, suponga que se espera que los inventarios que The Outlet informó al 31 de diciembre de 2018 se vendan dentro del año siguiente, momento en el cual el nivel de inventario disminuirá y la cantidad de efectivo aumentará.
Como la mayoría de los otros minoristas, el inventario de The Outlet representa una proporción significativa de sus activos actuales, por lo que debe examinarse cuidadosamente. Dado que el inventario requiere una inversión real de capital precioso, las empresas intentarán minimizar el valor de una acción para un determinado nivel de ventas, o maximizar el nivel de ventas para un determinado nivel de inventario. Entonces, si The Outlet ve una caída del 20% en el valor del inventario junto con un aumento del 23% en las ventas respecto al año anterior, esto es una señal de que están administrando su inventario relativamente bien. Esta reducción hace una contribución positiva a los flujos de efectivo operativos de la compañía.
Los pasivos corrientes son las obligaciones que la empresa tiene que pagar en el próximo año e incluyen las obligaciones existentes (o acumuladas) con proveedores, empleados, la oficina de impuestos y proveedores de financiamiento a corto plazo. Las empresas intentan administrar el flujo de efectivo para garantizar que los fondos estén disponibles para cumplir con estos pasivos a corto plazo a medida que vencen.
La relación actual
El índice actual, que es el total de activos corrientes dividido por el total de pasivos corrientes, es comúnmente utilizado por los analistas para evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Un índice de corriente aceptable varía según las industrias, pero no debe ser tan bajo que sugiera una insolvencia inminente, o tan alto que indique una acumulación innecesaria de efectivo, cuentas por cobrar o inventario. Al igual que cualquier forma de análisis de razón, la evaluación de la razón actual de una empresa debe realizarse en relación con el pasado.
Activos y pasivos no corrientes
Los activos o pasivos no corrientes son aquellos con vidas que se espera que se extiendan más allá del próximo año. Para una compañía como The Outlet, es probable que su mayor activo no corriente sea la propiedad, planta y equipo que la compañía necesita para administrar su negocio.
Los pasivos a largo plazo pueden estar relacionados con obligaciones bajo contratos de arrendamiento de propiedades, planta y equipo, junto con otros préstamos.
Posición financiera: valor en libros
Si restamos los pasivos totales de los activos, nos quedamos con el capital contable. Esencialmente, este es el valor en libros, o el valor contable, de la participación de los accionistas en la empresa. Se compone principalmente del capital aportado por los accionistas a lo largo del tiempo y de las ganancias obtenidas y retenidas por la empresa, incluida la parte de cualquier ganancia que no se pague a los accionistas como dividendo.
Market-to-Book Multiple
Al comparar el valor de mercado de la compañía con su valor en libros, los inversores pueden, en parte, determinar si una acción tiene un precio inferior o superior. El múltiplo de mercado a libro, aunque tiene deficiencias, sigue siendo una herramienta crucial para los inversores de valor. La amplia evidencia académica muestra que las empresas con bajas existencias de mercado a libro rinden mejor que aquellas con altos múltiplos. Esto tiene sentido ya que un múltiplo bajo de mercado a libro muestra que la compañía tiene una posición financiera sólida en relación con su precio.
Determinar qué se puede definir como una relación mercado / libro alta o baja también depende de las comparaciones. Para tener una idea de si el múltiplo de libro al mercado de The Outlet es alto o bajo, debe compararlo con los múltiplos de otros minoristas que cotizan en bolsa.
La línea de fondo
La posición financiera de una empresa informa a los inversores sobre su bienestar general. Un análisis financiero de los estados financieros de una empresa, junto con las notas al pie de página en el informe anual, es esencial para cualquier inversor serio que desee comprender y valorar adecuadamente a una empresa.
