Hace mucho tiempo, antes de que todos en el planeta estuvieran conectados las 24 horas, los 7 días de la semana, las bolsas de valores tenían un horario comercial al igual que su tintorería local. Llegue allí un minuto después del cierre y no tuvo suerte hasta la mañana siguiente. Si quería comprar y vender acciones en su horario, en lugar de las del mercado, tenía que ser un Vanderbilt o un Rockefeller (o un fondo de pensiones bien dotado). La gente común tuvo que esperar.
Pero las transacciones bursátiles a menudo no requieren la presencia de un ser humano real. Entonces, el pensamiento entre algunos corredores emprendedores fue, ¿qué impide que un intercambio totalmente electrónico y automatizado realice negocios fuera del horario estándar de Wall Street de 9:30 a.m. a 4 p.m.?
La respuesta resultó ser: nada. O más exactamente, "Nada más que la tradición". Y así Nasdaq comenzó sus operaciones previas a la comercialización, permitiendo a los comerciantes en otras zonas horarias (o varias etapas de insomnio para comerciar antes del inicio oficial de la negociación, cinco días a la semana. A partir de las 4 am Hasta que el mercado abra en serio, de lunes a viernes, el pre-mercado está en vigor.
Oficialmente conocido como comercio de horario extendido, el pre-mercado de Nasdaq evolucionó más tarde de lo que parece. Décadas después de que las computadoras (que hacen posible todo el concepto) se convirtieron en algo común, de hecho. Es difícil de creer, pero no fue hasta 1999 que los inversores individuales tuvieron acceso a las redes de profesionales. En aquel entonces, Nasdaq permitía que el comercio previo a la comercialización se produjera a las 7 a.m., hora del Este. En marzo de 2013, la hora de inicio retrocedió tres horas, en una recuperación tardía de la Bolsa de Nueva York, que había establecido una hora de inicio previa a la comercialización de las 4 de la mañana en 2005.
El comercio de horario extendido siempre había sido practicado por inversionistas institucionales e inversionistas individuales de alto valor neto que eran los principales actores del mercado. Con el advenimiento del mercado previo, los compradores y vendedores de todo tipo ahora pueden realizar transacciones en un plazo más amplio. El horario comercial previo al mercado es de 4:00 a.m. a 9:30 a.m. El horario comercial es de 9:30 a.m. a 4:00 p.m.El horario posterior al mercado es de 4:00 p.m. a 8:00 p.m.
Pero solo porque cualquiera puede no significa que todos deberían hacerlo.
Cómo es diferente el comercio previo a la comercialización
La diferencia entre el comercio previo al mercado y su hermano de horario estándar es única, no solo de grado. La existencia del pre-mercado hace mucho más que solo extender el día de negociación en un 85%, también afecta los precios y las cantidades. Hay menos participantes en la bolsa de valores durante las horas previas a la comercialización, lo que significa que los valores se vuelven menos líquidos. Intente comprar (o vender) acciones a las 5 am, hora del Este, y encontrará menos vendedores (o compradores) potenciales de los que encontraría al mediodía.
Con menos liquidez viene una mayor volatilidad. Los diferenciales entre los precios de oferta y demanda se expanden durante las horas previas a la comercialización, y a menudo oscilan ampliamente. A veces, incluso puede ser difícil obtener una cotización precisa, ya que incluso las mejores redes de comunicación electrónica (ECN) pueden registrar demoras en los informes.
El principal beneficio de tener poder comercial previo a la comercialización es la capacidad de actuar de inmediato en respuesta a las noticias, como los informes de ganancias corporativas y los anuncios de datos económicos del gobierno. (¿Alguna vez se preguntó por qué esas noticias se publican con tanta frecuencia al amanecer? Es para retrasar y amortiguar el efecto en el mercado de valores cuando abre a las 9:30 a.m.). Desafortunadamente, no eres la única persona que ha pensado en esto.
Los inversores individuales se superan en número y se superan aún más durante el pre-mercado que durante el horario comercial habitual. Si el Sistema de Jubilación de Maestros del Estado de California desea comprar un bloque gigante de existencias antes de las 9:30 a.m. y el Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de Oklahoma tiene uno para vender, su oferta personal o precio de venta será ignorado cortésmente.
Cómo los corredores limitan el comercio previo a la comercialización
Las instituciones y otras personas que establecen y codifican las reglas de Wall Street saben que probablemente estará fuera de su elemento durante la precomercialización. Es por eso que su cuenta de corretaje en línea restringe su capacidad de aprovechar al máximo el mercado previo. Charles Schwab Corp. (SCHW), por ejemplo, le permitirá realizar pedidos casi todo el día (y toda la noche). Pero no intentarán ejecutar su operación hasta las 8 a.m., 90 minutos antes de que se abran los mercados reales. Confía en ellos: a fin de cuentas te están haciendo un favor.
Hay otras diferencias, también. Las tarifas de transacción son a menudo más altas. Además, en su mayor parte, las casas de corretaje le permitirán realizar solo órdenes límite antiguas durante la precomercialización. Si desea ejecutar una orden de mercado (es decir, el problema se vende al precio actual, en lugar de no ser peor que un precio fijo que ya ha determinado), nuevamente tendrá que esperar hasta las horas estándar. El número de acciones por pedido generalmente también está restringido. Schwab no le permitirá ofrecer ni ofertar por más de 25, 000 acciones.
Y si compra o vende algo antes del amanecer, es probable que sean acciones de acciones, en lugar de bonos o partes de un fondo mutuo o algún otro valor. E * TRADE Financial Corp. (ETFC) no le permitirá negociar nada más allá de las acciones a primera hora de la mañana. La mayor parte de la actividad previa al mercado se realiza en fondos cotizados en bolsa (ETF), junto con algunas acciones de primer nivel, como Apple (AAPL) o Alphabet Inc. (GOOG).
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) es igualmente restrictivo: aunque en 2018, comenzó a permitir el comercio de ETF las 24 horas del día, cinco días a la semana, ofrece sus servicios previos a la comercialización con una etiqueta de advertencia más grande que la que encontrará en un paquete de cigarrillos. Las casas de bolsa le recuerdan que las cotizaciones pueden retrasarse. Los comunicados de prensa al final del día pueden afectar los precios más de lo que imagina. No hay ninguna ley que diga que el precio en el cierre oficial de la noche anterior debe ser igual al precio en la apertura oficial de esta mañana. Además, es posible que su orden ni siquiera se ejecute. Te levantaste temprano de la cama por nada.
La línea de fondo
En general, al menos para el inversor individual, las desventajas del comercio previo al mercado parecen ser mayores que cualquier beneficio. La actividad de horario extendido se ve afectada en gran medida por las actividades fuera del mercado. En otras palabras, en lugar de que los precios se fijen principalmente por la oferta y la demanda, los factores externos como las noticias y los eventos políticos pueden influir en la cantidad de acciones que se venderán en el mercado previo.
Ahora, suficientemente alerta, sal y comercia, si aún tienes la fortaleza intestinal.
